证券研究报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 电气设备与新能源行业周报 2018年第20周（5.14-5.18）: 新电改提速 “增量配电”改革小步快跑 摘要 上周，2018年5月第3个交易周2018年5月14日到5月18日，市场消息方面，据媒体报道，习近平主席特使、国务院副总理刘鹤率领中方经贸代表团于当地时间１５日下午抵达华盛顿，商谈中美贸易问题。另据最新消息，5月19日，中美两国当日在华盛顿就双边经贸磋商发表联合声明：不打贸易战，并停止互相加征关税。因此早在上周刘鹤赴美之际，市场逐步企稳，沪指最终收3193.3 0点。各个板块中有采掘和农林牧渔领涨，28个板块分化严重。上证综指上涨0.95%，电气板块下跌1.61%，涨跌幅处于一级行业最后，表现极差，跑输大盘2.56个百分点。子行业中上涨幅度较大的是综合电力设备商，下跌幅度较大的是线缆部件及其他和中压设备。 在电力行业方面，有1个消息值得我们关注：电改加速，第三批第二批次增量配电改革试点要来了。早在5月初我们的报告里就提到了，今年以来，发改委、能源局公布第三批增量配电业务改革试点名单。 结合之前 2016 年 11 月第一批 106 个试点和 2017 年 11 月公布第二批 89 个试点，到2018 年 4 月 25 日国家公布第三批 97 个试点[参看附件：增量配电业务改革试点名单(第三批)]，“增量配电”业务改革试点已达 292 个。5月16日，国家发改委新闻发布会表示，近期，国家发改委还将批复第三批第二批次增量配电业务改革试点。这一系列的动作，无不标志着我国新电改在增量配电方面的提速，随着三批多次的试点落地，增量配电方面的改革在2018年有可能最终取得更大的进展，以便于向全国推广。并且随着增量配电的政策的密集发布，试点的增加和落地，“新电改”的推进速度明显在进一步加快，更有利于园区电网，配电网等相关产业链平台。 在新能源领域，有一个消息值得我们关注：四家A股光伏公司正式纳入MSCI 总市值超2200亿 业绩走势分化。MSCI是我国A股发展史上的大事，首批会有234家A股上市公司被纳入MSCI指数体系。而通威股份等4家光伏企业上榜。而这4家总市值也居于同行业前列。后续随着国际因素的介入，以及我国发展光伏产业中提升技术，控制产能过剩，行业未来必然还是面临着优胜劣汰，以及分化的走势。因此投资者还是要关注那些拥有自有光伏技术的龙头企业，以及政策相对比较支持的分布式光伏产业平台等。  风险提示：未来电力市场改革政策不如预期 开源证券 证券研究报告 行业研究报告 上市公司 电气设备与新能源行业 2018.05.21 投资评级：中性 开源证券研究所 分析师：张月彗 SAC 执业证书编号： S0790514100001 Email: zhangyuehui@kysec.cn 联系电话：029-88447618 研究助理： 任英杰 联系电话： 029-88447618 Email：renyingjie@kysec.cn 开源证券股份有限公司 地址：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层 http://www.kysec.cn 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 18 目录 1市场回顾 ...................................................................................................................... 2 2行业新闻&公司动态 ..................................................................................................... 4 3分析与判断 .................................................................................................................. 6 图表目录 图表 1申万一级行业一周涨跌排行（ %） ....................................................................................... 2 图表 2 申万电气三级行业涨跌（%） ................................................................................................. 3 图表 3 电气板块相关公司一周涨跌前十 （%） ............................................................................. 3 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 18 1市场回顾 1.1电气设备一周行情回顾 2018年5月第3个交易周2018年5月14日到5月18日，市场消息方面，据媒体报道，习近平主席特使、国务院副总理刘鹤率领中方经贸代表团于当地时间１５日下午抵达华盛顿，商谈中美贸易问题。另据最新消息，5月19日，中美两国当日在华盛顿就双边经贸磋商发表联合声明：不打贸易战，并停止互相加征关税。因此早在上周刘鹤赴美之际，市场逐步企稳，沪指最终收3193.30点。各个板块中有采掘和农林牧渔领涨，28个板块分化严重。期间，上证综指上涨0.95%，电气板块下跌1.61%，在28个申万一级子行业中排名第28，涨跌幅处于一级行业最后，表现极差，跑输大盘2.56个百分点。