基础化工行业周报：氨纶价格持续走高，钛白粉价格坚挺

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Summary] 报告摘要：  本周板块行情： 本周上证综合指数上涨2.04%，创业板指数下跌1.47%，沪深300上涨1.78%，中信基础化工指数上涨1.9%，申万化工指数上涨2.12%。 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨幅前五的子行业分别有机硅（+8.81%）、钛白粉（+8.32%）、合成树脂（+7.45%）、粘胶（+7.24%）、绵纶（+6.70%）。本周化工板块下跌的子行业分别为锂电化学品（-5.55%）、电子化学品（-2.06%）、其他化学制品III（-0.61%）、涂料油墨颜料（-0.10%）。  本周行业动态： 氨纶：据中纤网数据，11月20日，氨纶40D均价达39000元/吨，较上周上涨4%，较本月初上涨10%，氨纶价格持续上涨。本周氨纶生产厂家开工率维持在80%-90%，龙头企业开工率大多在90%以上，氨纶主要原料价格有所上涨，成本端支撑较好。需求方面，由于海外纺织订单持续向国内转移，加之圣诞、元旦等节日临近，化纤行业需求量有望持续扩大，氨纶行业供需格局也将持续向好。受益标的：华峰氨纶。 钛白粉：据钛资讯数据，11月20日，硫酸法钛白粉均价15650元/吨，氯化法钛白粉均价18000元/吨。得益于国内外需求持续回升，以及原料钛矿供应偏紧价格持续上行，四季度以来钛白粉价格持续上涨。海外需求回升较快，原料钛矿供应紧张价格有望维持高位，预计钛白粉景气有望持续上行。受益标的：龙蟒佰利。  投资建议 化工行业景气底部，重点关注行业龙头公司。全球经济放缓叠加新冠疫情影响，当前化工产品价格处于历史底部。化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，成本优势日益显著，即使在行业不景气的情况下依旧具有较强的盈利能力，建议重点关注：万华化学、华鲁恒升。农药产品格局分化，龙头企业强者恒强，建议重点关注：扬农化工、利尔化学、利民股份。维生素主流厂家检修导致供应偏紧，维生素价格持续上行，建议重点关注：新和成。氨纶行业有望迎来底部反转，建议重点关注：华峰氨纶、泰和新材。代糖市场空间广阔，看好新型甜味剂的发展前景，建议重点关注：金禾实业。基建地产复苏明显，有望带动上游需求持续增长，建议重点关注：山东赫达、龙蟒佰利、苏博特。此外，建议关注有望受益于萤石行业整合的龙头企业金石资源，业绩稳健的表面活性剂优质标的皇马科技。 新材料：下游需求推动产业升级和革新，行业迈入高速发展期。随着高新技术不断突破，下游需求逐步向高标准、高性能材料迁移，推动高端制造升级的同时，有望带动产业快速发展。随着国六稳步推进，尾气后处理市场将大幅受益，建议重点关注：国瓷材料、奥福环保、万润股份。随着成品油销售政策逐步宽松，国内民营加油站市场迎来发展新契机，建议重点关注：和顺石油。电子化学品方面，下游晶圆厂不断落成，芯片产能进一步放量，建议关注：雅克科技、安集科技、华特气体。高分子材料方面，建议关注：抗老助剂优质标的利安隆。  风险提示 疫情发展超预期；油价大幅波动；需求不及预期。 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_QuotePic] 行业与沪深300走势比较 资料来源：Wind，民生证券研究院 [Table_Author] 分析师：李骥 执业证号： S0100519100001 电话： 021-60876731 邮箱： liji@mszq.com 研究助理：任杰 执业证号： S0100120070029 电话： 021-60876731 邮箱： renjie@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.民生化工周报：有机硅价格持续走高，草铵膦维持高位震荡 20201116 2.民生化工周报20201109：氨纶价格持续上行，己二酸价格大幅上涨 -10%6%21%36%51%19-1120-0220-0520-0820-11基础化工沪深300[Table_Title] 基础化工 行业研究/周报 氨纶价格持续走高，钛白粉价格坚挺 —基础化工周报20201123 基础化工周报 2020年11月23日 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 [Table_Page] 周报/基础化工  盈利预测与财务指标 证券代码 重点公司 现价 EPS PE 评级 11月20日 2019A 2020E 2021E 2019A 2020E 2021E 600309.SH 万华化学 89.49 3.23 2.64 3.90 28 34 23 推荐 600426.SH 华鲁恒升 36.33 1.51 1.35 1.60 24 27 23 推荐 600486.SH 扬农化工 112.80 3.77 4.22 5.23 30 27 22 推荐 002258.SZ 利尔化学 23.00 0.59 0.98 1.15 39 23 20 推荐 002734.SZ 利民股份 13.59 0.86 1.20 1.46 16 11 9 推荐 002254.SZ 泰和新材 15.82 0.35 0.52 0.72 45 30 22 推荐 002597.SZ 金禾实业 33.95 1.45 1.51 1.94 23 22 18 推荐 002810.SZ 山东赫达 38.68 0.83 1.29 1.72 47 30 22 推荐 002601.SZ 龙蟒佰利 32.50 1.28 1.50 1.85 25 22 18 推荐 603916.SH 苏博特 26.78 1.14 1.44 1.88 23 19 14 推荐 603505.SH 金石资源 25.84 0.93 1.13 1.39 28 23 19 推荐 603181.SH 皇马科技 20.04 0.63 0.77 1.00 32 26 20 推荐 300285.SZ 国瓷材料 38.57 0.52 0.59 0.84 74 65 46 推荐 688021.SH 奥福环保 58.55 0.67 1.22 1.82 87 48 32 推荐 002643.SZ 万润股份 19.52 0.56 0.58 0.83 35 34 24 推荐 603353.SH 和顺石油 46.71 1.21 1.50 2.08 39 31 22 推荐 002409.SZ 雅克科技 60.94 0.63 0.92 1.18 97 66 52 推荐 688019.SH 安集科技 309.00 1.24 1.71 2.43 249 181 127 推荐 688268.SH 华特气体 66.92 0.60 0.81 1.01 112 83 66 推荐 300596.SZ 利安隆 39.64 1.28 1.72 2.30 31 23 17 推荐 资料来源：公司公告，民生证券研究院 pWwWkY9XzXzXbR9R9PnPrRtRqQeRmNqRkPtRpMbRnNvMwMtRqMwMmMoM 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 [Table_Page] 周报/基础化工 目 录 一、化工板块市场行情回顾 .............................................................................................................................................. 4 1、化工板块整体表现 .......................................................................................................................................................... 4 2、个股涨跌幅排名 .............................................................................................................................................................. 5 3、近期重点推荐标的 .......................................................................................................................................................... 5 二、重要子行业市场回顾 .................................................................................................................................................. 6 1、聚氨酯 ............................................................................................................................................................................. 6 2、农药和化肥 ..................................................................................................................................................................... 7 3、化纤 ................................................................................................................................................................................. 7 4、维生素 ............................................................................................................................................................................. 9 5、钛白粉 ........................................................................................................................................................................... 10 6、萤石 .....................................................................................................................