PTA短纤期货及期权日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 原油 核心观点 PTA： 周一，在PTA持续下跌多日后，多头大幅增仓带动期价短期止跌。从现货市场来看，基差小幅走强，市场低价惜售，商谈氛围尚可。11月中报盘在01贴水170附近，递盘在01贴水180-190附近，个别库区略高在170附近，商谈区间在3040-3090元/吨。展望后市，短期来看，由于PTA绝对价格至低位，对资金具有一定的吸引力，期价近期进一步走跌的空间暂时不大；但从中长期来看，PTA远期产能压力巨大，随着百宏、逸盛等装置的投产，以及后期需求季节性走弱，PTA社会库存有望在当前高位水平上继续向上累积，期价反弹高度受限，绝对高价将给予产业较好的卖出套保机会。综上，短线PTA或在3200-3500之间低位运行，抄底资金对期价反弹幅度不宜期待过高。 涤纶短纤： 周一，受原料暂时止跌影响，涤纶短纤跌幅缩窄，围绕5900一线运行。从短纤现货市场来看，现货价格继续下跌，日跌50元/吨。江苏直纺涤短商谈走货，半光1.4D 主流在5450-5500元/吨出厂或短送。福建直纺涤短商谈走货，半光1.4D 主流在5500-5600元/吨。但下游入市采购积极性仍不高，整日短纤产销比例在48.75%附近。展望后市，当前短纤上下游博弈剧烈，下游等待现货价格下降至绝对低位，上游工厂库存由负转正，近期逐步下调报价。预计短期短纤价格或继续窄幅下行，等待下游入市采购，暂时关注5700-5800支撑。 PTA短纤期货及期权日报 Daily Report on PTA /PF Future and Option 作 者：石油化工组 隋晓影、翟启迪 执业编号：F0284756/ F3063024（从业）、Z0010956（投资咨询） 联系方式：010-68575359 /zhaiqidi@foundersc.com 成文时间：2020年11月09日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 PTA短纤期货及期权日报 请务必阅读最后重要事项 第2页 1、 期货市场情况 合约开盘价收盘价结算价涨跌涨跌幅成交量(万手)成交额(万元)持仓量(万手)持仓变化TA01合约322832503238-24-0.73245.573974952213.7915.69TA05合约335233763356-18-0.5370.071175512104.294.50TA09合约346634923480-14-0.405.529601314.071.44单位11月9日11月6日涨跌单位11月9日11月6日涨跌PTA仓单数量张1727741691623612PTA有效预报张23463213382125PTA仓单总计元/吨1962371905005737基差元/吨-156-126-3009-01价差元/吨2422321001-05价差元/吨-118-1202 合约开盘价收盘价结算价涨跌涨跌幅成交量(万手)成交额(万元)持仓量(万手)持仓变化PF05合约588059025894(22)-0.37%15.32451362.2314.57(0.35)PF09合约586058985890(12)-0.20%0.092509.110.510.03 数据来源：Wind、方正中期期货研究院整理 2、现货市场情况 品种单位11月9日涨跌涨跌幅品种单位11月9日涨跌涨跌幅布伦特原油美元/桶39.45-1.33-3.25%WTI原油美元/桶37.14-1.30-3.35%石脑油CFR日本美元/吨367.38-8.50-2.26%石脑油FOB新加坡美元/桶38.81-1.07-2.68%PX FOB韩国美元/吨498.00-5.00-0.99%PX CFR中国美元/吨516.00-5.00-0.96%MEG外盘美元/吨470.00-5.00-1.05%MEG内盘元/吨3,665.00-65.00-1.74%PTA外盘美元/吨415.000.000.00%PTA内盘元/吨3,030.00-60.00-1.94%聚酯切片元/吨4,400.00-50.00-1.12%瓶级切片元/吨4,712.50-87.50-1.82%涤纶POY元/吨5,250.000.000.00%涤纶DTY元/吨6,900.000.000.00%涤纶FDY元/吨5,325.000.000.00%涤纶短纤元/吨5,550.00-116.67-2.06% 企业11月9日11月8日迷你图企业11月9日11月8日迷你图中石化60006000汇维仕59005900三房巷56505650浙江康鑫56005630华宏58005800福建锦兴56305630华西村60606060福建翔鹭58005800德赛化纤57005700仪征化纤62006200远东56305630CCFEI涤纶短纤55505550涤纶短纤出厂价及价格指数 数据来源：Wind、方正中期研究院 PTA短纤期货及期权日报 请务必阅读最后重要事项 第3页 3、PTA及短纤市场数据跟踪 -50-30-101030507090布伦特原油WTI原油美元/桶 01020304050607080900100200300400500600700800石脑油CFR日本石脑油FOB新加坡美元/桶美元/吨 图3-1 原油期货价格 图3-2 石脑油现货价格 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 200300400500600700800900100011001200PX FOB韩国PX CFR中国美元/吨 1002003004005006007002022042062082010201220PX-石脑油石脑油CFR日本PX CFR中国美元/吨美元/吨 图3-3 PX现货价格 