PTA短纤期货及期权日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 原油 核心观点 PTA 周三，PTA跟随原油持续上涨。从现货市场来看，现货报盘参考2105贴水175自提，本周及下周现货递盘参考2105贴水185自提，参考商谈区间3805-3885自提。买卖气氛一般，1月底货源成交参考2105贴水187-190自提。对PTA我们维持成本推涨期价的观点，PTA绝对价格由两部分组成，原料成本和加工费。2021年，市场对PTA供需过剩存在一致预期，未来PTA加工费将面临压缩的趋势，当前PTA加工费已被压缩至360-390元/吨，未来加工费将被压缩至300元/吨，并且长期处于低位运行，以此倒逼高成本和无上下游一体化配套的装置退出。因此，PTA绝对价格将跟随成本端PX也即间接跟随原油变动。对于油价，目前其仍处于上行通道中，因此PTA受成本提振，价格重心仍将上移，回调逢低买入，多头思路看待。 涤纶短纤： 周三，涤纶短纤价格持续反弹。从现货市场来看，生产企业目前库存处于低位，多为负库存状态，即以交付前期订单为主；加之PTA和乙二醇价格仍处于上行区间内，成本支撑偏强，生产企业挺价意愿明显。三房巷直纺涤短报价上调100元/吨，半光1.4D 现款出厂报6500元/吨。从产销情况来看，随着油价再创新高，市场买涨不买跌，整日直纺涤短产销回升，平均在90%附近，部分工厂产销为5%，30%，260%，150%，200%，0%，50%，100%，20%。此外，1月中旬开始，涤纶短纤工厂陆续步入季节性检修，但是今年短纤生产效益较好，同时目前企业库存处于低位，部分企业春节期间不减产、不停车，预计今年春节期间，短纤开工率下降幅度将低于往年，春节期间企业将开启季节性累库，等待节后需求跟进去库。综上，短纤中期供需面依旧健康，同时当前原料成本端支撑偏强，操作上维持多头思路，回调买入。节后为需求旺季，短纤价格有望再创新高。 PTA短纤期货及期权日报 Daily Report on PTA &PF Future and Option 作 者：石油化工组 隋晓影、翟启迪 执业编号：F0284756/ F3063024（从业）、Z0010956（投资咨询） 联系方式：010-68575359 /zhaiqidi@foundersc.com 成文时间：2021年01月13日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 PTA短纤期货及期权日报 请务必阅读最后重要事项 第2页 1、 期货市场情况 合约开盘价收盘价结算价涨跌涨跌幅成交量(万手)成交额(万元)持仓量(万手)持仓变化TA01合约3830393438861042.720.4893657.39-0.17TA05合约3990406240201283.25169.383404432235.66-1.04TA09合约4076414841181202.9825.7653018858.681.86单位1月13日1月12日涨跌单位1月13日1月12日涨跌PTA仓单数量张3621233564405683PTA有效预报张2139026275-4885PTA仓单总计元/吨383513382715798基差元/吨-141-95-4609-01价差元/吨2321983405-09价差元/吨-98-94-4 合约开盘价收盘价结算价涨跌涨跌幅成交量(万手)成交额(万元)持仓量(万手)持仓变化PF05合约6660672667041382.09%15.25511305.6711.380.08PF09合约6716678267661241.86%0.124015.020.490.02 数据来源：Wind、方正中期期货研究院整理 2、现货市场情况 品种单位1月13日涨跌涨跌幅品种单位1月13日涨跌涨跌幅布伦特原油美元/桶56.581.122.01%WTI原油美元/桶53.211.041.99%石脑油CFR日本美元/吨525.757.751.50%石脑油FOB新加坡美元/桶56.760.891.59%PX FOB韩国美元/吨671.004.000.60%PX CFR中国美元/吨689.004.000.58%MEG外盘美元/吨583.0013.002.28%MEG内盘元/吨4,510.00110.002.50%PTA外盘美元/吨560.000.000.00%PTA内盘元/吨3,745.0010.000.27%聚酯切片元/吨5,125.00-25.00-0.49%瓶级切片元/吨5,650.000.000.00%涤纶POY元/吨5,600.000.000.00%涤纶DTY元/吨7,300.000.000.00%涤纶FDY元/吨5,750.000.000.00%涤纶短纤元/吨6,240.00-36.67-0.58% 涤纶短纤区域市场2021-01-072021-01-082021-01-092021-01-102021-01-112021-01-122021-01-13迷你图华北市场6275637563756375632562756300福建市场6400645064506450650064506450华东市场6200622562256225615061256275CCFEI价格指数:涤纶短纤6243630763076307627762406240 数据来源：Wind、方正中期研究院 3、PTA及短纤市场数据跟踪 PTA短纤期货及期权日报 请务必阅读最后重要事项 第3页 -50-30-101030507090布伦特原油WTI原油美元/桶 01020304050607080900100200300400500600700800石脑油CFR日本石脑油FOB新加坡美元/桶美元/吨 图3-1 原油期货价格 图3-2 石脑油现货价格 