西部数据：18Q2电话会议完整稿20180730

西部数据公司（纽约证券交易所代码：WDC）2018年第四季度收益电话会议2018年7月26日美国东部时间下午5:30高管Stephen D. Milligan - 西部数据公司Michael D. Cordano - 西部数据公司Mark P. Long - 西部数据公司Stephen D. Milligan - 西部数据公司对于2018财年，由于对我们的硬盘和闪存产品的需求依然强劲，我们的长期收入保持4％至8％的增长水平。非美国通用会计准则毛利率提高了近5个百分点，达到创纪录的42.5％，非GAAP运营费用仅增长2％，我们的业务模式显示出显着的盈利杠杆。数据增长的长期趋势及其不断增长的价值需要强大的存储基础架构。我们已经组建了一个引人注目的存储技术组合，以解决大数据和快速数据中的这些市场机遇。随着我们产品线的不断扩展，我们相信我们已准备好应对这一不断增长的市场机遇，预计2021年将有1000亿美元。投资界对闪存行业的周期性及其对我们业务的影响存在很多争议。行业过去几个季度所经历的紧张的供需平衡是由几个因素驱动的，包括技术融合的复杂性，如从2D转向3D，然后从3D转向更高层数。随着这些技术转换日趋成熟并且制造产量正在提高，闪存供应增长的速度也在增加。我们估计，2018年，行业增长将处于长期范围的高端。这些因素加上移动等关键行业的需求环境较为疲软，导致闪电价格的下降速度比过去几个季度快。闪存行业一直在适应这些正常化趋势，我们预计定价压力将持续到2018年下半年。在此背景下，为了应对不断变化的市场环境，我们正在与合资伙伴审查我们的闪存短期资本投资计划。我们是硬盘驱动器和基于闪存的技术和产品的领导者。我们预计我们的闪存组合的毛利率将保持正常。此外，我们广泛的硬盘驱动器解决方案组合，加上云基础架构的潜在增长，使我们能够更好地管理动态市场。为了表明我们对我们的业务模式，现金流发电潜力和长期前景的信心，我们的董事会已授权新的50亿美元股票回购计划。我们相信今天的公告是一个很好的资本配置机会，可以提升长期股东价值。Michael D. Cordano - 西部数据公司我们的六月季度表现再次凸显了西部数据平台的力量。对我们产品的强劲需求帮助我们在所有报告类别中实现了同比收入增长。闪存合资工厂的3D闪存技术的过渡按计划继续进行，我们的制造效率进一步提高。在数据中心设备和解决方案中，我们的云客户的需求促使我们继续采用我们的高容量氦驱动器，特别是在12TB的容量。对这些产品的强烈需求反映了云客户升级其基础架构和构建新数据中心以支持数据不断增长的需求。我们的氦气驱动器在成熟市场和新兴市场的全球基础上获得了进一步的推动。自我们推出氦气平台以来，我们已经发运了超过3000万个驱动器，凸显了了我 们的行业领导地位。我们估计，在2018年上半年，企业产能的总规模增长超过90%。我们继续预计2018年全年同比增长超过65%。切换到客户端设备后，我们开始获得最新NVMe客户端SSD的收入，其中附加产品资格按计划进行。在6月季度，我们通过引入西部数据紫色12TB驱动器扩展了我们的监控产品组合，这是业界容量最高的监控级产品。Western Digital的最新产品组合通过支持多个高分辨率视频流的捕获和访问，为深度学习和分析等用例创造了视频监控的新可能性。在嵌入式应用中，我们看到了基于3D闪存的产品的进一步采用。该设计赢得了汽车，工业和互联家庭垂直领域新兴应用的订单。在客户解决方案类别中，我们的G-Tech，SanDisk和WD品牌的全球吸引力继续推动消费者对我们产品的偏好。在成熟的市场中，我们扩大了在电子尾部渠道的业务，并取得了比预期更好的6月季度业绩，特别是在亚太地区和中国。上周，我们宣布了业界首款96芯4比特每单元QLC 3D闪存技术。这款全新的3D闪存芯片在单个裸片中提供业界最高的1.33太比特的存储容量，体现了我们团队的深度闪存技术设计和专业知识。