尿素日报：下游稍有跟进，需求仍处胶着，期价区间震荡。

中原期货研究所 1 请务必阅读风险揭示与免责声明 下游稍有跟进，需求仍处胶着，期价区间震荡。 日报∣尿素 发布日期：2021-01-08 投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 工业品研究部 周涛 0371-61732882 zhoutao_qh@ccnew.com 执业证书编号：F3041511 投资咨询编号：Z0015164 王朝瑞 0371-68599135 wangcr_qh@ccnew.com 从业资格号：F3066734 联系人微信 公司官方微信 宏观要闻 商务部部长王文涛谈2021年商务工作发力点：四方面着手激发消费潜力，提升传统消费能级，加快培育新型消费，完善消费市场体系，优化消费升级平台；将坚定不移扩大开放，持续放宽市场准入，落实新版外资准入负面清单和鼓励外商投资产业目录，推动增设服务业扩大开放综合试点，创新提升国家级经开区。 供需现状 供应方面，据卓创资讯统计，截止1月7日，国内尿素开工率55.57%，环比下滑2.32%，同比下滑4.45%。周产量为84.79万吨，平均日产量为12.11万吨，环比下滑0.12%，同比下滑3.67%。气头装置开工率23.15%，环比上涨1.12%，同比下滑8.73%。价格方面，出厂价格小幅调涨。 需求方面，复合肥企业开工率为45.52%，与上周增加1.41%，较去年同期增加6.93%，开工趋于稳定，下游农需略有跟进，基层铺货开展中。国内三聚氰胺企业开工率65.64%，环比提高0.24%，同比提升23.46%，装置开工维持在7成以下。北方下游板厂预计下周起将陆续停工，需求较为有限。 逻辑分析 今日尿素05合约收盘价1888元/吨，-7；持仓量69024，-3633；尿素09合约收盘价1781元/吨；-7；持仓量4247；+312。吉林、山东等地寒潮低温，电煤需求量上涨。气头开工率在2成左右，尿素产量与上周基本持平，但低于去年同期。复合肥企业拿货继续，但局部限电恐对生产再度造成影响。部分农需避免去年春节后情况再度发生，采购有所增加。河南、山东新单询价走货有增加，低 中原期货研究所 2 请务必阅读风险揭示与免责声明 价货源调涨，高价货源暂稳。板厂按计划要在下周起陆续停车放假。下游工业采购意愿偏弱，局部农需有所跟进，整体保持胶着。尿素库存降库幅度收窄，企业预收也基本维持在8天左右，企业在上周调整之后，本周挺涨心态明显。而且春季用肥备货之前，淡储需求仍是一个长期利好，对现货价格的支撑具有连续性。供需间的博弈在需求偏弱的环境下，供应量的增减或对价格的影响进一步提升。华北地区天气以及个别零星地区的疫情对物流运输造成一定压力，采购节奏或较以往加快，下游逢低进场备货采购意愿有望增加。 策略建议： 05合约短期继续区间操作为主，中线可尝试逢高参入空单。 中原期货研究所 3 请务必阅读风险揭示与免责声明 一、尿素数据表 单位1月8日1月7日涨跌WTI原油（连续）美元/桶50.8350.630.20NYMEX天然气（连续）美元/Btu2.7292.7160.01秦皇岛5500K元/吨857.5617.5240山西晋城5800K元/吨6706700山东元/吨1860185010河北元/吨1830182010河南元/吨1860185010江苏元/吨1890188010山西元/吨173017300安徽元/吨189018900FOB中国美元/吨2822820FOB波罗的海美元/吨237.5237.50阳煤平原元/吨3120311010石家庄正元元/吨305031500安徽昊源元/吨343036900湖北三宁元/吨313031400华东元/吨249524950华中元/吨241524150华北元/吨216021600西北元/吨209020900磷酸一铵元/吨213021300磷酸二铵元/吨248024800收盘价18881895-7持仓量6902472657-3633成交量7057888287-17709收盘价17811788-7持仓量42473935312成交量13172325-1008郑醇210123172380-63郑煤2101704.4707.4-3.001基差37-4546尿素1-5价差107-1070甲醇-尿素主力价差536592-56中信期货7425572永安期货5552银河期货4016166国泰君安5267中信建投3791-105英大期货5153东证期货3444-1713银河期货4999中大期货2393-3东证期货4837前二十名合计43764167前二十名合计51872甲醇尿素合成氨国内上游价格现货市场价格05买持仓UR05合约UR09合约收盘价期货市场价格6105卖持仓-354-118618-9461687 中原期货研究所 4 请务必阅读风险揭示与免责声明 二、价差及基本面数据 图1：尿素主力合约价格走势 资料来源：文华财经 中原期货 图2 ：尿素现货价格（元/吨） 图3：尿素出厂价格（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind中原期货 