房地产行业点评报告：开工、投资可圈可点，需求景气度持续超预期

2020年12月，房地产行业销售面积和销售额均实现同比增长，需求景气度持续超预期。全年来看，东部区域增长持续亮眼，东北区域表现乏力，但年底单月复苏态势最为明显。预计一季度地产将取得超额收益。同时，新开工意愿继续回升，但考虑到融资新政影响，我们对开工维持“短多长空”判断。施工力度回升明显，叠加土地端表现优异，推动全年房地产投资增速靓眼。全年到位资金同比增长21.8%，自筹资金、个人按揭贷款增速表现最佳。然而，行业销售波动和货币政策大幅收紧等风险仍需关注。