每日头条：中国证监会主席提出提高直接融资比例

每日头条 2020年12月1日星期二 1 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 中国证监会主席提出提高直接融资比例 各国指数收市价日变动%年初至今%恒生指数26341-2.06-6.56国企指数10546-2.26-8.81上证综合指数3392-0.498.01沪深300指数4960-0.4114.22创业板指数26320.4953.91日经225指数26434-0.79-5.32道琼斯指数29639-0.91-7.00标普500指数3622-0.460.86纳斯达克指数12199-0.0617.50罗素2000指数1820-1.91-10.06德国DAX指数13291-0.33-3.22法国CAC指数5519-1.42-17.05富时100指数6266-1.59-18.71俄罗斯指数3108-1.12-4.18预期估值PE(X)PB(X)股息率(%)恒生指数14.621.212.09国企指数11.951.201.89上证综合指数15.811.522.06MSCI中国指数14.911.512.33道琼斯指数28.976.261.69波幅指数收市价日变动%年初至今%VIX指数20.84-1.9374.89VHSI指数20.236.9852.34商品收市价日变动%年初至今%CBOT大豆连续1169-1.9523.91LME铜连续75801.0722.77COMEX黄金连续1776-0.3516.86COMEX白银连续22.53-0.0826.40ICE布油47.88-0.77-27.45利率收市价日变动%年初至今%5年期美国国债0.37-0.27-78.2010年期美国国债0.84-0.36-56.185年期中国国债3.070.006.5010年期中国国债3.260.003.73资料来源：彭博、西证证券经纪 投研要点： 如市场有短期调整，不改变长期看法。  A股：对当前行情持谨慎乐观的态度。对上证权重板块相对乐观，应警惕板块炒作过热的风险。幷认为市场存在结构性风险和结构性机会。前期涨幅过大的板块短期存在调整的需要。当前人民币存在升值压力，看好优质的人民币资产。货币政策从宽货币向宽信用转变，幷注重精准导向。7.30政治局会议关于货币、财政政策的表述没有边际放松，甚至有所收敛。未来政策边际变化视乎海外疫情走向，及国内经济恢复情况。中印冲突再起，但不认为会有较大升级的可能。近期台海局势紧张，市场风险因素增加。11月至年底基金等机构存在调仓换股的需要，警惕前期涨幅过高、估值过高的版块的回调风险。美国大选的不确定风险逐步解除，贸易战局势可能有所缓解。  港股：看多低估值蓝筹板块。看好互联网、科技等新兴板块。美国大选的不确定风险逐步解除。  美股：美国大选的不确定性风险在逐步降低。拜登顺利当选，对美国大规模财政刺激落地有利。对美国重返气候协定更为乐观，对新能源等节能减排等行业利好。国际贸易局势可能会有所缓解。但市场可能会担忧拜登加税政策的影响。后面将重点关注美国疫情政策的变化，经济复苏预期的变化。 行业研判：  面板行业：长期看行业强者恒强，随着竞争格局的改善，龙头话语权逐步凸显。行业处于产业链中游，从日韩台发展历史看，面板行业最终都会向上游半导体行业挺进。短期看中美博弈加剧，海外收入占比较大的面板公司可能存在一定风险。  LED产业链：行业前景良好，处在经济顺周期的阶段。下游包括显示、背光、照明等领域，应用广泛，空间广阔，部分下游细分行业具备较好的成长性。  玻璃产业链：玻璃行业近期涨价放缓，长期逻辑不变。光伏玻璃受益于需求回升和单面向双面玻璃渗透率提升 2 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 的过程中，依然处在量价齐声的基本面回升中，预计下半年表现良好。普通玻璃需求端70%来自地产，20%来自汽车，过去两年地产的新开工面积增速快于竣工面积增速，预计后续竣工面积增速会回升，支撑普通玻璃需求。  新能源汽车板块：新能源汽车产业链预计迎来基本面复苏，由于2019年上半年基数较高，叠加今年疫情影响，上半年新能源汽车销量下滑37%，随着下半年疫情的好转和去年下半年的低基数，预计从2020年第三季度开始新能源汽车迎来销量拐点，下半年国内同比增速有望回升到20-30%，新能源汽车上游和中游都将迎来需求复苏期。且欧洲的传统汽车厂商均在转型往新能源汽车方面发展，无论在企业端还是政府端都在力推清洁能源汽车，转型决心坚决，长期看好行业的发展。 关键资讯：  【证监会主席易会满近日发表署名文章： “十四五”时期提高直接融资比重六大任务明确 】《〈中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议〉辅导读本》近日出版发行。在该书中，中国证监会主席易会满发表题为《提高直接融资比重》的署名文章。易会满在这篇文章中全面阐述了“十四五”时期提高直接融资比重的六大重点任务，包括全面实行股票发行注册制，拓宽直接融资入口；健全中国特色多层次资本市场体系，增强直接融资包容性；推动上市公司提高质量，夯实直接融资发展基石；深入推进债券市场创新发展，丰富直接融资工具；加快发展私募股权基金，突出创新资本战略作用；大力推动长期资金入市，充沛直接融资源头活水。  香港金管局：2020年10月份认可机构的存款总额上升6.4%；其中港元存款及外币存款分别上升9.8%及2.6%；香港人民币存款升1.8%，于10月底为6,801亿元人民币。  国家发改委副主任连维良表示，2019年中国社会消费品零售总额首次突破40万亿元，相比2015年增长42%以上，即将成为全球最大的消费品零售市场。  