高通：19Q1业绩会纪要20190206

QUALCOMM，Inc。（纳斯达克股票代码：QCOM）2019年第一季度收益电话会议2019年1月30日美国东部时间下午4:45公司参与者Mauricio Lopez-Hodoyan - 投资者关系副总裁Steve Mollenkopf - 首席执行官George Davis - 执行副总裁兼首席财务官唐纳德罗森伯格 - 执行副总裁，总法律顾问兼公司秘书Alex Rogers - 高通技术许可执行副总裁兼总裁克里斯蒂亚诺阿蒙 - 总裁Steve Mollenkopf我们很高兴地宣布我们经历了一个强劲的季度，特别是考虑到影响整个行业的挑战性趋势。我们第一季度业绩反映了我们的团队执行和控制事态的能力。我们的第一季度非GAAP每股收益为1.20美元，比我们的指引高出0.10美元。48亿美元的收入符合我们的指导。几个积极的趋势使我们能够吸收一般市场疲软的影响。值得注意的有，第一，QCT在高端领域的强势路线图和财务业绩，第二，QTL与华为的第二份临时协议; 第三，低于预期的营业费用，其中包括我们降低成本的举措的影响。我们的业务前景依然非常健康，因为5G技术将在今年剩余时间以及以后的时间里逐步发展壮大。我们的Snapdragon平台继续超越行业基准，并且能够成功实现5G的低延迟，高可靠性和安全性要求。我们继续将这些专业知识扩展到手机OEM和相邻的计算物联网和汽车行业。我们的Wi-Fi业务继续在企业中与长期的现有企业分享。可靠的智能和安全Wi-Fi将成为未来5G网络的重要组成部分。随着市场向Wi-Fi 6过渡，我们推出了创新和差异化的解决方案。与此同时，我们仍然专注于解决我们的Apple和监管纠纷。正如大多数人所知，我们是无线生态系统的主要架构师之一，我们在研发方面的领先投资使公司处于2G，3G，4G和现在5G领先地位的最前沿。我们拥有业内最大的专利组合之一，拥有超过130,000项专利和全球待批专利申请。我们保护知识产权并确保我们的发明和投资得到适当补偿至关重要。通过这些不同的法律案件，我们正在努力确保这种情况发生。除了我们的专利诉讼之外，还有更多的法律事件，包括4月份在圣地亚哥开始涉及苹果及其合约制造商的试验，以及加州州法院的一个单独案件，我们提出阻止苹果滥用和盗用高通公司的商业机密。我们仍然相信，在2019年期间，我们将通过和解或诉讼就与Apple的纠纷中的关键未决问题达成一项决议，我们已为这两项成果做好准备。昨天，我们在加利福尼亚州北部地区的FTC案件中结束了我们的论点。如前所述，我们认为联邦贸易委员会的案件是基于有缺陷的反托拉斯理论，并且未能履行其索赔的举证责任。您可以在我们的网站qualcomm.com/news上访问我们的结束论点和相关幻灯片演示文稿的成绩单。我们强烈表明我们的许可实践与行业规范一致并未损害竞争，事实上行业正在蓬勃发展。与竞争对手相比，我们在移动无线行业赢得或保持了领先地位，具有卓越的远见，投资和执行， 推动了卓越的技术解决方案，我们从未中断过调制解调器芯片的商业运输，以获得不公平的许可费率。此外，审判中提供的证据证明，我们与苹果公司签订的两年前到期的协议是苹果公司为了赢得业务而实际需要的普通激励协议。该试验加强了我们在移动行业中发挥的重要作用。当我们进入5G的早期，这是第一个真正塑造产业政策的时机，因此这一点尤其重要。总之，我们希望法律和基于事实的分析将在我们的FTC程序中占上风。与此同时，我们继续寻找与FTC达成谈判解决方案的机会。现在让我花点时间向您介绍我们如何推动向5G的过渡。我们对全球不断增长的5G动力感到非常满意。12月，我们举办了年度Snapdragon技术峰会，我们加入了领先的5G生态系统合作伙伴，基础设施供应商以及设备制造商。移动生态系统的这种代表性水平证明了我们对5G的广泛行业承诺，我们的解决方案和我们的领导地位。在峰会上，我们发布了全新的Snapdragon 855移动平台，这是世界上第一个支持数千兆位5G的商用平台，并通过毫米波5G实时网络和设备展示了端到端的5G消费者体验。