北新建材发布2020年业绩修正预告,预计归母净利润将增长512%~580%,主要由防水板块贡献。同时,公司Q3利润增长大幅提速,且单季度净利率超20%。此外,公司石膏板市占率60%,龙骨市占率仅5%,防水业务有望受益于行业集中度提升的红利。预计2021年石膏板需求端有望受益于竣工需求的恢复,公司业绩有望持续增长。我们上调公司2021年估值至25x,目标价55.87元,维持“强推”评级。
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