钢铁行业周报：钢材社会库存节后首降，期待终端需求复苏

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告—动态报告 钢铁II [Table_IndustryInfo] 钢铁行业周报（3月12日-3月18日） 超配 2018年3月19日 一年该行业与上证综指走势比较 行业周报 钢材社会库存节后首降，期待终端需求复苏  矿石价格下降，焦炭价格保持平稳 截止到3月16日，普氏62%品位铁矿石价格为69.60美元/吨，较上周下降0.65美元/吨；青岛港PB粉价格495.0元/吨，较上周下降18.0元/吨。山西临汾产一级冶金焦价格1950元/吨，与上周持平。  钢材价格涨跌互现 截止到3月16日，上海地区20mm螺纹钢价格为3860元/吨，与上周持平；4.75mm热卷价格为3970元/吨，较上周上涨50元/吨；上海1.0mm冷轧板和20mm中厚板价格分别为4550元/吨、4150元/吨，较上周分别下降80元/吨、10元/吨。  钢材模拟利润涨跌互现 原料滞后一个月模拟钢材毛利润，截止到3月16日，螺纹钢、热卷、冷轧、中厚板的毛利润为860.1元/吨、845.1元/吨、889.0元/吨、903.1元/吨，较上周分别下降0.2元/吨、上升42.5元/吨、下降68.6元/吨、下降8.8元/吨。  铁矿石港口库存上升、钢材库存节后首降 截止到3月16日，港口铁矿石库存为15972.6万吨，较上周上升140.43万吨。 钢材社会库存节后首降，本周减少17.2万吨，达1948.0万吨。Mysteel统计3月16日，35个主要城市，螺纹钢社会库存1073.24万吨，较上周下降升9.15万吨；厂内库存352.78万吨，较上周上升19.52万吨。  钢铁板块震荡下行 本周钢铁板块继续下跌。截至3月16日，上证综指较上周下跌37.28点，中信钢铁板块下跌7.36点，较上周下跌0.21%。本周钢铁行业上市公司涨幅较大的是八一钢铁（5.42）、宝钢股份（3.41）、*ST沪科（3.29）。  新闻点评 钢铁行业去杠杆工作仍面临困难：2017年末，钢协会员钢铁企业的资产负债率为67.23%，比2016年末下降了2.56个百分点，大于全国规模以上工业企业0.6个百分点的降幅。从2017年来看，不仅负债率高的企业负债率有大幅下降，而且负债率低的企业也明显下降，不过也有少数企业负债率上升。为了降低负债率，企业采取了许多措施。2018年仍是钢铁企业“去杠杆”的重点年份，各大企业将通过转型升级、产融结合等方式进一步降低资产负债率。 武安高炉停产至3月25日：武安地区的钢厂集中了邯郸80%的钢铁产能，严格的非采暖季限产计划势必将在短期制约钢材的供给。据Mysteel统计，武安在产高炉企业12家，春节后在统企业日均铁水产量总计约5万吨，停产10日将影响产量50万吨左右。而下游端，并未有一律停产的强势措施，符合环保要求、环评合格的加工企业可以正常生产。武安地区目前库存46万吨，整体水平偏高，限产或对市场起到一定提振作用，短期价格可能受政策影响反弹，但长期价格依旧处于弱势。 相关研究报告： 《钢铁行业2018年3月投资策略：三月柳浓时，再候需求起》 ——2018-03-13 《钢铁行业周报（3月5日-3月11日）：库存增速减缓，采暖季限产迎来尾声》 ——2018-03-12 《行业重大事件快评：美国提高钢材进口关税将降低下游行业竞争力》 ——2018-03-07 《钢铁行业周报（2月26日-3月4日）：库存继续累积，静待消费启动》 ——2018-03-05 《钢铁行业17年报业绩前瞻及3月投资策略：2017年盈利成倍提升，期待春季行情》 ——2018-03-01 联系人：冯思宇 E-MAIL： f engsiyu@guosen.com.cn 联系人：王海涛 电话： 010-88005311 E-MAIL： w anghaitao@guosen.com.cn 证券分析师：王念春 电话： 0755-82130407 E-MAIL： w angnc@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980510120027 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明。 0.6 1.1 1.6 M-17M-17J-17S-17N-17J-18上证综指钢铁II 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 核心数据一览............................................................................................................................. 4 原料价格走势............................................................................................................................. 4 铁矿石价格下降 ............................................................................................................... 4 焦炭价格保持平稳 ........................................................................................................... 5 钢材价格涨跌互现..................................................................................................................... 5 钢材模拟利润涨跌互现 ............................................................................................................ 6 唐山高炉开工率上升................................................................................................................. 8 螺纹钢产量上升，热卷产量微降 ............................................................................................ 8 铁矿石港口库存上升，钢材社会库存节后首降 .................................................................... 8 钢铁板块震荡下行..................................................................................................................... 9 下周行业观点........................................................................................................................... 11 钢材成交量放大，社会库存节后首降 ..........................................................................11 邯郸强势限产，提振市场信心 ......................................................................................11 钢价下跌，铁矿价格加速下跌，钢厂盈利有保障 ......................................................11 主要推荐标的 ................................................................................................................. 12 新闻点评................................................................................................................................... 12 钢铁行业去杠杆工作仍面临困难 ................................................................................. 12 武安高炉停产至3月25日 .......................................................................................... 13 国信证券投资评级................................................................................................................... 14 分析师承诺............................................................................................................................... 14 风险提示................................................................................................................................... 14 证券投资咨询业务的说明 ...................................................................................................... 14 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 图表目录 图1：普氏铁矿石价格指数（美元/吨） ................................................................................ 5 图2：国内港口进口矿价格（元/吨） .................................................................................... 5 图3：一级冶金焦价格走势（元/吨） .................