我们还宣布Snapdragon 855正在获得巨大的发展势头，其中100多项设计获胜。自峰会以来，5G服务已经开始在韩国和美国推出，随着2019年的发展，我们预计将在美国，欧洲，日本，澳大利亚和中国继续推出5G网络。我们正在与20多家运营商合作，从今年开始进行商业推广，我们希望成为大多数第一批5G设备的首选5G调制解调器供应商。除商用5G服务外，设备制造商也在加大消费5G设备的生产力度。在CES上，我们宣布基于我们的5G芯片组赢得30多个商用5G移动设计。这些设计中的大多数是来自全球OEM的智能手机，具有Snapdragon 855移动平台和Snapdragon X50 5G调制解调器系列，预计将于2019年上半年推出。值得注意的是，几乎所有与这些5G设计相关的设备都使用我们的RF前端解决方案，我们希望这些设计获胜对我们的RF前端产品线产生有意义的积极影响。与过去一致，随着2019年5G在多个地区推出的3G和4G过渡，我们预计运营商将在推动向5G设备过渡方面发挥积极作用。谈到我们在汽车领域的相邻机会，我们宣布推出第三代Snapdragon汽车驾驶舱平台，这些平台跨层提供多层可扩展架构，以扩展我们信息娱乐解决方案的可寻址市场。重要的是，对于汽车制造商而言，可扩展的架构可在整个预算范围内提供始终如一的体验，从中级到高级车系。我们还推出了定制的Snapdragon 8cx计算平台，这是Snapdragon产品有史以来最大的一代性能提升。我们期待与微软一起发展这一类别，并期待全年更多的公告。总之，在充满挑战的市场中，QCT将继续按照我们在年初的预期执行，我们期待着即将推出的产品。最后，我要感谢我们的员工的辛勤工作和专注的执行。我们在重要的战略目标上继续取得重大进展。我们正在推动向5G的过渡，我们正在利用我们的核心技术将我们的业务扩展到许多令人兴奋的新行业。乔治戴维斯我们很高兴在第一财季报告可靠的业绩。我们第一季度的收入为48亿美元，非GAAP每股收益1.20美元比我们的指导范围高端0.05美元。重要的是，我们的第一季度业绩包括与华为达成的新临时协议，该协议在本季度贡献了1.5亿美元的收入。QCT的季度收入为37亿美元，EBT利润率为16％，高于我们此前指导 的13％至15％。经营利润率反映了我们持续关注提高运营效率所带来的毛利率改善和运营成本降低。MSM芯片出货量为1.86亿台，略高于我们的指引。QTL在本季度创造了10亿美元的收入，其中包括成功谈判华为临时协议的1.5亿美元。这项新协议是在我们的第一个财政季度签署的，贯穿2019年三个季度。根据协议，我们将在这三个季度中获得1.5亿美元。相对于我们之前的预期，该预期不包括临时协议的任何收入，本季度的许可收入下降了1.5亿至2亿美元。鉴于市场广泛面临的不利因素，我们已将我们在18日历年的全球3G，4G设备预测降至我们之前指导范围的低端，与12月季度较低的特许权使用费单位一致。虽然较低的需求水平似乎相当普遍，但新兴地区和中国是相对于预期的单位最大缺口的原因。全球unit市场疲软占本季度收入影响的大部分，并伴有一些混合效应。在此背景下，我们继续展示我们的成本削减计划的严格执行。非GAAP合并研发和SG＆A费用为15.6亿美元，比上一季度下降15％，远低于指导范围的低端。保持我们对OpEx效率的关注仍然是我们的首要任务，我们正在按照我们的10亿美元成本削减计划（不包括多余诉讼）进行交付。我们对该季度的非GAAP税率为40％。这与我们在本季度的指导中包含的收益一致。今天，我们已经执行了去年7月宣布的300亿美元授权的222亿美元股票回购。其中包括通过荷兰拍卖获得51亿美元，以及根据去年秋季执行的ASR计划获得的160亿美元。截至今天1月30日，ASR已接近完成40％，迄今为止的平均回购价格约为61美元。提醒一下，ASR以平均交易价格结算，减去协议有效期内的折扣。ASR协议定于2019年9月初结束。