基金周报请务必阅读正文最后的天天基金网免责声明。1需求端扩张推升“顺周期”行情，盈利驱动将成投资核心2020 年 12 月 1 日 天天基金研究中心一、市场行情概况截止 11 月 30 日，上证综指当月收涨 5.19%，报收 3391.76，深证成指收涨 3.28%，报收 13670.11，创业板指收跌-0.90%，报收 2631.89。11 月的市场由主板一枝独秀，从 3200 点一路向 3400 点高歌猛进，月中一度站上整数点位但得而复失，经济复苏概率升温抬高涨价预期，叠加板块深度调整后提供了估值安全边际，“煤飞色舞”行情不出意外的领衔两市，有色、采掘、钢铁领涨，银行也紧随其后，是此轮上证指数上行的主要贡献。而另一边，以创业板指、科创 50 指数所代表的新兴势力高位盘整，新能源车、消费电子、半导体、医药偃旗息鼓，纷纷回吐前期利润，但跌幅尚可接受。大消费板块出现分化，受强劲出口数据刺激的家电板块异军突起，上旬涨幅一度达到逾 10%，白酒也在筑底数月后重新引领了“喝酒”行情，但临近月末时见顶下挫。从行业来看， 采掘、非银金融、国防军工、休闲服务、银行表现较好，周涨跌幅分别为 4.38%、3.91%、2.7%、2.38%、2.2%；而传媒、计算机、建筑材料、轻工制造、医药生物表现较差，周涨跌幅分别为-3.27%、-3.17%、-2.92%、-2.92%、-2.67%。截至周五收盘，上证综指报 3408.31 点,周上涨 0.91%;深证成指报 13690.88 点,周下跌 1.17%;创业板指报 2618.99 点,周下跌 1.8%；沪深 300 周上涨 0.76%,上证 50 周上涨 2.54%,中小板指周下跌 1.17%。 基金方面，油气、能源、有色、煤炭主题基金表现异常抢眼，而医药基金领跌。辉瑞新冠疫苗研发进度超预期，推动原油价格大幅走强，WTI 原油单月大涨 20%。而“顺周期”主题基金依附经济复苏预期升温的原材料涨价逻辑，走出“煤飞色舞”行情。但由于这些板块今年滞涨、机构配置较少，因此上月涨幅靠前的基本为指数型基金。债基方面，由于永煤违约影响冲击债市情绪，机构投资者为寻求资金安全抛售债券引发了一轮恐慌性回调，导致债基表现较差。国内经济持续扩张，外界普遍预计明年 1-2 季度货币政策将边际收紧，促使货基收益率在本月逐步走强。指数型基金、股票型基金、混合基金、债券基金、QDII 基金周平均收益分别为-0.07%、-0.95%、-0.56%、0.1%、1.0%。链接：http://fund.eastmoney.com/a/202012011721075311.html二、一周场外基金业绩表现一周指数型基金净值表现代码简称净值涨跌幅代码简称净值涨跌幅167301方正富邦保险主题指数分级5.43%006810泰康香港银行指数 C4.53%501025鹏华香港银行指数(LOF)A4.62%168205中融中证银行指数(LOF)4.52% 基金周报请务必阅读正文最后的天天基金网免责声明。2010365鹏华香港银行指数(LOF)C4.62%168204中融中证煤炭指数分级4.46%161724招商中证煤炭等权指数分级4.58%004597南方银行 ETF 联接 A4.45%006809泰康香港银行指数 A4.54%004598南方银行 ETF 联接 C4.44%一周股票型基金净值表现代码简称净值涨跌幅代码简称净值涨跌幅008283易方达金融行业股票3.55%008768创金上证超大盘量化 A2.38%004350汇丰晋信价值先锋股票3.35%008769创金上证超大盘量化 C2.37%005662嘉实金融精选股票 A3.19%240005华宝多策略增长开放2.17%005663嘉实金融精选股票 C3.19%002289华商改革创新股票2.12%009805国泰医药健康股票2.46%001644汇丰晋信智造先锋股票 C2.02%一周混合型基金净值表现代码简称净值涨跌幅代码简称净值涨跌幅007113永赢高端制造混合 A5.00%002024红塔红土稳健回报 C4.45%007114永赢高端制造混合 C4.99%000646华润元大量化优选混合 A4.17%290011泰信中小盘精选混合4.98%007827华润元大量化优选混合 C4.15%393001中海优势精选灵活配置混合4.49%002849金信智能中国 2025 混合4.05%002023红塔红土稳健回报 A4.45%002123北信瑞丰外延增长3.84%一周债券型基金净值表现代码简称净值涨跌幅代码简称净值涨跌幅010476太平恒久纯债26.35%004661银河如意债券1.68%000004中海可转债债券 C3.37%002924华商瑞鑫定开债1.62%000003中海可转债债券 A3.36%005886华夏鼎沛债券 A1.21%005273华商可转债债券 A1.70%005887华夏鼎沛债券 C1.20%005284华商可转债债券 C1.68%004585鹏扬汇利债券 A1.13%一周 QDII 