基础化工行业2019年3月份第4期周报：聚合MDI价格回暖关注行业龙头，钛白粉价格上扬趋势持续

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 聚合MDI价格回暖关注行业龙头，钛白粉价格上扬趋势持续 ——基础化工行业2019年3月份第4期周报 2019年3月25日 看好/维持 基础化工 周报 投资摘要： 主要化工产品涨跌情况：  涨幅居前：甘氨酸（河北，10.91%），聚合MDI（华东，8.72%），萤石（华东，5.77%），MDI（华东，4.44%），TDI（华北，3.91%）。  跌幅居前：丙烯酸（浙江卫星，-12.77%），氧化铝（河南，-9.01%），苯胺（华东，-7.14%），粘胶短纤（华东，-5.38%），丁二烯（茂名石化，-5.26%）。 近期东兴化工主要观点：  钛白粉价格上扬趋势持续，呈现供不应求。钛白粉企业跟随海外厂商上调出厂价，钛白粉价格触底反弹，国内客户价格上涨约500元/吨，国际客户价格上涨100美元/吨。受季节性生产因素影响，下游厂家在三月中下旬开工率提升，迎来新一轮采购期。同时受环保等因素的影响及装置的检修率提升，落后的硫酸法产能逐渐退出行业，行业的整体供应情况处于偏低位置，行业集中度提高。在需求上，钛白粉涂料市场释放积极信号。龙蟒佰利公司作为钛白粉行业的龙头企业，将新增产氯化钛渣30万吨产能，市场占有率有望提升。因此推荐钛白粉行业龙头企业之一——龙蟒佰利。  MDI价格回暖，龙头企业优势明显。MDI受环保趋紧及第二季度预计装置检修率提高影响，MDI市场拉涨序幕将打开。并且由于MDI需求旺盛，供方市场支撑，且在成本支撑下，MDI价格回暖，万华货PM200报价15800-16000元/吨；上海货现货报价15500元/吨附近，华东地区聚合MDI价格继续上涨，报价16200元/吨，与上,相比上涨8.72%。万华大幅上调了3月份聚合MDI和纯MD I的挂牌价，幅度分别是2000元/吨和1000元/吨。作为亚太地区最大的MDI制造企业万华化学将进一步扩展产能，巩固行业龙头地位，吸收合并后，万华化学以210万吨/年总产能成为全球MD I第一大生产商。因此，重点推荐MDI行业龙头企业——万华化学。 上周市场回顾：  上周申万化工指数涨4.29%，同期上证指数涨2.73%。细分板块涨幅居前的为：石油贸易（14.60%），纺织化学用品（10.17%），涤纶（9.32%），粘胶（8.44%），其他化学原料（8.32%）。  东兴化工组合上周涨5.09%，相比行业指数高2.49个百分点。 本周推荐股票组合： 浙江龙盛（25%）、中旗股份（25%）、兴发集团（25%）、中国石化（25%）。 风险提示：环保力度低于预期，下游需求低于预期。 分析师 刘宇卓 010-66554030 liuy uzhuo@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480516110002 张明烨 0755-82832017 zhang_my @dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480517120002 研究助理 罗四维 010-66554047 luosw@dxzq.net.cn 洪翀 010-66554012 hongchong@dxzq.net.cn 徐昆仑 010-66554050 xukl@dxzq.net.cn 细分行业 评级 动态 精细化工 看好 维持 新材料 看好 维持 农化 看好 维持 日化 看好 维持 化纤 看好 维持 行业基本资料 占比% 股票家数 328 9.12% 重点公司家数 50 15.24% 行业市值 33387.64亿元 5.46% 流通市值 24542.93亿元 5.40% 行业平均市盈率 / / 市场平均市盈率 / / 基础化工行业指数走势图 资料来源：wind 2,10 0.002,30 0.002,50 0.002,70 0.002,90 0.003,10 0.003,30 0.003,50 0.00化工(申万) 沪深300(可比) P2 东兴证券化工周报 聚合MDI价格回暖关注行业龙头，钛白粉价格上扬趋势持续 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 目录 1.上周市场回顾............................................................................................................................................................................................. 6 1.1 化工行业表现情况 ........................................................................................................................................................................ 6 1.2 波幅明显个股点评 ........................................................................................................................................................................ 6 2. 本周行业策略及重点推荐 ...................................................................................................................................................................... 7 2.1 近期东兴化工主要观点 ................................................................................................................................................................ 7 2.2 本周推荐股票组合 ........................................................................................................................................................................ 8 3. 化工产品价格走势图 ............................................................................................................................................................................12 3.1 能源类产业 ..................................................................................................................................................................................12 3.2 基础化学品 ..................................................................................................................................................................................14 3.3 农化产业 ......................................................................................................................................................................................16 3.4 磷化工产业 ..................................................................................................................................................................................18 3.5 氯碱产业 ......................................................................................................................................................................................18 3.6 聚氨酯产业 ..................................................................................................................................................................................20 3.7 化纤产业 ......................................................................................................................................................................................22 3.8 塑料橡胶产业 ..............................................................................................................................................................................24 3.9 氟化工产业 ..................................................................................................................................................................................26 3.10 钛产业 ...............................................................................................................................................................................