2020.12.29 星期二 国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列 观点与策略 铁矿石：高位反复 2 螺纹钢：成本端支撑强劲，高位震荡 3 热轧卷板：成本端支撑强劲，高位震荡 3 硅铁：下方空间有限 4 焦炭：震荡上行 5 焦煤：高位震荡 5 动力煤：高位震荡 6 玻璃：短期不宜追空 中期震荡市 7 期货研究 商品期货 产业服务研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第2页 共 9 页 000026561 铁矿石：高位反复 铁矿石趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。  马亮  021-33038655  maliang015104@gtjas.com 投资咨询从业资格号：Z0012837 【每日重点数据跟踪】 昨日收盘价（元/吨）涨跌（元/吨）涨跌幅（%）1,025.5-7.5-0.73昨日成交（手）昨日持仓（手）持仓变动（手）379,841473,829-9,882昨日价格（元/吨）前日价格（元/吨）涨跌（元/吨）卡粉（65%）1215.01228.0-13.0PB（61.5%）1110.01125.0-15.0金布巴（61%）1077.01092.0-15.0超特（56.5%）920.0943.0-23.0唐山（66%）1140.01150.0-10.0邯邢（66%）1296.01227.069.0莱芜（65%）1200.01140.060.0昨日（元/吨）前日（元/吨）变动（元/吨）190.8169.821.1164.3143.420.960.051.09.065.070.0-5.0105.0103.02.033.033.00.0190.0182.08.0PB-金布巴PB-超特国产矿现货价格价差基差（I2105,对PB)基差（I2105,对金布巴)I2101-I2105I2105-I2109卡粉-PBI2105期货进口矿 数据来源：WIND，Mysteel，国泰君安期货产业服务研究所 【基本面信息】 12月25日Mysteel库存数据：社库方面，螺纹-10.09万吨，热卷-0.84万吨，五大品种合计-17.44万吨；厂库方面，螺纹-15.36万吨，热卷-6.90万吨，五大品种合计-28.33万吨；总库存方面，螺纹-25.45万吨，热卷-7.74万吨，五大品种合计-46.27万吨。 12月25日Mysteel产量数据：螺纹-2.21万吨，热卷-3.66万吨，五大品种合计-5.45吨。 【观点及交易策略】 四季度以来海外经济复苏带动钢厂复产出现加速，10月全球（除中国）生铁及粗钢产量已经接近去年同期水平，在2020年大部分时间海外钢厂大面积减产的情况下，依靠国内强劲的需求使得铁矿石供需维持紧平衡状态，而进入四季度后全球需求的边际改善带来了市场对于铁矿石紧平衡进一步加剧的担忧。近期海外补库需求强烈，外盘美金市场表现持续强于国内人民币市场。但需要注意的是，进入12月后，铁矿石现货及期货涨幅巨大，近期加速上涨体现了市场情绪或占据主导，且近期英国疫情加重冲击海外经济复苏前景，前期上涨逻辑有所动摇，高位反复。 2020.12.29星期二 期货研究 商品期货 国泰君安期货 GUOTAI JUNAN FUTURES 期货研究 商品期货 产业服务研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第3页 共 9 页 000026561 螺纹钢：成本端支撑强劲，高位震荡 热轧卷板：成本端支撑强劲，高位震荡 螺纹钢趋势强度：0 热轧卷板趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。  马亮  021-33038655  maliang015104@gtjas.com 投资咨询从业资格号：Z0012837 【每日重点数据跟踪】 昨日收盘价（元/吨）涨跌（元/吨）涨跌幅（%）4,244-30-0.704,418-115-2.54昨日成交（手）昨日持仓（手）持仓变动（手）3,061,1081,175,467-18,999962,267500,1513,742昨日价格（元/吨）前日价格（元/吨）涨跌（元/吨）上海4470446010杭州4470445020北京40704090-20广州48004820-20上海46104710-100杭州47904870-80天津45004620-120广州47004820-12037703840-90昨日（元/吨）前日（元/吨）变动（元/吨）36025310719212171-56-8327129142-13359473-114174248-746116-110HC2101-RB2101HC2105-RB2105现货价格唐山钢坯价差现货卷螺差期货RB2105HC2105HC2101-HC2105RB2105HC2105螺纹钢热轧卷板RB2101-RB2105基差（RB2105)基差（HC2105) 数据来源：WIND，Mysteel，国泰君安期货产业服务研究所 【基本面信息】 12月25日Mysteel库存数据：社库方面，螺纹-10.09万吨，热卷-0.84万吨，五大品种合计-17.44万吨；厂库方面，螺纹-15.36万吨，热卷-6.90万吨，五大品种合计-28.33万吨；总库存方面，螺纹-25.45万吨，热卷-7.74万吨，五大品种合计-46.27万吨。 