康宁公司（GLW）：18Q2电话会议完整稿20180726

康宁公司（纽约证券交易所股票代码：GLW）2018年第二季度业绩收益电话会议2018年7月25日美国东部时间上午8:30高管AnnNicholson-IR副部门副总裁WendellWeeks-董事长兼首席执行官TonyTripeny-高级副总裁兼首席财务官JeffEvenson-高级副总裁兼首席战略官温德尔周：今天上午，我们报告了强劲的第二季度业绩，并提高了我们2018年全年的展望。所有业务均达到或超过本季度的预期，各自的销售额同比增长。光学产品销售额同比增长16％，我们正在增加对全年销售增长的预期。环保产品销售额同比增长21％，我们也提高了全年业绩预期。特种材料的表现好于预期。由于创新产品的出货量强劲，我们预计第三季度和全年销售额同比增长。最后，在销售和净收入符合预期的情况下，显示屏销售方面表现出稳定的回报。显示屏的定价环境是十多年来最好的。我们预计第三季度将达到年度价格下跌幅度达到中等个位数。总体而言，本季度销售额为28亿美元，同比增长9％;净收入为3.59亿美元;每股收益为0.38美元。我们在财务业绩和投资进度方面完成了第二季度的强劲表现。我们的几个最大项目已经退出启动阶段，生产和效率正在攀升。因此，我们有望满足不断增长的需求，增加销售额，并显着提高第三季度及以后的盈利能力。具体而言，我们预计2018年全年销售额将扩大利润并达到约113亿美元，同比增长10％，并且比先前预期的110亿美元有所增长。我们的目标是到2019年产生260亿至300亿美元的现金，我们计划通过回购和股息向股东返还超过125亿美元，并投资100亿美元以扩大我们的领导地位并实现增长。自从我们在2015年10月宣布该框架以来，我们在实现这些目标方面取得了很大进展。截至第二季度末，我们已向股东返还108亿美元。自框架实施以来，每股股息增加了50％。对RD＆E，资本支出和收购的投资也将继续按照我们的四年计划进行，到6月30日总计67亿美元。如我们的框架所述，康宁在三大核心技术，四个制造和工程平台以及五个市场准入平台方面是世界上最好的。我们的能力是相互关联和加强的。我们将80％的资源集中在至少使用其中两个类别的功能的机会上。这增加了我们成功的可能性，降低了创新成本，创造了更强大的竞争壁垒，最重要的是，它让我们的客户满意。现在，从光通信开始，转向我们在每个市场准入平台上的进展。我们仍然是无源光学解决方案的全球领导者，也是集成解决方案唯一真正的端到端的供应商。我们在光通信领域的出色表现在第二季度继续，并推动了我们全年业绩的增长。我们现在预计全年销售额将同比增长十几个百分点，增长率低于我们之前10％的预期，再加上收购3M公司通讯市场部的额外2亿美元销售额。强劲的市 场需求和我们共同创新的持续成功导致我们的目标是在2020年实现50亿美元的年销售目标，并在此后持续增长。当我们完成对3M通信市场部门的收购后，我们在6月达到了一个重要的里程碑。这项投资扩大了我们的市场范围并扩大了对全球客户的接触，同时扩大了我们在快速增长的光学解决方案市场的投资组合。我们将继续推出屡获殊荣的产品。我们的EDGE网格模块在第二季度获得了年度数据中心布线和连接产品奖。该系列产品已成为数据中心网络的关键推动者。该奖项表明了我们的客户，经销商和付款人的大力支持。现在，让我们转向移动消费电子产品，我们是智能手机，平板电脑和可穿戴设备和增强现实设备等新兴产品的玻璃世界领导者。我们的目标是在未来几年内将移动消费电子产品的销售额提高一倍。通过创新玻璃和增值部件，我们继续在每台设备上增加销售额方面取得重大进展，同时扩大我们在发展中地区的份额并进入全新的产品类别。GorillaGlass已被设计到全球超过60亿台设备中。上周推出的CorningGorillaGlass6是迄今为止世界上最耐用的保护玻璃，扩大了我们的市场领导地位。现在，研究表明，消费者的手机平均每年会掉落七次。