招商期货镍重大行情点评

敬请阅读末页的重要说明 期货研究报告 | 商品研究 点评报告 招商期货重大行情点评 2020年10月30日 镍 沪镍2012合约日K图 资料来源：WIND，招商期货研究所 ❑ 事件： 日盘沪镍主力2012合约大降3.65%，收于116980点，夜盘继续下降到115820点。 ❑ 评论： ❑ 本周沪、伦镍冲高回落，其中沪镍主力最高到125670点，最低到116300点，周内振幅高达8%。不锈钢主力最高到14925点，最低到14110点，周内振幅接近6%。后两日盘面以获利了结为主，持仓量大幅下跌，目前沪镍、伦镍、不锈钢均收于20日均线下方，基本可以判断多头情绪退去。 ❑ 本周大涨是以下因素叠加的结果：周二到周三的大涨是多因素叠加的结果：消息面上菲律宾苏里高地区HMC镍矿山由于工人染疫而关停半个月，技术面上镍成功筑底向上反弹，基本面上矿端持续紧张，宏观上在拜登胜选几率提升下有色板块情绪上涨。而沪镍的回落则是受到欧洲疫情再次爆发，各国采取封锁措施所致，法国、德国、英国接连封城，从经济基本面的需求端和美元定价两个层面共同打压有色市场。沪镍回吐所有涨幅。 ❑ 宏观依旧是决定镍和不锈钢的最大因素，疫情、大选、刺激政策等等决定了宏观及有色商品的方向，而最关键的影响因子依旧是在疫情封锁与疫苗的研制。基本面上变化不大，依旧是镍矿端的支撑。市场之前炒作菲律宾矿山关停等事件，但对镍矿基本面实质影响有限，因为位于苏里高地区的该矿山在11月雨季期间产量本来就很少。 ❑ 操作建议： 镍建议观望，或是在120日均线（11.1w）和10日均线（12.0w）间做区间操作。 ❑ 风险提示： 宏观意外走弱，印尼镍铁加速投产，不锈钢下游需求崩塌。 赵嘉瑜 86-755-82548083 zhaojiayu@cmschina.com.cn F3065666 刘光智 86-755-23946534 liuguangzhi@cmschina.com.cn Z0014969 期货研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 2 = 研究员简介 赵嘉瑜：招商期货研究所有色金属研究员，具有期货从业资格（证书编号：F3065666），纽约大学国际政治与国际经济硕士，上海交大经济学与法语双学士，有海外期货公司工作经历，善于宏观、微观结合以及数据分析。 刘光智：有色研究主管，拥有投资咨询资格（证书编号：Z0014969）。三年间曾驱车10多万公里走访有色金属产业链企业，对有色产业链较为熟悉。 重要声明 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本报告基于合法取得的信息，但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。 本报告版权归招商期货所有，未经招商期货事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。