同期沪深300指数上涨0.78%，创业板指上涨0.11%，收1836.75点。申万三级子行业中上涨幅度较大的是综合电力设备商，下跌幅度较大的是线缆部件及其他和中压设备。 图表 1申万一级行业一周涨跌排行（ %） 资料来源：wind，开源证券研究所 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3 / 18 图表 2 申万电气三级行业涨跌（%） 资料来源：wind，开源证券研究所 1.2个股表现 图表 3 电气板块相关公司一周涨跌前十 （%） 股票代码 股票简称 一周涨幅前十 股票代码 股票简称 一周跌幅前十 603320.SH 迪贝电气 12.3690 002359.SZ 北讯集团 -23.3959 300208.SZ 恒顺众昇 10.9316 002622.SZ 融钰集团 -20.5219 603819.SH 神力股份 10.6383 300477.SZ 合纵科技 -13.5943 300308.SZ 中际旭创 10.1045 002249.SZ 大洋电机 -10.5090 300490.SZ 华自科技 9.2077 002767.SZ 先锋电子 -9.7681 603218.SH 日月股份 9.1919 300274.SZ 阳光电源 -9.5494 603628.SH 清源股份 7.0306 300466.SZ 赛摩电气 -8.8551 603396.SH 金辰股份 6.3051 603488.SH 展鹏科技 -8.2228 002506.SZ 协鑫集成 5.9211 002129.SZ 中环股份 -7.3636 300370.SZ 安控科技 5.9113 002121.SZ 科陆电子 -6.3321 资料来源：wind，开源证券研究所 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 4 / 18 2行业新闻&公司动态 2.1行业新闻 （1）山西省电力行业2018年行动计划：全年关停淘汰煤电机组100万千瓦以上 近日，山西省印发《山西省电力行业2018年行动计划》，文件提到：进一步扩大电力直接交易，交易规模达到600亿千瓦时以上;健全电力市场秩序，规范电力交易机构运行，建立山西电力市场主体信用评价体系和制度;推进增量配电网试点项目建设，协调推进吕梁局域网建设和启动运行;支持江苏等受电省份在晋控股或参股外送电源项目，扩大电力外送，全年外省电量力争达到800亿千瓦时;全年关停淘汰煤电机组100万千瓦以上。 （2）浙江省发布《综合供能服务站建设规范(征求意见稿)》 依据《综合供能服务站建设规范》有序地推进综合供能服务站建设，同步配套完善电力、气网、油网、油气储库等设施，解决区域公共设施的不平衡、不充分问题，加快构建上中下游协同、功能综合、服务便民的综合供能服务体系，有效降低交通物流成本，推动区域公共设施均衡发展，普惠于民，助推发展。 （3）国家能源局：4月份全社会用电量同比增长7.8% 4月份，全社会用电量5217亿千瓦时，同比增长7.8%。分产业看，第一产业用电量55亿千瓦时，同比增长10.8%;第二产业用电量3698亿千瓦时，同比增长7.2%;第三产业用电量777亿千瓦时，同比增长10.8%;城乡居民生活用电量688亿千瓦时，同比增长7.8%。1-4月，全社会用电量累计21094亿千瓦时，同比增长9.3%。 （4）统计局发布4月能源生产情况：发电量5107.8亿千瓦时 同比增长6.9% 4月份，规模以上工业原煤、天然气、电力生产加快，原油生产保持平稳，原油加工量增长较快。4月份，受用电需求增加影响，电力生产明显加快，发电量5107.8亿千瓦时，同比增长6.9%，增速比上月加快4.8个百分点。1-4月份，发电量同比增长7.7%，增速较1-3月份回落0.3个百分点。 （5）广西发布《进一步深化广西电力体制改革的若干措施》及配套方案 用户增量电量与火电、核电企业进行双边协商或挂牌交易。对自治区重点扶持的电解铝传统优势特色产业增量用电以及自备发电机组停机转用大网电的电量，无法通过双边协商或挂牌达成交易的，先由电网企业视水电出 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 5 / 18 力情况及增量用电需求统一代理挂牌限价申购火(核)电量，火(核)电企业竞价摘牌，再由电网企业组织开展增量电量挂牌专场交易。 (6) 四家A股光伏公司正式纳入MSCI 总市值超2200亿业绩走势分化 北京时间5月15日，MSCI正式公布半年度指数成分股调整结果，234家A股上市公司被纳入MSCI指数体系。纵观这份名单，30多家A股能源类上市公司“入摩”，成为不可忽视的组成部分。这其中，通威股份、隆基股份、正泰电器、特变电工等4家光伏企业(主营含光伏业务)上榜。 （7）全国一般工商业电价平均再降每千瓦时2.16分 近日，国家发展改革委印发《关于电力行业增值税税率调整相应降低一般工商业电价的通知》，决定将因电力行业增值税税率调整、电网企业留抵税额一次性退返腾出的电价空间，全部用于降低一般工商业电价。据统计，该项措施涉及金额约216亿元，可降低一般工商业电价每千瓦时2.16分，降幅达2.7%。 （8）电改加速：第三批第二批次增量配电改革试点要来了 5月16日，国家发改委定时定主题新闻发布会在北京召开，国家发改委政策研究室副主任兼新闻发言人孟玮在会上表示，近期，国家发改委还将批复第三批第二批次增量配电业务改革试点。截至4月底，已批复了292个增量配电业务改革试点，第一批、第二批增量配电业务改革试点正在加快推进。 （9）稳了！华龙一号首堆一回路主设备主体就位 5月16日，华龙一号全球首堆福清5号核电机核岛又入驻一主设备，继蒸汽发生器、反应堆压力容器安装就位后，稳压器顺利安装就位于核岛厂房。稳压器安装就位是福清5号机组一回路安装工作的重要节点，至此一回路主设备