PTA短纤期货及期权日报

PTA短纤期货及期权日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 原油 核心观点 PTA： 周一，PTA期价强势上涨。近期，引发PTA强势上涨主要有以下几点原因：第一，国际油价强势反弹，站上49美元/桶；第二，明年PTA上游PX装置投产不及PTA自身，这将使得PX-NAP价差进行修复，加上原油重心抬升预期的配合，预计PX价格底部开启向上修复，PTA成本端支撑增加。第三，从PTA自身来说，2021年其整体供需仍将过剩，社会库存不断累积。在这样的情况之下，PTA加工费将在上游PX重心抬升和下游聚酯需求恢复预期的带动下，被动压缩。因此，在加工费被压缩的预期之下，PTA未来与原油的相关性将更强，而原油中长期价格重心有抬升的预期，因此远期PTA价格重心将逐步抬升。因此，对于长线持仓者，PTA低位多单可继续持有；对于短线交易者，其更应当关注原油短线价格波动，做好风控。 涤纶短纤： 周一，短纤强势上涨。近期，引发短纤强势上涨主要有以下几点原因：第一，原料PTA和乙二醇受原油刺激，低位强势上涨，短纤成本重心抬升。第二，市场投机抄底现货增多，产销放量明显。第三，2021年短纤新增产能投放不多，整体供需表现较为健康，是聚酯产业链中的多配品种。从周一现货市场表现来看，福建直纺涤短报价上调，半光1.4D 主流5700元/吨；江苏市场报价维稳，部分成交优惠缩小，半光1.4D 主流5450-5600元/吨出厂或送到。但是从下游买盘来看，下游实体纱厂等以刚需采购为主，多数买盘仍以期现商或者其他投机资金为主。从产销数据来看，整体成交良好，日产销平均为130%左右，部分工厂产销为60%，90%，130%，350%，280%，150%，100%，500%。综上，短纤或将延续偏强运行态势，但实体终端订单和需求均在走弱，后期若大量货物堆积在期限商手中，而难以传导至下游纱厂中，则期价短期上涨的可持续性和高度仍将受限。 PTA短纤期货及期权日报 Daily Report on PTA &PF Future and Option 作 者：石油化工组 隋晓影、翟启迪 执业编号：F0284756/ F3063024（从业）、Z0010956（投资咨询） 联系方式：010-68575359 /zhaiqidi@foundersc.com 成文时间：2020年12月07日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 PTA短纤期货及期权日报 请务必阅读最后重要事项 第2页 1、 期货市场情况 合约开盘价收盘价结算价涨跌涨跌幅成交量(万手)成交额(万元)持仓量(万手)持仓变化TA01合约3568363836101103.1259.85107989389.75-7.97TA05合约3706376837381103.01210.713938464254.9718.61TA09合约3824388438561143.0211.4922157827.581.50单位12月7日12月4日涨跌单位12月7日12月4日涨跌PTA仓单数量张2680172640853932PTA有效预报张3749737550-53PTA仓单总计元/吨3055143016353879基差元/吨-184-2143009-01价差元/吨246242401-05价差元/吨-128-1302 合约开盘价收盘价结算价涨跌涨跌幅成交量(万手)成交额(万元)持仓量(万手)持仓变化PF05合约6106624861642083.44%18.36565627.6512.740.42PF09合约6136626462001742.86%0.206127.630.38(0.05) 数据来源：Wind、方正中期期货研究院整理 2、现货市场情况 品种单位12月7日涨跌涨跌幅品种单位12月7日涨跌涨跌幅布伦特原油美元/桶49.250.320.66%WTI原油美元/桶46.260.450.99%石脑油CFR日本美元/吨427.8812.753.07%石脑油FOB新加坡美元/桶44.691.583.67%PX FOB韩国美元/吨571.0022.004.01%PX CFR中国美元/吨589.0022.003.88%MEG外盘美元/吨495.003.000.61%MEG内盘元/吨3,815.0060.001.60%PTA外盘美元/吨460.005.001.10%PTA内盘元/吨3,380.0070.002.11%聚酯切片元/吨4,600.00100.002.22%瓶级切片元/吨5,300.00125.002.42%涤纶POY元/吨5,275.0050.000.96%涤纶DTY元/吨6,925.0050.000.73%涤纶FDY元/吨5,400.0050.000.93%涤纶短纤元/吨5,630.0086.671.56% 企业12月7日12月6日迷你图企业12月7日12月6日迷你图中石化58505850汇维仕60005800三房巷57505600浙江康鑫56505630华宏57005600福建锦兴56305630华西村60605910福建翔鹭58505800德赛化纤55505550仪征化纤59005900远东56305580CCFEI涤纶短纤56305543涤纶短纤出厂价及价格指数 数据来源：Wind、方正中期研究院 PTA短纤期货及期权日报 请务必阅读最后重要事项 第3页 3、PTA及短纤市场数据跟踪 -50-30-101030507090布伦特原油WTI原油美元/桶 01020304050607080900100200300400500600700800石脑油CFR日本石脑油FOB新加坡美元/桶美元/吨 图3-1 原油期货价格 图3-2 石脑油现货价格 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 