12月25日Mysteel产量数据：螺纹-2.21万吨，热卷-3.66万吨，五大品种合计-5.45吨。 【观点及交易策略】 进入12月后钢材库存持续去化，整体库存表现超出市场预期，也基本消化了前期积累的库存压力。且四季度依赖螺卷双双出现明显边际改善，热卷方面，受益于海外经济复苏带来的补库需求的大量释放，热卷出口订单有明显改善，同时国内热卷下游制造业也受益于海外补库需求带来的出口拉动，热卷需求持续旺盛；螺纹虽然并没有明显受到海外影响，但国内四季度建筑业赶工需求也较为旺盛，虽然进入传统消费淡季但华东及华南需求依然表现良好。而国内钢材供应受制于传统季节性检修因素及部分地区限电影响增幅较为有限。上周螺卷经历大幅上涨后高位回调，但成本端依然较为强劲，且螺卷自身供需情况仍然稳中向好，暂以高位震荡思路对待。 2020.12.29星期二 期货研究 商品期货 国泰君安期货 GUOTAI JUNAN FUTURES 期货研究 商品期货 产业服务研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第4页 共 9 页 硅铁：下方空间有限 锰硅趋势强度：0 硅铁趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 锰硅：下方空间有限  邵婉嫕  021-33038659  shaowanyi020696@gtjas.com 投资咨询从业资格号：Z0015722 【每日重点数据跟踪】 【基本面信息】 五大钢种硅锰（周需求）：157441吨，环比上周减0.51%，全国硅锰产量（周供应）：206696吨，环比上周增0.82%。 【观点及交易策略】 广百色及德保地区、内蒙环保限产等消息再次为市场提供看涨支撑，陕西兰炭协会组织会议，联合减产35%，成本大涨，货源偏紧，叠加限电等因素影响，现货价格走强，锰矿远月价格上调，远月价格同样偏强走势，基本面看整体价格易涨难跌。 期货合约收盘价涨跌成交量持仓量硅铁1016702-1884,3305,010硅铁1056880-196293,02093,981锰硅1016782-346,1459,390锰硅1056816-72214,748120,700价格较前一交易日单位6500-元/吨6525+25元/吨38.0-元/吨度1150+300元/吨硅铁（现货-期货）-380+196元/吨锰硅（现货-期货）-291+97元/吨硅铁2101-2105-178+8元/吨锰硅2101-2105-34+38元/吨锰硅2101-硅铁210180+250元/吨锰硅2105-硅铁2105-64+254元/吨期货硅铁:FeSi75-B:鄂尔多斯硅锰:FeMn65Si17:内蒙项目澳矿:Mn44块兰炭:小料:神木现货期现价差近远月价差期现价差、近远月价差和跨品种价差均取期货收盘价价差跨品种价差2020.12.29星期二 国泰君安期货 GUOTAI JUNAN FUTURES 产业服务研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第5页 共 9 页 000026561 焦炭：震荡上行 焦煤：高位震荡 焦炭趋势强度：0 焦煤趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。  金韬  021-33038628  jintao013139@gtjas.com 投资咨询从业资格号：Z0002982 【昨日内盘】 焦煤合约JM2105开盘1690.0 元/吨，最高1744.5 元/吨，最低1663.5 元/吨，收于1712.5 元/吨，较上一交易日结算价波动62.0 元/吨，成交245308.0 手，持仓118987.0 手。 焦炭合约J2105开盘2855.0 元/吨，最高2886.0 元/吨，最低2816.5 元/吨，收于2835.5 元/吨，较上一交易日结算价波动59.5 元/吨，成交367562.0 手，持仓205147.0 手。 【基本面】 1、北方港口焦煤报价：京唐港澳洲主焦煤库提价1520元/吨，青岛港外贸澳洲主焦煤库提价1525元/吨，连云港澳洲主焦煤库提价1740元/吨，日照港澳洲主焦煤港口车板价1530元/吨，天津港澳洲主焦煤港口库提1350元/吨。 2、汾渭焦炭讯：山东以及河北部分主流钢厂落实第十一轮涨价，累计涨幅600元/吨，焦炭供需缺口随着供应端去产能继续推进以及环保不定期干扰进一步加剧，需求端高炉开工高位维稳，目前厂内焦炭库存多保持中低水平，基于年底焦炭集中去产能，近期虽有新增产能陆续释放但前期产量偏低，焦炭供需缺口短