现在让我们看看2019年第二财季的财务前景。我们预计第二财季的收入将在44亿美元至52亿美元之间，非GAAP每股收益约为0.65美元至0.75美元。我们预计QTL收入将在10亿美元至11亿美元之间，其中包括临时协议下的1.5亿美元。我们预计第一季度的市场因素将持续，手机市场持续疲软，整体设备组合较弱。我们预计财年第二季度QTL EBT利润率约为54％至58％。在QCT中，由于典型的季节性季节，特别是中低层市场疲软，OEM产品发布时间和整体竞争动态，我们估计第二财季的MSM芯片出货量约为1.5亿至1.7亿美元。由于季节性和我们新推出的Snapdragon 800芯片组的更广泛采用，较低的MSM单位承认低层次被有利的产品组合所抵消。我们预计这一组合转变将推动第二财季每个MSM的收入大幅增加。我们预计QCT EBT利润率在13％至15％之间。我们预计第二季度非GAAP合并研发和SG＆A费用将连续增加6％至8％，原因是诉讼费用增加以及正常员工税费的重置影响。非GAAP合并研发和SG＆A连续增长也受到我们的延期补偿负债预期缺乏重估调整的影响，该调整负债在第一季度受益于OpEx。我们仍有望从74亿美元的基线中节省10亿美元的成本。目前，我们已经为我们10亿美元的目标实现了大约8.5亿美元的节省。但是，由于诉讼过多，我们的跟踪价格略高于6.4美元的运行利率。尽管如此，随着诉讼成本下降，我们仍有望实现10亿美元的运营节省，并期望在许可解决后获得额外的节省。非GAAP利息支出，扣除第二财季的投资和其他收入预计约为1亿美元，这符合我们之前的指引，是2019财年剩余季度的合理估计。谈到2019财年，我们预计2019财年的非GAAP年度有效税率约为0％，反映了税制改革的运行率影响以及税收重组对财政第一季度的影响。剔除第一季度的 收益，我们估计19财年剩余时间的非GAAP税率约为12％。我们现在预计2018年3G，4G设备估计将处于我们先前指引范围的低端。对于2019年，我们正在修改设备预测范围为18.5亿至19.5亿单位，其中点比我们之前的预测减少了5000万单位。这种减少完全归功于手机市场的疲软。我们预计手机出货量同比增长1％，其中非手机设备在指引中点推动整体单位增长5％。尽管如此，由于新产品推出（包括具有5G芯片组的设备和相邻业务的增长），我们预计下半年我们的芯片业务将有所改善。问答环节Q:仅就MSM业务和您提供的指导显示，12月份同下降了20%左右，你的指导反映了三月份下降了15%。我认为这包括相当大的设计损失。那么你认为有持续增长能力的业务是什么? 维持年同比增长的业务可能是潜在业务能力的更好指标?A:第一季度的实际同比差异是由苹果公司业务份额的微薄变化造成的。我们发现我们的产品在其他任何地方都有很强的定位。如果我们在指引中看到任何疲软的地方，那都是在低层次单位，这部分是季节性的，我认为这也反映了中国的经济的变化。我们可以添加一件事。我们看到低端产品的疲软，但我们继续看到良好的产品组合朝向更高功能的智能手机发展，我们预计这种趋势将日益重要，因为我们看看5G技术的推出对2019、2020的影响。Q:您能否向我们介绍一下我们应如何考虑每个MSM趋势的收入？谈谈射频连接率以及这对个MSM的收入的影响？或者只是谈论射频业务的机会，以及你的射频业务可以在今后几年里随着5G的增长有多大程度的发展？A:我们所看到的是，即使市场疲软，我们的高端设备仍然保持强劲，并且每年和季度都在增长，这确实是对新产品的证明。我们也看到了高端中端整体市场的持续走强。因此，在通常具有季节性挑战的第二季度，MSM的收入将非常健康，这应该是一个MSM非常强劲的收入季度。我们现在看到我们的射频前端业务不包括苹果的影响。随着我们进入2019年，前端射频业务将继续以两位数的速度增长。但最重要的是,这一趋势朝着高端设备尤其是5g的过渡是一个我们喜欢的现象。我们已经在最近宣布绝对多数5g的设计，855×50调制解调器和射频前端连接的成果