棉花晨报：疫苗提振内外棉价反弹 关注USDA供需报告

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 4 棉花晨报/期货研究 报告日期 2020-11-10 期货行情 收盘价 涨跌 CF2109 14350 0.77% CF2101 CF2105 NYBOT 棉 CY2109 CY2101 CY2105 14225 14200 70.07 21075 20625 20810 1.25% 0.57% 2.22% 0.00% 0.68% 0.48% 现货市场价格 价格周涨跌幅平均 14447.69-0.95%新疆14500-0.68%浙江14430-1.30%山东14480-1.03%河北14450-1.03%河南14480-0.82%湖北14330-0.69%江苏14500-1.02%安徽14400-0.69%重庆14500-1.02%#N/A#N/A#N/A#N/A印度Shankar-6402000.00%cotlookA#N/A#N/ACC INDEX 32814458-0.95%CC INDEX 52713587-0.15%CC INDEX 22914742-0.83%FC INDEX M78.031.36%FC INDEX M 1%126270.17%FC INDEX M 滑准税 141160.09%黏胶短纤104000.00%涤纶短纤5490-2.83%全棉纱JC40S24350-2.79%全棉纱JC32S23300-3.12%全棉纱JC21S22300-3.25%全棉纱C40S22300-3.25%全棉纱C32S21200-2.84%全棉纱C21S20200-2.98%全棉纱OEC10S13150-2.95%cotlook棉纱指数119.229.21%CY INDEX OEC10S214000.10%CY INDEX C32S21400-3.14%CY INDEX JC40S#N/A#N/A全棉纱13460-5.61%30支纯黏胶纱#N/A#N/A32支纯涤纶纱164501.23%印度OEC10S14650-2.01%印度C21S19980-1.58%印度C32S21650-2.70%印度JC32S23500-1.67%巴基斯坦OEC10S#N/A#N/A巴基斯坦C21S19780-1.84%涤棉纱15600-1.89%人棉纱145500.00%纯涤纱10500-3.67%棉花棉纱国内现货外棉指数港口替代品国内现货指数进口棉纱替代品美国陆地棉 研究所 赵睿 电话：010-84183058 邮件：zhaorui@guodu.cc 从业资格号：F3048102 疫苗提振内外棉价反弹 关注USDA供需报告 关注度：★★ 行情回顾 11月9日，郑棉主力2101合约报收于14225 （175 ，1.25%）元/吨，夜盘报收14245元/吨。ICE美棉报收70.07 （1.52 ,2.22%）。棉纱主力2101报收20625 （140 ，0.68%）元/吨，夜盘报收20700元/吨。 现货价格下跌，中国棉花价格指数328价格14458（-133）元/吨。进口棉价下跌，FC INDEX M 1%关税港口提货价12627（-209）元/吨。纱线价格下跌，CY INDEX C32S 价格21400（-100）元/吨。进口棉纱下跌，cotlook棉纱指数119.22（-0.19%）美分/磅。 基本面概况 1.库存。郑棉仓单5512 （9 ）张，仓单折皮棉22.048万吨。9月，商业库存209.30 （-14.57%）万吨；工业库存65.86 （8.75%）万吨。纱线库存23.82 （-14.50%）天，坯布库存31.14 （-10.85%）天。 操作建议 郑棉反弹，盘后受疫苗最新进展利多提振，内外棉夜盘均大幅回升。基本面情况来看，欧美疫情仍在持续恶化，但拜登在美国大选中胜出后开始着手抗疫政策，叠加美国和俄罗斯均宣布疫苗有效率达到90%，短期市场对疫情的情绪反应偏利多。但从当前国内市场来看，由于多国取消了圣诞节市场，且冬单生产接近尾声，后续订单预期疲软，下游购销明显降温，现货市场跟随期价走弱。新棉成本仍有支撑，皮棉成本在16000-17000之间，将限制棉花下方跌幅。美棉生长优良率继续下降，USDA供需报告将于今晚公布，关注产量的调整。美棉上周出口数据较好，当周出口同环比回升，但取消订单量也较大，中国签约量维持高位。整体来看，棉花成本支撑仍然存在，但购销降温，需求预期减弱，棉价内强外弱，价差预期趋于收敛，但长期仍维持上涨预期。操作上，长线多单持有，短线暂观望。 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 4 棉花晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1郑棉主力 图2 ICE 2号棉 9,000.010,000.011,000.012,000.013,000.014,000.015,000.02020-04-222020- 05-062020-05-202020-06-032020- 06-172020-07-012020-07-152020-07-292020-08-122020-08-262020-09-092020- 09-232020-10-07CF01M.CZCCF05M.CZCCF09M.CZC 0.010.020.030.040.050.060.070.080.02020- 04-012020- 04-152020- 04-292020- 05-132020- 05-272020- 06-102020- 06-242020- 07-082020- 07-222020- 08-052020- 08-192020- 