我们已经开始提供样品，预计今年晚些时候将开始量产。转向我们的flash合资企业，我们的BiCS3，我们的64层3D闪存技术，进展良好，制造产量创造了新的记录。向我们的96层技术BiCS4的过渡也在进行中，在2018年的整个日历年，我们预计我们的3D闪存位输出将占我们总体比特位供应量的近75％。史蒂夫描述闪存市场正在继续正常化。为了应对这些动态条件，我们正在与我们的合资伙伴东芝存储公司（Toshiba Memory Corporation）进行交流，以缓和近期资本投资的步伐。我们正在努力确保对我们的投资计划进行任何更改，以便在不影响我们的技术领先地位的情况下缓和闪存供应增长的步伐。总之，凭借我们独特的产品组合，我们能够解决并抓住数据增长和增值所带来的机遇。随着我们的产品组合在2018年及以后的不断扩展，我们相信西部数据平台能够在各种市场条件下提供最佳的财务和战略成果。Mark P. Long - 西部数据公司Q4收入为51亿美元，同比增长6％。数据中心设备和解决方案的Q4收入为16亿美元，同比增长14％。我们的数据中心收入增长继续受云相关存储的推动。客户端设备收入为25亿美元，同比增长3％。客户解决方案的收入为10亿美元，与我们通过零售销售的全球品牌的实力同比增长2％。对于2018财年，由于每个终端市场的增长，同比收入增长率为8％。这表明了强大的运营执行力和我们多样化产品组合的优势。Q4非美国通用会计准则毛利率为41％，同比下降30个基点。每千兆字节的闪存平均销售价格在中高端单位数范围内逐季下降。对于2018财年，我们的非美国通用会计准则毛利率扩大了470个基点，原因是闪存产品和容量企业驱动器的销售收入增加。交易。施的融年2018美元，主要是由于1.8利息支出，同比减少GAAP减少了非年，我2018于万美元。9400美元，同比减少7​​1.0利息支出GAAP月份季度的非6％。其中包括50美元，同比下降近1.01用的其他Q4利息和GAAP的非低。我激励薪酬 美元，主要原因是可8.2期的低于我支出运GAAP非Q4在Q4，我们的实际非公认会计准则税率为6%。在非公认会计原则的基础上，Q4净利润为11亿美元，合每股3.61美元，同比增长23%。2018财年，我们的非公认会计准则每股收益增加了5.54美元，同比增长60%。Q4我们创造了8.63亿美元的运营现金流。我们继续以2.25亿美元的资本投资对我们的业务进行再投资，获得了6.38亿美元的自由现金流。在2018财年，我们产生了42亿美元的经营现金流，比上一年增长了22％。我们在资本投资上部署了16亿美元，导致2018财年的自由现金流为27亿美元。在6月季度，我们的库存增加主要是由于应对下半年季节性需求。此外，硬盘驱动器缓冲库存增加，以促进吉隆坡硬盘工厂的关闭。在Q4，我们向股东返还了5.86亿美元，其中1.5亿美元是股息，4.36亿美元是通过股票回购。我们还宣布派发每股0.50美元的股息。作为我们持续均衡的资本配置策略的一部分，我们的董事会授权一项新的50亿美元股票回购计划取代我们之前的计划。我们的目标是在未来12个月内根据市场情况回购15亿美元的普通股。我们认为这是一个具有吸引力的资本配置机会，并体现了我们对长期前景的信心。我们在本季度结束时的现金，现金等价物和可供出售证券总计约51亿美元。我们在本季度结束时拥有约69亿美元的可用流动资金。我们认为应该增加我们的长期毛利率模型。尽管闪存市场近期出现波动，但西部数据平台的强大功能和弹性仍然强劲。我们将长期非GAAP毛利率模型范围从33％提高至38％。我现在将以非GAAP为基础，为2019年第一财季提供指导。我们预计营收将在51亿美元至52亿美元之间; 毛利率在38％至39％之间; 运营费用在8.25亿美元至8.35亿美元之间; 利息和其他费用约为1.05亿美元，有效税率约为10％，这与我们更新的长期前景一致; 摊薄股份约为3.04亿美元; 因此，我们预计非GAAP每股收益为3美元至3.10美元。