机械设备行业周报：新能源景气周期向上，锂电设备值得配置

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2020年11月22日 机械设备 新能源景气周期向上，锂电设备值得配臵 每周增量研究：国内新能源汽车10月销售同比高增，21-35年产业规划出炉，叠加优秀供给，产业迎来景气向上阶段。作为全球动力电池巨头之一LG化学此前在三季报电话会议中明确到2023年年底动力电池产能达到260Gwh，相较于今年年底100-120Gwh的产能，未来3年产能增量在150Gwh左右，按照3000万左右单Gwh后道设备投资规模，未来3年LG后道设备增量在45亿左右，年均订单规模在15亿左右。建议重点关注深度绑定LG化学/锂电后道设备龙头杭可科技。除去LG化学以外，公司亦是韩系SKI、三星锂电后道设备核心供应商，另外国内非宁德时代以外的前十大动力电池厂商的扩产需求（国轩高科、孚能科技、亿纬锂能、比亚迪等）亦提高公司未来3年的业绩弹性，再叠加消费电池业务板块的稳定需求，目前公司总市值217亿，按照目前市场一致预期对应明年估值35倍左右，相较于同行以及新能源产业链其他龙头，估值相对较低。 本周核心观点：工程机械：2020年10月纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机2.73万台，同增60.5%；内需驱动景气持续，从业绩确定及估值安全边际角度建议关注三一重工、中联重科、浙江鼎力、恒立液压、建设机械等；自动化：10月份，国内工业机器人产量同比增长38.50%。制造业景气持续回升，建议关注埃斯顿、伊之密、拓斯达、绿的谐波等；另外特种机器人领域，建议关注带电作业机器人放量在即的亿嘉和；激光器：国内疫情修复以来激光行业整体景气度较高，年初至今高功率段价格竞争有限，焊接、清洗等新应用场景值得期待，关注国产激光器龙头锐科激光以及长期受产业链价格竞争影响较小的国产激光切割系统龙头柏楚电子；光伏设备：行业降本提效是主旋律，全球光伏平价背景下硅片到电池片/硅片环节扩产规模有望超预期，异质结技术是未来一年板块的强催化，关注捷佳伟创、迈为股份、晶盛机电；锂电设备：国内10月新能源汽车销售16万辆，同比增长104.5%，全球电动化浪潮明确，关注杭可科技、先导智能；第三方检测：二季度需求环比改善明显，经营效率持续提升，中长期制造业升级带动第三方检测需求持续增长，行业马太效应显著，重点推荐广电计量（业务壁垒高、资本开支持续高位、食品、环保检测业务迎来盈利拐点）、华测检测，关注谱尼测试、开普测试等。油服：疫苗研发有序推进，全球经济复苏预期逐步强化。原油价格受此提振，截至2020年11月19日，布伦特原油期结算价回升至44.19美元/桶。国内增储上产持续推进，2020H1生产天然气940亿立方米，同比增长10.3%。建议关注估值较低、基本面扎实的民营油服设备龙头杰瑞股份；其他领域：全球疫情修复以及中美贸易摩擦缓和预期下关注线性驱动控制系统应用领域持续扩张/捷昌驱动、凯迪股份；电踏车电机龙头持续高景气/八方股份；具备消费属性的密封件龙头/中密控股；三季报后超跌的光电识别龙头/美亚光电。 一周市场回顾：本周机械板块上升0.98%，沪深300上升1.88%。年初以来，机械板块上升28.07%。持续推荐业绩增长扎实、估值安全边际高的优质品种。内需驱动景气持续，从业绩确定及估值安全边际角度持续推荐工程机械板块龙头三一重工、中联重科。消费成长赛道，线性驱动系统龙头捷昌驱动/电踏车用电机龙头八方股份，疫情催化终端需求，把握阶段性需求大幅反弹，坚守长期成长价值。制造业盈利能力逐步恢复叠加良好货币环境，通用设备需求景气度预期持续，重点关注注塑机厂商伊之密、机器人及运控系统厂商埃斯顿、自动化解决方案商拓斯达；以电力巡检、带电作业机器人为代表的特种机器人行业持续放量，关注龙头亿嘉和等。 本周重点推荐：广电计量、杭可科技、八方股份、捷昌驱动、柏楚电子。 风险提示：疫情持续扩散、基建投资不达预期，制造业周期性下滑风险。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 姚健 执业证书编号：S0680518040002 邮箱：yaojian@gszq.com 分析师 陆亚兵 执业证书编号：S0680520080005 邮箱：luyabing@gszq.com 分析师 彭元立 执业证书编号：S0680520030003邮箱：pengyuanli@gszq.com 相关研究 1、《机械设备：制造业景气持续，关注PEG<1的跨年度成长股》2020-11-15 2、《机械设备：关注出口预期修复以及低估值超跌品种》2020-11-08 3、《机械设备：Q3板块整体业绩高增，关注Q4环比再提速品种》2020-11-01 2020年11月22日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、锂电设备龙头杭可科技业务简析 ........................................................................................................................ 3 二、行业观点以及本周重点推荐............................................................................................................................... 3 三、行业重大事项................................................................................................................................................... 6 四、一周市场回顾及核心公司估值表 ........................................................................................................................ 7 五、风险提示 ......................................................................................................................................................... 8 图表目录 图表1：主机厂挖机月度销量（万台） ..................................................................................................................... 4 图表2：各主机厂商市场份额变化 ............................................................................................................................ 4 图表3：国内工业机器人产量（万台） ..................................................................................................................... 5 图表4：伯朗特注塑机用机械手销量......................................................................................................................... 5 图表5：国内新能源车销量（万辆）......................................................................................................................... 5 图表6：国内锂电池装机量（MWh） ........................................................................................................................ 5 图表7：光伏组件出口量（MW） ............................................................................................................................. 5 图表8：国内太阳能光伏装机容量（万千瓦） ........................................................................................................... 5 图表9：截至2020/11/22市场与机械板块估值变化：PE ........................................................................................... 7 图表10：截至2020/11/22市场与机械板块估值变化：PB.......................................................................................... 7 图表11：核心公司本周涨跌幅及最新估值 ................................................................................................................ 8 sZvWiXMBzWqRvMzRyQ6MaO6MsQpPtRnNeRmNpOkPtRsR9PoOxOuOmOpRwMoOsM 2020年11月22日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 一、锂电设备龙头杭可科技业务简析 国内新能源汽车10月销售同比高增，21-35年产业规划出炉，叠加优秀供给，产业迎来景气向上阶段。作为全球动力电池巨头之一LG化学此前在三季报电话会议中明确到2023年年底动力电池产能达到260Gwh，相较于今年年底100-120Gwh的产能，未来3年产能增量在150Gwh左右，按照3000万左右单Gwh后道设备投资规模，未来3年LG后道设备增量在45亿左右，年均订单规模在15亿左右。建议重点关注深度绑定LG化学/锂电后道设备龙头杭可科技。除去LG化学以外，公司亦是韩系SKI、三星锂电后道设备核心供应商，另外国内非宁德时代以外的前十大动力电池厂商的扩产需求（国轩高科、孚能科技、亿纬锂能、比亚迪等）亦提高公司未来3年的业绩弹性，再叠加消费电池业务板块的稳定需求，目前公司总市值217亿，按照目前市场一致预期对应明年估值35倍左右，相较于同行以及新能源产业链其他龙头，估值相对较低。 二、行业观点以及本周重点推荐 重点跟踪领域： 工程机械：2020年10月纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机2.73万台，同增60.5%；其中国内23892台，同比增长60.7%；出口3439台，同比增长59.4%。内需驱动景气持续，从业