200300400500600700800900100011001200PX FOB韩国PX CFR中国美元/吨 1002003004005006007002022042062082010201220PX-石脑油石脑油CFR日本PX CFR中国美元/吨美元/吨 图3-3 PX现货价格 图3-4 亚洲NAP-PX价差 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 PTA短纤期货及期权日报 请务必阅读最后重要事项 第4页 010020030040050060070080090010000100020003000400050006000700080002018/122019/012019/022019/032019/042019/052019/062019/072019/082019/092019/102019/112019/122020/012020/022020/032020/042020/052020/062020/072020/082020/092020/102020/11PTA内盘PTA外盘美元/吨元/吨 020406080100120PTA工厂聚酯工厂江浙织机% 图3-5 PTA现货价格 图3-6 PTA产业链开工率 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 -5000500100015002000010002000300040005000600070008000PTA利润PTA现货元/吨元/吨 -600-400-2000200400600800100012000100020003000400050006000700080002018/122019/012019/022019/032019/042019/052019/062019/072019/082019/092019/102019/112019/122020/012020/022020/032020/042020/052020/062020/072020/082020/092020/102020/11基差PTA期货PTA现货元/吨元/吨 图3-7 PTA生产利润 数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-8 PTA基差 数据来源：Wind、方正中期研究院 405060708090100装置负荷率:涤纶短纤:国内% -20-15-10-50510152025库存天数:涤纶短纤:国内天 图3-9 短纤开工率 数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-10 短纤库存天数 数据来源：Wind、方正中期研究院 PTA短纤期货及期权日报 请务必阅读最后重要事项 第5页 01002003004005006002019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-12短纤产销（最低）短纤产销（最高）% 400050006000700080009000100000200040006000800010000120001400016000180002018-022018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-10棉花-涤纶短纤涤纶短纤棉花元/吨元/吨 图3-11 短纤产销率 数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-12 短纤、棉花价差 数据来源：Wind、方正中期研究院 800100012001400160018002000220024000100020003000400050006000700080009000100002018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-062019-072019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-11短纤现货加工费PTA内盘MEG内盘涤纶短纤 图3-13 短纤现货加工费 数据来源：Wind、方正中期研究院 PTA短纤期货及期权日报 请务必阅读最后重要事项 第6页 020000400006000080000100000120000信达期货永安期货南华期货广发期货国投安信期货多单量 020000400006000080000100000120000140000160000180000200000国贸期货永安期货建信期货申银万国中信期货空单量 图3-14 PTA主力多单量 图3-15 PTA主力空单量 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 7.78%7.73%7.32%6.34%6.19%64.65%多单持仓占比信达期货永安期货南华期货广发期货国投安信期货其他 11.20%8.87%7.69%7.35%6.31%58.60%空单持仓占比国贸期货永安期货建信期货申银万国中信期货其他 图3-16 PTA主力多单占比 图3-17 PTA主力空单占比 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 PTA短纤期货及期权日报 请务必阅读最后重要事项 第7页 图3-18 PTA主连日线 数据来源：文华财经、方正中期研究院 050001000015000200002500030000永安期货东海期货银河期货海通期货中信期货多单量 02000400060008000100001200014000天风期货银河期货中州期货国贸期货申银万国空单量 图3-19 涤纶短