业绩符合预期，提质增效与精细化工助力成长

黑猫股份发布2020年业绩预告，预计实现归母净利润0.95-1.40亿元，全年扭亏为盈。公司Q4单季实现归母净利润0.91-1.36亿元，中值1.13亿元，环比Q3 0.73亿元增长55%，业绩持续复苏。炭黑Q4景气度高，业绩符合预期，预计Q1业绩继续环比改善。公司内部提质增效+股权激励，经营管理效率边际变化明显。布局精细化工，提供新盈利增长点。我们看好炭黑行业和公司业绩的持续复苏。首次覆盖，给予“买入”评级。