2020.12.16 星期三 国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列 观点与策略 铁矿石：现货贸易商落地亏损严重，现货易涨难跌，对盘面形成支撑 2 螺纹钢：成本端支撑强劲，高位震荡 3 热轧卷板：现货仍有支撑，高位震荡 3 锰硅：区间震荡 4 焦炭：震荡偏强 5 焦煤：震荡偏强 5 动力煤：高位震荡 6 玻璃：春节前仍偏强 7 期货研究 商品期货 产业服务研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第2页 共 9 页 000026561 铁矿石：现货贸易商落地亏损严重，现货易涨难跌，对盘面形成支撑 铁矿石趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。  马亮  021-33038655  maliang015104@gtjas.com 投资咨询从业资格号：Z0012837 【每日重点数据跟踪】 昨日收盘价（元/吨）涨跌（元/吨）涨跌幅（%）994.014.51.48昨日成交（手）昨日持仓（手）持仓变动（手）576,931516,215-964昨日价格（元/吨）前日价格（元/吨）涨跌（元/吨）卡粉（65%）1121.01113.08.0PB（61.5%）1022.01014.08.0金布巴（61%）985.0985.00.0超特（56.5%）861.0868.0-7.0唐山（66%）1087.01069.018.0邯邢（66%）1197.01197.00.0莱芜（65%）1120.01120.00.0昨日（元/吨）前日（元/吨）变动（元/吨）125.9145.1-19.294.2122.2-28.065.078.5-13.555.044.510.599.099.00.037.029.08.0161.0146.015.0PB-金布巴PB-超特国产矿现货价格价差基差（I2105,对PB)基差（I2105,对金布巴)I2101-I2105I2105-I2109卡粉-PBI2105期货进口矿 数据来源：WIND，Mysteel，国泰君安期货产业服务研究所 【基本面信息】 12月11日全国45个港口进口铁矿库存为12203.20，较上周降243.4；日均疏港量306.15降12.96。分量方面，澳矿5800.40降55.8，巴西矿4067.10降10.8，贸易矿5958.20降67，球团727.11降37.37，精粉1029.02降51.996，块矿2323.82降47.08，粗粉8123.25降106.95；在港船舶数109增7条。（单位：万吨） 【观点及交易策略】 铁矿石现阶段面临着现实和预期的双重改善。从现实情况来看，港口库存近期连续出现回落，缓解了三季度库存大幅积累后的压力，同时随着钢厂利润的扩张，铁矿石现货易涨难跌，对近月合约带来支撑，尤其是目前港口最便宜可交割资源卡拉拉精粉总量依然偏低，01合约向上收复基差需求较强。同时，近几个月以来海外复工复产进度加快，最新数据显示，10月除中国外海外粗钢产量已经高于去年同期水平，远超出市场预期，海外复工复产将会带来铁矿石需求的确定性提升，而在供应增量极为有限的情况下，铁矿石供需改善较为确定。虽然近期美金市场成交及涨幅均有所放缓，但由于国内人民币市场前期与美金市场价差过大，现货贸易商落地亏损严重，人民币现货下方支撑较强，易涨难跌，高位震荡思路对待。 2020.12.16星期三 期货研究 商品期货 国泰君安期货 GUOTAI JUNAN FUTURES 期货研究 商品期货 产业服务研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第3页 共 9 页 000026561 螺纹钢：成本端支撑强劲，高位震荡 热轧卷板：现货仍有支撑，高位震荡 螺纹钢趋势强度：0 热轧卷板趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。  马亮  021-33038655  maliang015104@gtjas.com 投资咨询从业资格号：Z0012837 【每日重点数据跟踪】 昨日收盘价（元/吨）涨跌（元/吨）涨跌幅（%）4,073471.174,374260.60昨日成交（手）昨日持仓（手）持仓变动（手）1,673,4321,031,31761,394505,360456,17718,548昨日价格（元/吨）前日价格（元/吨）涨跌（元/吨）上海41604170-10杭州418041800北京388038800广州44104430-20上海448044800杭州45704580-10天津43904400-10广州45404550-1036503630-40昨日（元/吨）前日（元/吨）变动（元/吨）212307-95106163-57106112-612411410319331-12301329-2819518510HC2101-RB2101HC2105-RB2105现货价格唐山钢坯价差现货卷螺差期货RB2105HC2105HC2101-HC2105RB2105HC2105螺纹钢热轧卷板RB2101-RB2105基差（RB2105)基差（HC2105) 数据来源：WIND，Mysteel，国泰君安期货产业服务研究所 【基本面信息】 12月11日Mysteel库存数据：社库方面，螺纹-30.39万吨，热卷-15.76万吨，五大品种合计-61.41万吨；厂库方面，螺纹-4.82万吨，热卷+4.67万吨，五大品种合计-7.31万吨；总库存方面，螺纹-35.21万吨，热卷-15.76万吨，五大品种合计-68.72万吨。 