型基金净值表现代码简称净值涨跌幅代码简称净值涨跌幅110031易方达恒生国企 ETF 联接 A2.09%006381华夏恒生 ETF 联接 C1.58%005675易方达恒生国企 ETF 联接 C2.08%164705汇添富恒生指数分级1.40%161831银华恒生国企指数分级1.95%160924大成恒生指数1.36%160717嘉实恒生中国企业1.92%000948华夏沪港通恒生 ETF 联接 A1.19%000071华夏恒生 ETF 联接 A1.59%005734华夏沪港通恒生 ETF 联接 C1.19%一周货币型基金净值表现代码简称区间 7 日年化收益率均值代码简称区间 7 日年化收益率均值000791银华双月定期理财债券 A7.76%004973长城收益宝货币 B3.07%001987东方金元宝货币3.24%003465平安金管家货币 A2.98%020032国泰现金管理货币 B3.18%240007华宝现金宝货币 B2.97%210013金鹰货币 B3.12%003043交银活期通货币 E2.97%004373金鹰增益货币 B3.09%202308南方收益宝货币 B2.97% 基金周报请务必阅读正文最后的天天基金网免责声明。3三、资产配置建议建议超配 A 股、货币资产。A 股：需求端持续扩张推升“顺周期”行情，盈利驱动将成投资核心。货币：经济延续稳中向好，料明年上半年货币政策边际收紧抬高货基表现。建议标配利率债、原油、黄金、美股资产。利率债：债熊行情短期难改趋势，票息策略成首选。原油：疫苗研发传来捷报，经济恢复节奏加快有望扭转需求端颓势。黄金：大选落地、疫情现曙光冲淡避险情绪，金价短期较难有所表现。美股：选情明朗美股重拾涨势，持续宽货币+宽财政背景下有望冲击新高。建议低配信用债、美债资产。信用债：永煤违约削弱国企信仰，信用主体利差分化，投资情绪更为谨慎。美债：疫情影响逐步退出，美债定价核心重回政策本身，量宽延续下收益率较难突破。绩优货币基金基金代码基金简称七日年化收益手续费004973长城收益宝货币 B3.33%0.00%0.00%000716工银薪金货币 B2.83%0.00%0.00%绩优偏股基金基金代码基金简称近一年收益手续费450009国富中小盘股票52.14%1.50%0.15%004997广发高端制造股票 A149.40%1.50%0.15%000652博时裕隆灵活配置混合66.76%1.50%0.15%519915富国消费主题混合69.44%1.50%0.15%005453前海开源医疗健康 A88.65%1.50%0.15%002482宝盈互联网沪港深混合69.88%1.50%0.15%绩优债券基金 基金周报请务必阅读正文最后的天天基金网免责声明。4基金代码基金简称近一年收益手续费000128大成景安短融债券 A2.54%0.00%0.00%000084博时安盈债券 A2.74%0.30%0.03%003327万家鑫璟纯债 A4.38%0.40%0.04%519782交银裕隆纯债债券 A3.21%0.80%0.08%绩优 QDII 基金基金代码基金简称近一年收益手续费002287中银美元债债券美元3.57%003385工银全球美元债 A 人民币-3.42%0.80%0.08%006308汇添富全球消费混合人民币 A88.19%1.60%0.16%007455富国蓝筹精选股票(QDII)人民币79.45%1.50%0.15%四、天天基金投资策略后市投资来看，“十四五”规划更适合作为长期投资的指南针，对市场短期的提振作用有限，在流动性合理宽裕的前提下，我们目前仍倾向于结构性行情，高抛低吸、适度热点轮换是较为推荐的策略。无论是沪深 300 还是创业板，此轮箱体震荡仍然亟待破局，制约市场做多热情的因素仍存，例如美国大选、疫情、四季度经济恢复状况等，但我们可以看到这些因素正在逐步出清，一方面美国总统选举选情即将明朗，而解决新冠病毒的最终答案——疫苗也将在下月结束 III 期临床，同时，从 9 月经济数据来看，消费这辆马车对 GDP 的拉动作用开始扩张并持续向好。板块方面，苹果、华为新机发布对四季度消费电子产业链抬升明显，目前线上线下预定热情高涨，本轮换机潮有望在双十一至圣诞节迎来小高潮；海外疫情再度爆发既推升了抗疫物资出口数据，也使得炒作资金重新涌入疫苗板块，而医药上市公司公布的三季报抢眼，带动整个板块上行；内需市场的爆发也让冷落了一个季度的消费板块重新回到聚光灯下，白酒在 10 月底的爆发仍然说明它们是 A 股最优质的资产之一，公募基金三季报的披露数据也同样印证了这个结论。五、基金学堂A 股“她力量”崛起！女性董监高比例，将成为投资机构选股重要标准之一链接：http://caifuhao.eastmoney.com/news/20201130225630051738670 基金周报请务必阅读正文最后的天天基金网免责声明。5免责声明：本报告是天天基金网基于公开信息研究发布，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。