问答环节Aaron Rakers - 富国银行证券有限责任公司您是否可以帮助我们了解NAND闪存业务的毛利率概况？对于今年下半年的平均售价预期降低成本的能力，您有什么假设？Michael D. Cordano - 西部数据公司率的背景下是正常的。利SanDisk于到的相在您看到它率，我存利的于我生的效果。相就是更快下降，比ASP期望然，我，Aaron，中所看到的那的指％。正如你在我25％到15到已内，我期范的年度成本下降在​​我Stephen D. Milligan - 西部数据公司也就是说，在周期的相似点上，如果你想参考它，我们能够以高于历史的SanDisk利润率的价格运行。亚伦?Aaron Rakers - 富国银行证券有限责任公司我想在这样的背景下，我的意思是，当我们回顾历史的时候，你如何看待我们当前的循环?关于我们所处的周期以及资本部署的可替代性，或者行业的资本支 出或产能增长在下半年会有什么依据?Stephen D. Milligan - 西部数据公司我的意思是我们专注于一些事情。我的意思是，我们的商业模式，我们的业务是为了应对动态的市场条件而构建的。所以我们关注的是那些我们可以控制的事情，我们可以做些什么来确保我们拥有合适的产品和合适的客户群，而不仅仅是，我们能做些什么呢？我们的成本结构，以优化的东西，然后我们可以从容量的角度做什么。这与我们目前与东芝内存在扩展计划方面的讨论有关。约瑟夫摩尔 - 摩根士丹利有限责任公司关于提高长期毛利率的问题，什么因素让你认为毛利率可以在整个周期内在更高的范围内运行？Mark P. Long - 西部数据公司两个主要的驱动因素是闪存收入的更大组合，利润更高，然后是企业硬盘容量的不断增加。这两种方法都提高了利润率。约瑟夫摩尔 - 摩根士丹利有限责任公司我的意思是当你考虑历史悠久的SanDisk利润率时，我会认为资本支出的数量是我们必须做的一个行业在同样的增长情况下，千兆位的增长情况会更高，如果这会推动NAND的结构性更高的毛利率，因为我们需要为更高的资本支出水平提供资金以保持在增长轨迹上。Stephen D. Milligan - 西部数据公司我认为我们需要获得足够的投资回报。显然，这将取决于定价环境。但我们的目的是与我们的客户和我们的合作伙伴合作，以确保我们正在部署的资金为他们提供额外的资金，这绝对是我们获得满意的回报。Joe H. Wittine - Longbow Research LLC史蒂夫，你之前提出了对移动性的软需求。我知道那里的单位需求没有太大的增长，但我很好奇你是否也参考了每台设备容量增长率的下降。Michael D. Cordano - 西部数据公司是的，单位增长是微弱的，相对于我们之前的预期，它低于预期。所以我认为持续的单位趋势是存在的，单位趋势和产能组合低于我们原先的预期。Joe H. Wittine - Longbow Research LLC看到12月份每千兆字节的价格在下降，你是否仍然期望看到从9月到12月的典型季节性变化？Stephen D. Milligan - 西部数据公司需求方面可能会有一些季节性因素，但我们的业务季节性在9月季度和12月季度之间有所缓和。我们并不期望市场上存在任何错位，如果你想称之为从定价角度创造不同的机会。所以我们确实预计闪存市场的价格有下行压力。话虽如此，我们有能力将这种影响降到最低，因为我们仍然看到强劲的需求，特别是对设备容量的需求。Wamsi Mohan - 美国银行美林关闭吉隆坡硬盘制造业并转移到泰国，需要多少重组费用？现金重组收费多少 ？你可以从这一举措中节省多少钱？Mark P. Long - 西部数据公司是的，所以就我们的重组费用而言，我们正在考虑将在三个财政年度内分配的大约1.6亿美元。就我们而言，我们没有公开制定价值创造目标，但我们确实感受到了我将在重组方面获得非常好的回报。Stephen D. Mill