09-022020- 09-162020- 09-30ICE2号棉花 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 郑棉纱主力 图4 ICE棉持仓 15,000.016,000.017,000.018,000.019,000.020,000.021,000.022,000.02020-06-042020-06-112020-06-182020-06-252020- 07-022020- 07-092020- 07-162020-07-232020-07-302020-08-062020-08-132020-08-202020-08-272020-09-032020-09-102020-09-172020-09-242020- 10-012020- 10-08CY01M.CZCCY05M.CZCCY10M.CZC -4 0000-3 0000-2 0000-1 00000100002000030000400005000060000700000.0020,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,000.00140,000.00160,000.0019-09-1019-10-1019-11-1019- 12-1020-01-1020-02-1020-03-1020-04-1020- 05-1020-06-1020-07-1020- 08-1020-09-10ICE棉花非商业持仓多头空头净多 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 郑棉仓单 图6 棉花库存 0.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.002018-04-162018-06-162018- 08-162018-10-162018-12-162019-02-162019-04-162019-06-162019- 08-162019-10-162019-12-162020-02-162020-04-162020- 06-162020-08-16(重复)仓单数量:一号棉:总计(重复)有效预报:一号棉:总计仓单总量 0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.002018-042018-062018- 082018-102018-122019- 022019-042019-062019- 082019-102019-122020- 022020-042020-062020- 08商业库存:棉花工业库存:棉花 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 4 棉花晨报/期货研究 图7 棉纱、坯布库存 图8 CF9-5合约价差 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.002019- 122020-012020-022020- 032020-042020-052020-062020-072020- 08库存天数:纱线库存天数:坯布 -2 000.0-1 500.0-1 000.0-5 00.00.0500.01000.02017-09-192017-11-192018-01-192018-03-192018-05-192018- 07-192018-09-192018- 11-192019-01-192019-03-192019- 05-192019-07-192019- 09-192019-11-192020-01-192020- 03-192020-05-192020- 07-192020-09-1909-05上限下限 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9 棉花基差 图10 棉纱基差 -4 000.0-3 000.0-2 000.0-1 000.00.01000.02000.03000.02017-07-112017-09-112017-11-112018-01-112018- 03-112018- 05-112018-07-112018- 09-112018-11-112019-01-112019-03-112019- 05-112019- 07-112019-09-112019- 11-112020-01-112020- 03-112020- 05-112020-07-112020- 09-113128- 013128- 053128-09上限下限 -2 ,5 00.0000-2 ,0 00.0000-1 ,5 00.0000-1 ,0 00.0000-5 00.00000.0000500.00001,000.00001,500.00002,000.00002020-05-152020-05-292020-06-122020-06-262020-07-102020-07-242020- 08-072020- 08-212020-09-042020-09-182020-10-02CY INDEX C32S-01CY INDEX C32S-05CY INDEX C32S-09上限下限 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 4 棉花晨报/期货研究 分析师简介 赵睿，国都期货研究所棉花期货分析师，金融硕士学历。擅长基本面分析，对棉花产业链有丰富的研究经验。 国都期货研究所简介 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，