康宁公司（GLW）：18Q4业绩会纪要20190206

康宁公司（纽约证券交易所代码：GLW）2018年第四季度收益电话会议2019年1月29日美国东部时间上午8:30公司参与者Ann Nicholson - 投资者关系副总裁Wendell Weeks - 董事长兼首席执行官Tony Tripeny - 执行副总裁兼首席财务官Jeff Evenson - 执行副总裁兼首席战略官温德尔周今天上午，我们报告2018年表现非常强劲。第四季度，销售额为31亿美元，同比增长15％; 净收入为5.39亿美元，同比增长18％; 每股盈利为0.59美元，同比增长28％。全年销售额为114亿美元，每股收益为1.78美元，均较2017年增长11％。我们还实现了下半年将毛利率提高至42％的目标，与去年和2018年上半年相比有显著增长。我们所有的业务在2018年实现了同比销售增长。亮点包括光通信销售额连续第二年增长18％; 随着汽油微粒过滤器的采用加速，环保销售增长17％; 2017年特殊材料增长25％后，特种材料销售额增长5％; 随着我们新的Gen 10.5设施的增加，显示销售额增长4％，年度价格下降达到了下半年中位数的重要里程碑，全年定价是十多年来最好的; 随着我们继续超越市场增长，生命科学的销售额增长了8％。在过去的3年中，我们通过资本配置框架战略为增长做出了贡献。这些投资的重大好处在我们的财务表现中很明显。2018年，我们建立了新产能，推出了新产品，销售额增长了10多亿美元，并扩大了我们在所有业务中的领导地位。我们凭借强劲的执行力，扩大的利润率和强劲的势头退出了这一年。我们预计我们的势头将持续到2019年及以后。我们预计第一季度将实现强劲的同比增长，并在随后几个季度实现额外增长。总的来说，我们预计康宁将迎来又一个强劲的一年。我们也有信心为长期增长做好准备。5G，智能卡，联网住宅和增强现实等重要趋势正在融合康宁的独特能力。这些相互关联的生态系统需要几十年来一直是我们基本优势的技术。我们专有的制造工艺和在玻璃，陶瓷和光学物理方面的深厚专业知识比以往更加重要。现在让我们转向战略和资本配置框架，在我们的目标框架下，到2019年产生260亿至300亿美元现金。我们计划通过回购和股息向股东返还超过125亿美元，并投资100亿美元扩大我们的领导力和增长。正如我们多次与您讨论过的那样，我们在2015年10月宣布的框架目标方面继续取得重大进展。当我们进入计划的最后一年时，我们期望达到既定目标。我们的现金产生是目标，到2018年底，我们已向股东返还118亿美元。自框架开始以来，我们将每股股息增加了50％。RD＆E，资本支出和收购方面的投资也与我们的4年计划保持一致，总计8美元。截至2018年底，20亿美元。正如我们的框架所述，康宁在三大核心技术，四个制造和工程平台以及五个市场准入平台方面是世界上最好的。我们的能力是相互关联和强化的。我们将80％的资源集中用于在这三个类别中至少有两个使用功能的机会。这增加了我们成功的可能性，降低了创新成本，创造了更强大的竞争优势，最重要的是让我们的客户满意。 现在，我将转向从光通信开始的每个市场准入平台的进展。我们在光通信方面的表现仍然非常出色，我们预计将超过2020年50亿美元的销售目标，并进一步增长。我们仍然是无源光学解决方案的全球领导者，也是集成解决方案唯一真正的端到端供应商。2018年是我们光通信业务的一年。对我们的解决方案和共同迭代方法所创造的价值的认识不断提高。我们与运营商和数据中心领域的行业领导者签订了额外的多年合同，这将在2019年及以后增加显着的销售和利润。这种承诺的需求支持我们对制造能力的额外投资。今年的另一个亮点是完成对3M通信市场部门的收购。除了为我们提供一支才华横溢的员工团队外，它还扩展了我们的市场范围并接触全球客户，同时在快速发展的光学解决方案市场中扩展我们的产品组合。接下来，我们实现了产品里程碑。我们展示了我们在创新和行业专长方面的长期记录。