PTA短纤期货及期权日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 原油 核心观点 PTA： 周三，PTA偏暖震荡。从现货市场来看，买气不佳。11月底主港现货报价参考2101贴水175自提、递盘参考2101贴水180-185自提，现货成交3170-3190自提。现货成交预估4000吨，听闻3170、3185、3190自提。从当前PTA基本面来看，上游原油在消化宏观利好后，高位震荡；中游PTA供应仍维持高位，加之近期逸盛大连375万吨/年的PTA装置结束检修重启出料，供应有增加的压力；下游来看，近期涤纶短纤和涤纶长丝产销表现一般。PTA当前仍处于累库阶段，预计12月份随着供需压力进一步增大，PTA累库速度将加快，因此短期PTA受宏观情绪影响，向上偏暖震荡，但空间有限，暂时关注上方3500压力位，届时可考虑逢高介入空单，滚动操作。 涤纶短纤： 周三，涤纶短纤期价继续低位窄幅整理。从现货市场来看，江苏直纺涤短维持商谈走货，半光1.4D 主流5450-5550元/吨出厂或短送，成交按单商谈；福建直纺涤短商谈走货，半光1.4D 主流5500-5600元/吨，成交按单商谈。直纺涤短产销依旧维持清淡，平均为35%，部分工厂产销为50%，50%，80%，0%，13%，20%。短期，涤纶短纤工厂库存仍维持低位，但目前贸易商和期现商手中持货较多，但由于双十一已结束，终端订单跟进不足，后期短纤下游工厂需求有下滑的风险，下游多刚需采购为主，因此目前贸易商和期现商出货也较为困难。短期，预计期价将在低位震荡为主，关注5850-6200区间。跨品种操作上维持短期做空短纤加工费策略，即空短纤多PTA和乙二醇。 PTA短纤期货及期权日报 Daily Report on PTA &PF Future and Option 作 者：石油化工组 隋晓影、翟启迪 执业编号：F0284756/ F3063024（从业）、Z0010956（投资咨询） 联系方式：010-68575359 /zhaiqidi@foundersc.com 成文时间：2020年11月18日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 PTA短纤期货及期权日报 请务必阅读最后重要事项 第2页 1、 期货市场情况 合约开盘价收盘价结算价涨跌涨跌幅成交量(万手)成交额(万元)持仓量(万手)持仓变化TA01合约337034163396300.89136.492317776181.93-7.21TA05合约349835403520300.8547.87842343138.701.33TA09合约361436583634381.054.508173317.390.27单位11月18日11月17日涨跌单位11月18日11月17日涨跌PTA仓单数量张2074452064371008PTA有效预报张29947287531194PTA仓单总计元/吨2373922351902202基差元/吨-164-169509-01价差元/吨238234401-05价差元/吨-124-1240 合约开盘价收盘价结算价涨跌涨跌幅成交量(万手)成交额(万元)持仓量(万手)持仓变化PF05合约596060005982120.20%14.96447387.6614.770.04PF09合约59686004599640.07%0.061882.540.49(0.00) 数据来源：Wind、方正中期期货研究院整理 2、现货市场情况 品种单位11月18日涨跌涨跌幅品种单位11月18日涨跌涨跌幅布伦特原油美元/桶43.75-0.04-0.09%WTI原油美元/桶41.430.060.15%石脑油CFR日本美元/吨384.881.250.33%石脑油FOB新加坡美元/桶40.490.330.82%PX FOB韩国美元/吨523.00-2.00-0.38%PX CFR中国美元/吨541.00-2.00-0.37%MEG外盘美元/吨470.00-3.00-0.63%MEG内盘元/吨3,620.00-10.00-0.28%PTA外盘美元/吨435.0015.003.57%PTA内盘元/吨3,200.0025.000.79%聚酯切片元/吨4,375.000.000.00%瓶级切片元/吨4,800.000.000.00%涤纶POY元/吨5,200.000.000.00%涤纶DTY元/吨6,850.000.000.00%涤纶FDY元/吨5,350.000.000.00%涤纶短纤元/吨5,520.00-40.00-0.72% 企业11月18日11月17日迷你图企业11月18日11月17日迷你图中石化58505850汇维仕58005800三房巷57005700浙江康鑫55005630华宏58005800福建锦兴56305630华西村59105910福建翔鹭57505750德赛化纤56005600仪征化纤58505850远东56305630CCFEI涤纶短纤55205520涤纶短纤出厂价及价格指数 数据来源：Wind、方正中期研究院 PTA短纤期货及期权日报 请务必阅读最后重要事项 第3页 3、PTA及短纤市场数据跟踪 -50-30-101030507090布伦特原油WTI原油美元/桶 01020304050607080900100200300400500600700800石脑油CFR日本石脑油FOB新加坡美元/桶美元/吨 图3-1 原油期货价格 图3-2 石脑油现货价格 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 200300400500600700800900100011001200PX FOB韩国PX CFR中国美元/吨 1002003004005006007002022042062082010201220PX-石脑油石脑油CFR日本PX