黄金月报12月Dec. 病毒变异贵金属或受到支撑截止12月底，美国针对新冠的刺激方案终于获得通过，并且特朗普称600美元援助金较少，希望提高至2000美元，但这项提高救助金的法案近期在参议院遇阻。疫情方面，本月各国在陆续接种疫苗，但同时伴随着各国变异冠状病毒传播的消息，现有疫苗对变异病毒是否有效仍未知。12月公布的美国经济数据依然多空交织，且仍未恢复到疫情前水平，其中美国12月公布的上月非农就业数据大幅走低，就业数据明显走弱，美国失业率为6.7%，小幅降低，经济数据表现喜忧参半，但经济有缓慢筑底迹象。从持仓看，12月黄金ETF持仓下滑，COMEX多头持仓12月小幅反弹，持仓上喜忧参半。针对未来黄金期货价格走势，下面将就几方面展开分析。一、行情回顾表1：12月份黄金、美元行情回顾时间2020年12月1日—2020年12月30日名称伦敦现货黄金美元指数黄金T+D沪金2012开盘价1776.5392.037367.71369.78收盘价1897.9089.948391.87397.60最高价1906.7492.037397.73400.92最低价1774.8089.515366.60369.46月内涨跌幅6.82%-2.26%6.17%7.07%数据来源：博易大师、招金贵金属研究院 12月份国际黄金走势收阳，美元亦下行收阴，因多地发现冠状病毒变异疫情，导致市场避险情绪再次回归。此外，因12月人民币基本维持震荡，人民币对沪金影响不大。二、因素解读1、美国经济数据喜忧参半表2:美国12月份重要财经数据公布情况表美国12月份重要财经数据公布情况经济指标名称前次公布值预测值公布值对金价影响未季调CPI年率（%）1.21.11.2利空核心PPI年率（%）1.11.51.4利多核心零售销售月率（%）0.20.1-0.9利多密歇根大学消费者信心指数76.97681.4利空季调后非农就业变动（万）63.847.524.5利多平均每小时工资年率（%）4.54.24.4利空Markit制造业PMI56.756.756.7中性初请失业金人数（万）77.877.571.2利空失业率（万）6.96.86.7利空数据来源：招金期货数据库、招金贵金属研究院从十二月份美国市场公布的各项经济数据来看，美国经济数据喜忧参半。本月公布的美国非农就业人数表现不佳，大幅低于预期；每小时工资月率表现尚可；当周初请失业金人数有所减少，表明美国就业有恢复迹象，但仍未恢复到疫情前水平；美国制造业数据中性，但 高于50，表明制造业整体依然是扩张的；美国消费者信心指数有恢复迹象，但仍未回到疫情前水平。整体看，本月美国经济数据走势喜忧参半。表3：下月重要财经数据及事件前瞻表下月重要财经数据及事件前瞻名称对金价影响美国非农数据下月发布的非农数据是影响金价的关键因素，非农就业数据也是影响美国货币政策的主要因素之一。美联储把非农就业数据作为后期实施货币政策的重要参考指标之一。美联储利率会议美联储12月议息会议维持现有利率0%-0.25%区间不变，符合预期。不同于前三次会议，此次美联储称，将保持当前的购债规模，直至就业和通胀的双重目标取得实质性进展。市场普遍预计明年1月议息会议或维持现有利率不变。数据来源：招金贵金属研究院2、美联储会议决议：美联储保持近零利率，承诺为充分就业保持购债，上调经济预期或将“很快”就购债计划给出新的指引FOMC的委员一致同意，将政策利率联邦基金利率的目标水平保持在0-0.25%不变，符合市场预期。不同于前三次会议，此次美联储称，将保持当前的购债规模，直至就业和通胀的双重目标取得实质性进展。点阵图显示，联储官员仍预计未来三年不会加息。联储上调了 今明后三年的GDP增长预期，下调了今年到2023年的失业率预期。三、资金面：贵金属市场资金流出图1：黄金ETF持仓量图数据来源：招金期货数据库、招金贵金属研究院图2：COMEX:黄金非商业多空持仓数量图 数据来源：招金期货数据库、招金贵金属研究院12月份，黄金ETF净流出量为24.92吨，截至12月31日，黄金ETF持仓为1169.86吨，较上月减持；截至12月30日，黄金COMEX非商业多头持仓有所增加，空头持仓减少。从ETF及CFTC的持仓看多空交织。四、其他黄金相关数据表4：其他黄金相关数据表名称/时间12月1日——12月30日黄金T+D递延费方向空付多：27天多付空：3天金银比值71附近 数据来源：招金期货数据库、招金贵金属研究院本月递延费空付多日期较多付空日期多，或表明市场多头氛围浓厚。金银比值再次回涨至71附近，恢复到正常区域，但白银估值较黄金稍低。五、技术面：多空交织图3：伦敦现货黄金日线图数据来源：博弈云、招金贵金属研究院从技术面来看，黄金在8月创出2075.14美元/盎司的历史高位后，变为历史压力位，这几个月一直没有突破此高点。从技术指标看，目前价格到布林线上轨，或有一定压力，本月黄金呈上行走势。持仓上，黄金ETF较上月继续减持，CFTC多头持仓有所增加，持仓上喜忧参半。综合看，技术上或偏震荡。六、市场前景展望因临近北半球冬季，全球疫情再次反弹，且12月在英国、澳大利亚、丹麦、意大利、冰岛、荷兰、南非等多国和地区发现变异新冠 病毒，虽然新冠疫苗陆续在各国上市，但是疫苗对变异病毒是否有效仍未知，此外，本月各国虽然陆续上市疫苗，但出现辉瑞疫苗接种死亡事件，对疫苗有效性产生一定负面影响，或提振市场避险情绪。后期需关注疫苗有效性及美国参议院选举情况，若拜登领导的民主党获得多数席位，或增加后期推出刺激法案的预期，否则会降低此预期。贵金属研究院2020年12月31日免责声明关于本报告中的信息，招金期货研究院力求准确可靠，且仅代表招金期货研究院的一方观点，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的 保证。本报告不构成个人投资建议，亦不包含个别读者特殊的投资目标、财务状况或需要。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。