所以，让他们的设备在多次跌落中安然无恙对我们的客户来说是很重要的，这一点也不奇怪。而大猩猩玻璃6所包含的创新提供了一个重要的进步。在实验室测试中，我们的新玻璃在从一米的高度平均掉落15次，仍能保持原状。这大约是大猩猩玻璃5的两倍。我们将每台设备的销售翻一番的手段之一是增加收入，我们完全预期GorillaGlass6将为实现这一目标做出重大贡献。客户表现出强烈的兴趣，你应该在不久的将来听到他们的通知。增强玻璃背的渗透性以实现无线充电和更高的数据速率也支持了我们在移动消费电子产品上翻一番的目标。大猩猩玻璃的基本特性使它成为智能手机正面和背面的理想选择。在2018年，我们预计28%的智能手机会有玻璃罩，几乎是2017年玻璃罩销量的两倍。我们还在创新新设备类别。大猩猩玻璃仍然是智能手表上使用最广泛的封面材料。最后，我们推出了CorningGorillaGlassDX和DX+，它们为可穿戴设备提供增强的抗反射光学和极强的抗划伤性。我们还在手持设备领域对这些新型复合材料进行了采样。我们广泛的产品组合使得发展中地区和价值细分市场持续获胜。第二季度，GeneralMobile在土耳其宣布推出GM8智能手机，Positivo在巴西推出了SKY智能手机，两者均采用大猩猩玻璃。我们还为新兴应用提供创新的玻璃解决方案，包括增强现实和精确3D感应。总体而言，随着更多设备采用GorillaGlass6和我们的其他创新，我们预计特种材料的销售将在2018年增长。转向我们的汽车市场准入平台。我们的专业知识专注于帮助客户打造更清洁，更安全，更紧密的车辆。康宁达到了100万汽油微粒过滤器的重要生产里程碑。随着我们在下一轮排放控制领域进入市场，我们正与大多数汽车制造商合作，为他们的新欧洲汽油发动机平台配备我们的技术。中国将成为引入GPF的下一个市场，我们正在准备加快新合肥中国工厂的投资步伐。一旦法规在欧洲和中国全面实施，我们预计汽油微粒过滤器将为康宁增加50亿美元的年销售额。接下来，随着汽车行业转向使用技术玻璃的高度互联和自动驾驶汽车，有关汽 车用大猩猩玻璃的兴奋情绪继续升温。针对20多个领先OEM厂商的合作调查正在增加，客户承诺现在支持为汽车内饰的GorillaGlass提供专门的整理能力。因此，本月早些时候，我们宣布对合肥工厂进行投资，该工厂将生产用于汽车内饰的大猩猩玻璃部件。我们预计它将在2019年投入使用。ValorGlass可显着减少颗粒污染，破裂和裂缝，同时显着提高产量。Valor帮助保护患者并改善药物制造。我们的合作伙伴Merck和Pfizer继续展示对Valor的支持。今年4月，两家公司都加入了我们，宣布在北卡罗来纳州建立一个大批量生产工厂，这是我们去年7月宣布的计划的重要组成部分。两家公司还在不同的行业会议上谈到了我们的技术和合作的优点。6月中旬，默克公司就Valor重要的患者安全属性提出了自己的观点和发现。本月晚些时候，我加入了辉瑞公司的一位高级领导人，分享了对Valor的一些看法，这是康宁在合作创新方面的长期合作。在此次活动中，辉瑞公司的领导层肯定了其对Valor的承诺。这位领导说：“我们正在尽可能快地提供我们今天所讨论的那些解决方案。”本月早些时候，美国食品和药物管理局重申其致力于支持可改善药品生产和帮助预防药物短缺的新技术。我们仍与FDA密切合作，支持其解决这一重要公共卫生问题的努力。我们仍然相信Valor有可能在未来十年及以后为康宁的增长提供动力。在显示屏方面，我们仍然是全球领导者。我们的首要任务是提供稳定的回报并赢得新的展示类别，并且进步非常好。电视零售需求增长强劲，并且高于过去几年的水平。十多年来，我们还拥有最优惠的LCD玻璃定价环境。我们预计第三季度价格下跌将达到中位数百分比，我们预计这一改善趋势将持续到2019年。正如我们之前所讨论的，我们利用季节性较低的需求来利用最新技术升级我们的团队。我们现在正在完成这些升级，我们的Gen10.5工厂正按计划进行，并与BOE面板生产同步。