图3-4 亚洲NAP-PX价差 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 PTA短纤期货及期权日报 请务必阅读最后重要事项 第4页 010020030040050060070080090010000100020003000400050006000700080002018/112018/122019/012019/022019/032019/042019/052019/062019/072019/082019/092019/102019/112019/122020/012020/022020/032020/042020/052020/062020/072020/082020/092020/10PTA内盘PTA外盘美元/吨元/吨 020406080100120PTA工厂聚酯工厂江浙织机% 图3-5 PTA现货价格 图3-6 PTA产业链开工率 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 -5000500100015002000010002000300040005000600070008000PTA利润PTA现货元/吨元/吨 -600-400-2000200400600800100012000100020003000400050006000700080002018/112018/122019/012019/022019/032019/042019/052019/062019/072019/082019/092019/102019/112019/122020/012020/022020/032020/042020/052020/062020/072020/082020/092020/10基差PTA期货PTA现货元/吨元/吨 图3-7 PTA生产利润 数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-8 PTA基差 数据来源：Wind、方正中期研究院 405060708090100装置负荷率:涤纶短纤:国内% -15-10-50510152025库存天数:涤纶短纤:国内天 图3-9 短纤开工率 数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-10 短纤库存天数 数据来源：Wind、方正中期研究院 PTA短纤期货及期权日报 请务必阅读最后重要事项 第5页 0501001502002503003504004502019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-10短纤产销（最低）短纤产销（最高）% 400050006000700080009000100000200040006000800010000120001400016000180002018-012018-032018-052018-072018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-09棉花-涤纶短纤涤纶短纤棉花元/吨元/吨 图3-11 短纤产销率 数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-12 短纤、棉花价差 数据来源：Wind、方正中期研究院 800100012001400160018002000220024000100020003000400050006000700080009000100002018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-062019-072019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-10短纤现货加工费PTA内盘MEG内盘涤纶短纤 图3-13 短纤现货加工费 数据来源：Wind、方正中期研究院 PTA短纤期货及期权日报 请务必阅读最后重要事项 第6页 0100002000030000400005000060000700008000090000南华期货永安期货申银万国东证期货银河期货多单量 020000400006000080000100000120000140000160000180000国泰君安永安期货中信期货中国国际国贸期货空单量 图3-14 PTA主力多单量 图3-15 PTA主力空单量 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 8.46%8.26%6.20%6.06%5.69%65.33%多单持仓占比南华期货永安期货申银万国东证期货银河期货其他 11.51%10.83%9.26%7.86%7.22%53.32%空单持仓占比国泰君安永安期货中信期货中国国际国贸期货其他 图3-16 PTA主力多单占比 图3-17 PTA主力空单占比 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 PTA短纤期货及期权日报 请务必阅读最后重要事项 第7页 图3-18 PTA主连日线 数据来源：文华财经、方正中期研究院 0500010000150002000025000永安期货方正中期华安期货中信期货国泰君安多单量 0200040006000800010000120001400016000天风期货银河期货国贸期货西南期货建信期货空单量 图3-19 涤纶短纤主力多单量 图3-20 涤纶短纤主力空单量 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 PTA短纤期货及期权日报 请务必阅读最后重要事项 第8页 27.55%6.19%5.99%5.07%