我们的预连接式光纤到户解决方案已经超过全球超过4500万家庭。我们推出了2018年的产品，例如为下一代超大规模数据中心架构量身定制的极限密度电缆，以及为更高吞吐量传输提供显着优势的光纤。所有产品都不断降低网络成本并提高安装速度，我们在多个客户群中赢得了行业赞誉，包括数据中心和接入网络。有趣的是，除了硬件解决方案之外，我们还开发了加速安装的软件工具。例如，FiberPass有助于将典型安装从几周加速到几天。Bell公司部署和访问副总裁Bruce Furlong以这种方式描述了这一优势，“FiberPass解决方案的效率和准确性促进了Bell的宽带网络在快速增长的5电视和互联网服务中的快速扩展。”我们对产能的投资在2018年下半年得到明确回报，销售增长强劲，盈利能力增长更快。当我们转向2019年时，承诺的需求支持额外的投资，并将带来额外的增长。总体而言，我们预计其增长速度将超过通信基础设施市场的两倍。现在，让我们转向移动消费电子产品，我们是智能手机，平板电脑和增强现实设备中[音频不清晰]等新兴类别的玻璃世界领导者。尽管智能手机市场日趋成熟，但我们的目标是在未来几年内将移动消费电子产品的销售额提高一倍。我们在实现这一目标方面取得了重大进展。首先，我们正在为每台设备捕获更多价值。7月，随着Gorilla Glass 6的推出，我们扩大了在碳玻璃市场的领导地位。领先的原始设备制造商正在继续将优质玻璃设计到他们的设备中 我们预计今年将推出10多款采用Gorilla Glass 6的新型号。我们不仅受益于采用我们的高级玻璃，而且还受益于每部手机上的更多玻璃。我们还大大扩展了我们在售后市场的业务。正如本月宣布的那样，我们将与美国最畅销的智能手机外壳品牌OtterBox合作推出Amplify系列玻璃屏幕保护膜。这将为消费者提供额外的保护，并为设备添加第三块玻璃。其次，我们在新兴设备类别中获胜。我们在7月推出了康宁大猩猩玻璃DX和DX +，为可穿戴设备提供增强的抗反射光学和抗划伤性。这些新型玻璃复合材料在可穿戴市场中继续受到关注，上半年将推出几款产品。我们还与领先的消费电子制造商合作开发增强现实设备和精确的3D传感技术。例如，在CES，我们宣布与WaveOptics达成协议，以帮助实现时尚的增强现实可穿戴设备。康宁提供的超平高指数玻璃与我们专有的激光加工和表征工具相结合，可优化图像 质量和时尚的设备外形。总体而言，我们已经开始实现移动消费电子产品销售额翻番的目标。一个快速有趣的事实，自2016年以来，智能手机的销量一直相对平稳。然而，由于我们的创新，我们在这个领域的销售额增长了30％。我们将继续为客户进行创新，您将继续在您的设备中看到更多康宁的产品。谈到汽车市场准入平台，我们的材料专业知识有助于推动汽车行业进入一个明确成本的新时代，增强驾驶舱功能，连接性和设计。我们的目标是利用汽油微粒过滤器的机会建立我们的基础业务，并开展汽车玻璃业务。2018年是两个目标令人激动的一年。我们的汽油微粒过滤器技术组合显着清洁。随着欧洲法规生效，我们在2018年超过5000万美元的GPF销售额，我们预计2019年GPF销售额将超过1.5亿美元。随着原始设备制造商为2020年中期的第一阶段中国6法规做准备，中国将成为今年推出初始过滤器销售的GPF的下一个。接下来，我们在2018年经历了汽车大猩猩玻璃的强劲拉动。我们正在利用推动技术玻璃需求的长期行业趋势。在CES，汽车制造商证实了更大，更长，更整形和更集成的显示器的趋势。我们还看到了康宁业界首个汽车内饰汽车级玻璃解决方案的强大吸引力，该解决方案专门针对CES的客户推出。这些新的解决方案使汽车制造商能够更轻松，更经济地将弯曲和平板显示器推向市场。总的来说，我们迄今已在全球范围内获得超过55个平台，需求的实现速度超出了我们的预期，我们正相应地加快投资。在我们的生命科学船舶平台上，我们继续在通往新的长期数十亿美元特许经营权的道路上取得重大进展。Valor Glass可显着减少颗粒污染破坏和裂缝，同时显着提高产量。