基础化工行业周报
1. 市场表现
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本周表现：
- 上证综指涨跌幅：-7.8%
- 创业板指数涨跌幅：-17.6%
- 申万基础化工行业指数涨跌幅：-10.7%
- 在30个行业中排名：第20位
- 相比上证综指：跑输2.9个百分点
- 相比创业板指数：跑赢6.9个百分点
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年初至今表现：
- 上证综指涨跌幅：+8.6%
- 创业板指数涨跌幅：+13.2%
- 申万基础化工行业指数涨跌幅：-8.0%
- 相比上证综指：跑输16.6个百分点
- 相比创业板指数：跑输21.2个百分点
2. 政策动态
- 财政政策：
- 财政部近期将推出一揽子有针对性的增量政策举措，包括：
- 较大规模增加债务额度，支持地方化解隐性债务
- 发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本
- 结合运用地方政府专项债券、专项资金、税收政策等工具，支持房地产市场止跌回稳
- 加大对重点群体的支持保障力度
3. 核心观点
- 政策影响：
- 扩张性财政转向信号明显，有助于消除市场担忧，提振经济信心
- 政策有望带动终端化工品需求，尤其是化债和稳定房地产政策
- 供给端：
- 自2021年以来的化工扩产周期可能接近尾声
- 新“国九条”引领高质量发展，化工行业将迎来新一轮供给侧改革
- 投资机会：
- 核心资产：宝丰能源、万华化学、华鲁恒升、卫星化学
- 供给短缺：维生素（浙江医药、新和成、能特科技）、三氯蔗糖（金禾实业）、制冷剂（巨化股份、三美股份、东岳集团）、涤纶长丝（桐昆股份、新凤鸣）
- 需求确定性：民爆（易普力、江南化工、广东宏大、雪峰科技、高争民爆）、改性塑料（金发科技、会通股份、国恩股份）、复合肥（史丹利、新洋丰、云图控股）
- 高分红资源股：磷矿（云天化、芭田股份、川恒股份）、钛矿（龙佰集团）、原油（中国海油、中国石油、中国石化）
4. 产品价格涨跌情况
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价格涨幅前十名：
- 液氧(江苏)：+20.0%
- 高回弹聚醚：+14.1%
- 顺酐：+9.9%
- 液氧(河北)：+9.2%
- 浮法玻璃：+9.1%
- 冶金焦：+8.6%
- 液氩(江苏)：+7.7%
- 丙烯酸甲酯：+7.6%
- 杂四碳（醚后C4）：+7.4%
- POY：+7.2%
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价格跌幅前十名：
- 天然石墨负极材料：-15.2%
- 氯化铵：-14.3%
- 异丁烯：-11.5%
- 817鸡苗：-10.5%
- 纯MDI：-10.4%
- 苯酚：-10.1%
- Henry Hub期货(主连合约)：-9.2%
- 液氮：-7.7%
- 人造石墨负极材料：-7.7%
- MMA：-7.0%
5. 风险提示
- 经济下行风险
- 原料价格大幅波动
- 下游需求不及预期
- 产能大幅扩张风险
- 安全生产与环保风险
- 企业经营风险