海关总署发布《海南自由贸易港进口“零关税”原辅料海关监管办法（试行）》，自12月1日起施行。 风险提示： 以上投研要点、行业研判是基于我们研究团队的视野范围及 3 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 可靠资料来源而拟备。幷非在掌握全部市场信息下做出的理解。市场可能会出现超过预期的因素及投资机会。同时旧数据亦可能不时被供应方修订。请阅者留意。 4 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 当天重要资料日期国家指数前值预测今值12/1美国9月成品油出口量(千桶)8746412/1美国9月成品油出口量(千桶/天)5069424212/1美国9月石油及石油产品出口量(千桶)26343312/1美国9月原油出口量(千桶)10224512/1美国9月原油出口量(千桶/天)3,002.0 2,944.0 12/1日本10月失业率(%)3.0 3.1 12/1日本10月失业率:季调(%)3.0 3.1 12/1日本11月制造业PMI48.7 49.0 12/1中国11月财新制造业PMI53.6 12/1德国10月失业率:季调(%)4.5 12/1德国10月失业人数:季调(千人)2,000.0 12/1德国11月制造业PMI58.2 57.9 57.9 12/1欧盟11月欧元区:制造业PMI54.8 53.6 53.6 12/1英国11月制造业PMI53.7 55.2 12/1美国11月28日上周红皮书商业零售销售年率(%)2.8 12/1美国10月建造支出(百万美元)1,414,027.0 12/1美国11月ISM:制造业PMI:就业53.2 12/1美国11月ISM:制造业PMI:物价65.5 12/1美国11月ISM:制造业PMI:新订单67.9 12/1美国11月制造业PMI59.3 资料来源：彭博、西证证券经纪 5 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 AH股H股H股日变动H股对A股H股H股日变动H股对A股代号收市价%溢价%代号收市价%溢价%第一拖拉机383.001.35-75.29中联重科11578.090.25-14.46东北电气420.57-2.17-71.96兖州煤业11716.390.84-49.09四川成渝1071.810.00-51.82中国铁建11865.12-0.97-46.05青岛啤酒16875.30-0.87-25.11比亚迪1211182.101.82-4.26江苏宁沪1778.72-1.62-17.88农业银行12882.940.36-19.12京城机电1871.37-1.52-68.69新华保险133632.551.16-51.89广州广船3178.020.00-72.09工商银行13984.920.64-16.30马鞍山钢铁3232.37-0.48-22.84丽珠医药151330.50-0.93-34.57上海石油化工3381.721.76-56.02中国中冶16181.410.76-54.42鞍钢股份3473.330.00-4.02中国中车17663.111.49-50.27江西铜业35812.700.86-47.75广发证券177610.822.21-42.16中国石油化工3863.51-0.58-24.18中国交通建设18004.021.14-54.06中国中铁3903.830.64-38.65晨鸣纸业18123.98-1.65-47.49广深铁路5251.43-0.68-45.39中煤能源18982.201.06-55.25深圳高速5487.73-0.56-22.44中国远洋19197.256.46-33.85南京熊猫电子5535.03-0.60-39.70民生银行19884.280.00-26.91郑煤机5648.174.57-24.00金隅股份20091.611.83-52.99山东墨龙5680.800.00-79.37中集集团203912.44-2.21-23.56北京北辰实业5881.610.00-41.24复星医药219632.604.37-43.26中国东方航空6703.500.00-36.39万科企业220229.451.64-13.18山东新华制药71918.285.1567.97金风科技220812.421.46-10.14中国国航7536.271.04-27.98广汽集团22388.347.36-44.74中兴通讯76320.004.76-47.88中国平安231891.000.36-8.52中国石油8572.47-0.37-48.13长城汽车233315.700.75-49.05白云山87419.981.99-40.90潍柴动力233815.820.82-14.21东江环保8955.420.21-46.85中国铝业26003.061.48-32.94华能国际电力9023.04-1.20-46.47中国太保260129.501.32-30.92安徽海螺水泥91449.602.36-20.55上海医药260713.121.91-40.95海信科龙92111.684.55-29.29中国人寿262817.581.55-62.48建设银行9396.08-0.34-23.04上海电气27272.230.00-61.92大唐发电9911.040.00-60.28中海集运28661.120.00-65.87安徽皖通高速9954.420.00-34.42大连港28800.750.00-65.37中信银行9983.350.89-42.14中海