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 200300400500600700800900100011001200PX FOB韩国PX CFR中国美元/吨 1002003004005006007002022042062082010201220PX-石脑油石脑油CFR日本PX CFR中国美元/吨美元/吨 图3-3 PX现货价格 图3-4 亚洲NAP-PX价差 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 010020030040050060070080090010000100020003000400050006000700080002019/012019/022019/032019/042019/052019/062019/072019/082019/092019/102019/112019/122020/012020/022020/032020/042020/052020/062020/072020/082020/092020/102020/112020/12PTA内盘PTA外盘美元/吨元/吨 020406080100120PTA工厂聚酯工厂江浙织机% 图3-5 PTA现货价格 图3-6 PTA产业链开工率 PTA短纤期货及期权日报 请务必阅读最后重要事项 第4页 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 -5000500100015002000010002000300040005000600070008000PTA利润PTA现货元/吨元/吨 -600-400-2000200400600800100012000100020003000400050006000700080002019/012019/022019/032019/042019/052019/062019/072019/082019/092019/102019/112019/122020/012020/022020/032020/042020/052020/062020/072020/082020/092020/102020/112020/12基差PTA期货PTA现货元/吨元/吨 图3-7 PTA生产利润 数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-8 PTA基差 数据来源：Wind、方正中期研究院 405060708090100装置负荷率:涤纶短纤:国内% -20-15-10-505101520库存天数:涤纶短纤:国内天 图3-9 短纤开工率 数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-10 短纤库存天数 数据来源：Wind、方正中期研究院 01002003004005006002019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-01短纤产销（最低）短纤产销（最高）% 400050006000700080009000100000200040006000800010000120001400016000180002018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-12棉花-涤纶短纤涤纶短纤棉花元/吨元/吨 图3-11 短纤产销率 数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-12 短纤、棉花价差 数据来源：Wind、方正中期研究院 PTA短纤期货及期权日报 请务必阅读最后重要事项 第5页 800100012001400160018002000220024000100020003000400050006000700080009000100002019-012019-022019-032019-042019-052019-062019-072019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-12短纤现货加工费PTA内盘MEG内盘涤纶短纤 图3-13 短纤现货加工费 数据来源：Wind、方正中期研究院 0100002000030000400005000060000700008000090000100000南华期货信达期货华泰期货光大期货浙商期货多单量 020000400006000080000100000120000140000160000180000200000国贸期货建信期货中银国际国泰君安永安期货空单量 图3-14 PTA主力多单量 图3-15 PTA主力空单量 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 PTA短纤期货及期权日报 请务必阅读最后重要事项 第6页 7.76%7.62%6.68%6.10%6.03%65.81%多单持仓占比南华期货信达期货华泰期货光大期货浙商期货其他 10.57%7.79%7.37%6.91%6.90%60.47%空单持仓占比国贸期货建信期货中银国际国泰君安永安期货其他 图3-16 PTA主力多单占比 图3-17 PTA主力空单占比 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-18 PTA主连日线 数据来源：文华财经、方正中期研究院 PTA短纤期货及期权日报 请务必阅读最后重要事项 第7页 0200040006000800010000120001400016000永安期货方正中期五矿经易期货国泰君安宏源期货多单量 020004000600080001