Valor帮助保护患者并改善药物制造。主要客户正在推进使用Valor所需的FDA认证。我们继续与我们的开发合作伙伴Merck和Pfizer取得进展，并且其他主要药品制造商的出货量正在增加，以支持他们的个人药品监管文件。与2017年相比，Valor Glass的总出货量增加了四倍，这表明越来越多的制药公司获得认证的进展。在平行下，我们通过在市场采用的同时扩大我们的生产能力来支持客户。我们在2018年带来了新的在线产能，并扩大了我们的产品范围。我们也在4月份宣布在北卡罗来纳州建设新的大批量生产设施。最后，行业拉动仍然有利，有关改进玻璃包装需求的监管问题在1月份的PDA信件的主要篇章中得到强调，这强化了对Valor Glass等新解决方案的需求。此外，Valor Glass在2018年被Packaging Digest评为六大制药和医疗包装开发项目之一。我们仍然相信Valor有可能为未来十年及以后的康宁增长提供动力。我们仍与SPS密切合作，支持其解决这一重要公共卫生问题的努力。我们期待能够尽快分享其他更新。在Display中，我们提供稳定的回报。在2018年期间，我们通过成功推广世界上第一台Gen 10.5玻璃工厂，扩大了我们的全球领导地位。这一成就使我们能够比整体市场更快地增长。此外，Display Glass定价环境还在不断改进。我们在2018年下半年达到了中个位数同比下降的重要里程碑。实际上，2018年是十多年来最好的定价环境。我们预计2019年定价环境将进一步改善，全年将达到中个位数下降。我们有一个良好的开端，第一季度的价格下降预计将明显好于2018年第一季度和十年来最好的第一季度。展示将继续执行其经过验证的战略，以提供稳定的回报。 在2018年，我们利用我们的投资来满足客户不断增长的需求，增加销售额，并在下半年显着提高盈利能力，正如我们所说的那样。展望未来，我们对提供持续表现的能力充满信心。我们有多个业务推动我们的增长。我们的能力对重要趋势变得越来越重要。我们与行业领先客户的关系正在开启新机遇，我们的战略投资正在取得成效。我们不仅成功地建立了一个更大的公司，我们正在建立一个更强大，更有弹性的公司。Tony Tripeny我们有另一个出色的季度，我们的全年业绩超出了我们的预期。在2018年，我们按照我们所说的去做，即在上半年扩大我们的制造能力，并在下半年开始利用这些增长投资。在2019年，我们期望在这一势头的基础上继续发展并在我们的所有业务中保持增长。在我了解我们的业绩和业绩详情之前，我想指出，我们的GAAP和核心业绩之间的主要区别在于我们的货币对冲合约的非现金市值调整。正如我们之前所讨论的那样，GAAP会计要求收益转换对冲合约在未来期间结算以击败按市价计价，并在每个季度结束时记录卡值，即使这些合约不会在当前季度结算。对我们而言，这导致第四季度的GAAP税后亏损为1.8亿美元。需要明确的是，这种按市值计价会计对我们的现金流量没有影响。我们的货币对冲在经济上保护我们免受外汇汇率波动的影响，并为我们的收益和现金流提供更高的确定性，我们为增长和未来股东分配投资的能力。我们的非GAAP或核心业绩通过使用与我们的基础交易的经济性相一致的固定汇率来提供额外的运营透明度。我们对我们的对冲计划及其提供的经济不确定性感到非常满意。自5年前成立以来，我们已根据我们的对冲合约获得17亿美元现金。现在，这将我带到我们的结果和前景。第四季度，销售额同比增长15％至31亿美元，净收入增长18％至5.39亿美元，每股收益为0.59美元，同比增长28％。全年销售额为114亿美元，每股收益为1.78美元，均增长11％。正如Wendell所指出的那样，这种强劲的增长源于客户采用我们的创新，并从我们那里获取了我们的产能投资的好处。提醒一下，我们在2018年的产能扩张项目支持所有业务的强烈客户需求。这些投资包括光纤和光缆的产能扩展，Gen 10.5显示玻璃，汽油微粒过滤器和多种开发项目，如用于移动设备和汽车的Gorilla Gl