由于采取了这些措施，我们预计2018年第二季度的显示盈利能力将大幅增加。因此，我们继续在所有市场准入平台上取得良好进展。我们正在进行投资以抓住机遇，并有能力实现又一个强劲增长的一年。最终，我们将继续按计划全面实现我们的战略和资本分配框架目标。TonyTripeny我们的第二季度业绩为2018年高于预期奠定了基础。我们的每个业务均实现了同比增长。在投资支持近期和长期增长并扩大我们的市场领导地位后，我们处于有利位置，预计全年销售额将达到约113亿美元，高于之前的110亿美元的目标。我们预计第三季度销售额和盈利能力将大幅提升，我们计划在未来继续推进。在我了解我们的业绩和业绩详情之前，我想指出，我们的GAAP和核心业绩之间的主要区别在于我们的货币对冲合约的非现金市值调整。正如我们之前所讨论的那样，GAAP会计要求将未来期间结算的盈余转换对冲合约按市值计价，并在每个季度末以当前价值记录，即使这些合约不会在当前季度结算。对我们而言，这导致第二季度的GAAP税后收益为3.87亿美元。需 要明确的是，这种按市值计价会计对我们的现金流量没有影响。我们的货币对冲在经济上保护我们免受外汇汇率波动的影响，并为我们的盈利和现金流量，我们投资增长的能力以及我们未来的股东分配提供更高的确定性。我们的非GAAP或核心业绩通过使用固定汇率，与我们的基础交易的经济性相一致，为运营提供额外的透明度。我们对对冲计划及其提供的经济确定性感到非常满意。自我们成立以来，我们已经根据我们的对冲合约发行了16亿美元现金，略高于五年前。这让我了解了我们的成果和前景。我们的第二季度核心销售额同比增长9％，每股盈利为0.38美元。我们在过去几个季度与您讨论的密集运营和资本投资现在正在产生明显的效益。我们的投资包括继续扩大光纤和光缆的产能，合肥Gen10.5显示玻璃工厂，汽油微粒过滤器的能力，移动设备和汽车的大猩猩玻璃项目，以及其他几个开发项目。这些计划的投资限制了我们最近几个季度的毛利润率和营业利润率。由于几个最大的项目都有跨越主要门槛，我们现在处于拐点。我们的销售率正在攀升，我们的毛利率正在扩大。我们预计今年的销售额将达到约113亿美元，并在下半年将毛利率提高42％。转向资产负债表。我们以20亿美元现金结束了本季度。本季度调整后的经营现金流为8.33亿美元。境。境是十多年来最好的定价展。定价正在蓬勃工厂的生Gen10.5新的。我非常期。全球零售果符合的展。我方面取​​得了很大定回在保持示科技开始，我从我果和展望。分的看一下我在，第二季度销售额为7.8亿美元，同比增长。净收入为1.92亿美元。第二季度环比降幅好于第一季度。我们预计，第三季度的环比降幅将再次非常温和。这些连续价格下跌的持续改善将使我们达到年度价格下跌的重要里程碑，第三季度价格下跌率将上升到中等个位数，这种改善趋势将持续到2019年。有三个因素促使我们认为这种更有利的定价环境将继续存在。首先，我们预计玻璃供应将继续保持平衡甚至紧张。我们新的Gen10.5工厂支持大尺寸电视的预期增长。它与我们的客户BOE位于同一地点并致力于此。我们与BOE一起调整和调整产能，以确保我们的Gen10.5玻璃供应与需求平衡。我们预计，由于2018年需求继续增长，低于10.5的玻璃供应需求平衡将进一步收紧，但公共信息显示，玻璃制造商在这一领域几乎没有产能增长计划。其次，我们的竞争对手继续以目前的定价水平来应对盈利挑战。因此，我们预计价格下跌将进一步放缓，因为他们试图保持盈利。第三，LCD玻璃制造需要持续投资当前和新的产能以支持增长。为了产生可接受的投资回报，玻璃定价需要进一步提高。对于康宁来说，只有为股东获得有吸引力的回报，我们才会增加产能。现在，转向零售业。第二季电视需求非常强劲。全球电视面板销售量同比增长两位数。面板价格下跌推动需求强劲，这对电视零售价格和消费者需求产生了积极影响。我们预计电视零售需求将在今年余下时间保持强劲。 至于LCD玻璃市场，第二季度的市场总量连续以个位数增长，随着合肥的投产，我们的产量增长速