CFR中国美元/吨美元/吨 图3-3 PX现货价格 图3-4 亚洲NAP-PX价差 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 PTA短纤期货及期权日报 请务必阅读最后重要事项 第4页 010020030040050060070080090010000100020003000400050006000700080002018/112018/122019/012019/022019/032019/042019/052019/062019/072019/082019/092019/102019/112019/122020/012020/022020/032020/042020/052020/062020/072020/082020/092020/10PTA内盘PTA外盘美元/吨元/吨 020406080100120PTA工厂聚酯工厂江浙织机% 图3-5 PTA现货价格 图3-6 PTA产业链开工率 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 -5000500100015002000010002000300040005000600070008000PTA利润PTA现货元/吨元/吨 -600-400-2000200400600800100012000100020003000400050006000700080002018/112018/122019/012019/022019/032019/042019/052019/062019/072019/082019/092019/102019/112019/122020/012020/022020/032020/042020/052020/062020/072020/082020/092020/10基差PTA期货PTA现货元/吨元/吨 图3-7 PTA生产利润 数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-8 PTA基差 数据来源：Wind、方正中期研究院 405060708090100装置负荷率:涤纶短纤:国内% -15-10-50510152025库存天数:涤纶短纤:国内天 图3-9 短纤开工率 数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-10 短纤库存天数 数据来源：Wind、方正中期研究院 PTA短纤期货及期权日报 请务必阅读最后重要事项 第5页 0501001502002503003504004502019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-11短纤产销（最低）短纤产销（最高）% 400050006000700080009000100000200040006000800010000120001400016000180002018-022018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-10棉花-涤纶短纤涤纶短纤棉花元/吨元/吨 图3-11 短纤产销率 数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-12 短纤、棉花价差 数据来源：Wind、方正中期研究院 800100012001400160018002000220024000100020003000400050006000700080009000100002018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-062019-072019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-10短纤现货加工费PTA内盘MEG内盘涤纶短纤 图3-13 短纤现货加工费 数据来源：Wind、方正中期研究院 PTA短纤期货及期权日报 请务必阅读最后重要事项 第6页 0100002000030000400005000060000700008000090000永安期货南华期货申银万国东证期货光大期货多单量 020000400006000080000100000120000140000160000国泰君安永安期货中信期货国贸期货摩根大通空单量 图3-14 PTA主力多单量 图3-15 PTA主力空单量 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 8.80%7.53%6.24%6.16%5.86%65.41%多单持仓占比永安期货南华期货申银万国东证期货光大期货其他 11.40%8.99%8.73%6.55%6.05%58.28%空单持仓占比国泰君安永安期货中信期货国贸期货摩根大通其他 图3-16 PTA主力多单占比 图3-17 PTA主力空单占比 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 PTA短纤期货及期权日报 请务必阅读最后重要事项 第7页 图3-18 PTA主连日线 数据来源：文华财经、方正中期研究院 050001000015000200002500030000永安期货东海期货方正中期徽商期货中信期货多单量 0200040006000800010000120001400016000天风期货银河期货国贸期货永安期货建信期货空单量 图3-19 涤纶短纤主力多单量 图3-20 涤纶短纤主力空单量 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 PTA短纤期