图4：FOB尿素价格（美元/吨） 图5：尿素基差（元/吨） 140015001600170018001900200021002200河北河南山东安徽江苏140016001800200022002019-01-212019-02-212019-03-212019-04-212019-05-212019-06-212019-07-212019-08-212019-09-212019-10-212019-11-212019-12-212020-01-212020-02-212020-03-212020-04-212020-05-212020-06-212020-07-212020-08-212020-09-212020-10-212020-11-212020-12-21河南心连心江苏灵谷山东瑞星华鲁恒升 中原期货研究所 5 请务必阅读风险揭示与免责声明 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图6：合成氨现货价格（元/吨） 图7：复合肥现货价格（元/吨） 资料来源：Wind中原期货 资料来源：Wind中原期货 图8：磷酸一铵（MAP）、磷酸二铵（DAP）现货价格 图9：尿素大颗粒与小颗粒价差（元/吨） 150170190210230250270290FOB阿拉伯海湾FOB波罗的海FOB尤日内CFR巴西FOB中国-80-60-40-2002040608010012014001450150015501600165017001750180018501900基差（右）尿素期货尿素小颗粒（山东）10001500200025003000350040002017-05-082018-05-082019-05-082020-05-08河北河南临沂鲁北安徽苏北苏南1500200025003000河南（45%CL)河北（45%CL)山东（45%CL)河南（45%S）河北（45%S)山东（45%S） 中原期货研究所 6 请务必阅读风险揭示与免责声明 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图10：合成氨与尿素价差（元/吨） 图11：甲醇与尿素价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图12:尿素与煤炭价差（元/吨） 图13：尿素与天然气价差（元/吨） 150018002100240027003000磷酸一铵磷酸二铵-200-150-100-5005010015020025015001550160016501700175018001850价差（右轴）大颗粒小颗粒0100200300400500010002000300040002020-01-032020-02-032020-03-032020-04-032020-05-032020-06-032020-07-032020-08-032020-09-032020-10-032020-11-032020-12-032021-01-03价差合成氨尿素02004006008001000150017502000225025002750甲醇-尿素价差甲醇活跃合约尿素活跃合约 中原期货研究所 7 请务必阅读风险揭示与免责声明 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图14：尿素港口库存（万吨） 图15：尿素开工率（%） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 五、市场消息 受寒潮低温影响，吉林、山东等地多家电厂和供热企业电煤需求量上涨。1月5日以来，东北地区受寒潮影响，通化地区气温骤降至零下30摄氏度，通化、白城等各大电厂电煤消耗量逐渐增大，部分电厂存煤达到最低警戒线。 02004006008001,0001,2001,400050010001500200025002019-03-012019-05-012019-07-012019-09-012019-11-012020-01-012020-03-012020-05-012020-07-012020-09-012020-11-012021-01-01价差尿素无烟煤-1500-1000-500050010000100020003000400050006000700080002017-01-202017-04-202017-07-202017-10-202018-01-202018-04-202018-07-202018-10-202019-01-202019-04-202019-07-202019-10-202020-01-202020-04-202020-07-202020-10-20价差尿素天然气405060708090100000125000150000175000200000 中原期货研究所 8 请务必阅读风险揭示与免责声明 免责条款 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等