12月11日Mysteel产量数据：螺纹-4.41万吨，热卷+1.05万吨，五大品种合计-7.27万吨。 【观点及交易策略】 上周全品种去库速度环比出现上升，厂库由增转降。目前成材端主要驱动仍来自于热卷供需的确定性改善，由于进入四季度后海外经济复苏出现加速，板材及下游制造业出口订单改善明显，且订单的延续性较强，大部分国内钢厂明年一季度热卷订单基本饱和，而国内板材产量近两个月以来并没有出现明显增长，库存维持高降速，现实及预期双重推动。螺纹钢由于主要供需均集中在国内，矛盾并不突出，临进年末需求面临季节性下滑，产量基本维持平稳，更多体现为成本端推动上涨。总体来看，热卷强势的逻辑仍然存在，但由于连续过快上涨市场或有阶段性盘整需求，高位震荡思路对待。 2020.12.16星期三 期货研究 商品期货 国泰君安期货 GUOTAI JUNAN FUTURES 期货研究 商品期货 产业服务研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第4页 共 9 页 锰硅：区间震荡 锰硅趋势强度：0 硅铁趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 硅铁：区间震荡  邵婉嫕  021-33038659  shaowanyi020696@gtjas.com 投资咨询从业资格号：Z0015722 【每日重点数据跟踪】 【基本面信息】 2020年11月巴西锰矿出口总数约为22万吨，环比上月降4.35%，同比去年降46.86%,1-11月累积出口总数为292万吨，同比降16%。其中出口至中国约为21.2万吨，环比上月降3.64%，同比去年降38.01%，1-11月累积出口至中国约为238万吨，同比降13.9%。 【观点及交易策略】 价格暴涨暴跌后，回归理性。受原料兰炭价格持续走高和宁夏限产风波影响，硅铁价格将对表现坚挺，目前只是修复前期的过度上涨，未来价格依然维持偏强格局。锰矿价格下游库存较高，但是贸易商利润微薄，锰矿价格整体表现僵持。 期货合约收盘价涨跌成交量持仓量硅铁101641414126,80530,387硅铁10563924862,92544,888锰硅101650886166,39438,771锰硅105657092163,642103,203价格较前一交易日单位6400-元/吨6100-元/吨35.5-元/吨度780-元/吨硅铁（现货-期货）8-48元/吨锰硅（现货-期货）-470-92元/吨硅铁2101-210522-34元/吨锰硅2101-2105-62-6元/吨锰硅2101-硅铁210194+46元/吨锰硅2105-硅铁2105178+24元/吨期现价差近远月价差期现价差、近远月价差和跨品种价差均取期货收盘价价差跨品种价差期货硅铁:FeSi75-B:鄂尔多斯硅锰:FeMn65Si17:内蒙项目澳矿:Mn44块兰炭:小料:神木现货2020.12.16星期三 国泰君安期货 GUOTAI JUNAN FUTURES 产业服务研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第5页 共 9 页 000026561 焦炭：震荡偏强 焦煤：震荡偏强 焦炭趋势强度：1 焦煤趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。  金韬  021-33038628  jintao013139@gtjas.com 投资咨询从业资格号：Z0002982 【昨日内盘】 焦煤合约JM2105开盘1512.0 元/吨，最高1525.0 元/吨，最低1484.0 元/吨，收于1513.5 元/吨，较上一交易日结算价波动7.0 元/吨，成交46586.0 手，持仓48705.0 手。 焦炭合约J2105开盘2475.0 元/吨，最高2544.0 元/吨，最低2464.0 元/吨，收于2533.5 元/吨，较上一交易日结算价波动7.0 元/吨，成交187615.0 手，持仓128341.0 手。 【基本面】 1、北方港口焦煤报价：京唐港澳洲主焦煤库提价1520元/吨，青岛港外贸澳洲主焦煤库提价1525元/吨，连云港澳洲主焦煤库提价1717元/吨，日照港澳洲主焦煤港口车板价1480元/吨，天津港澳洲主焦煤港口库提1350元/吨。 2、汾渭焦炭讯：河北以及山东部分主流钢厂落实第九轮涨价，累计涨幅450元/吨，考虑环保预警限