电气设备与新能源行业周报：新电改攻坚战 输配电价改革

证券研究报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 电气设备与新能源行业周报 2017年第21周（5.15-5.19）: 新电改攻坚战 输配电价改革 摘要 上周，2017年5月第3个交易周2017年5月15日到5月19日，市场本周已经经过之前连续5周下跌终于在本周止跌企稳，至5月19日上证指数收报3090.63点。各个板块中有采掘和食品饮料领涨，28个板块其它大多上涨。上证综指微涨0.23%，电气板块涨1.93%，涨跌幅处于一级行业中游，表现很不错，跑赢大盘1.70个百分点。子行业中上涨幅度较大的其它电源设备，火电设备，上涨幅度较小的是低压设备等和下跌的仅有综合电力设备。 这一周在电力行业方面，这周值得注意的一个重要消息是新电改方面又有新消息，输配电价改革试点6月底前完成 已批复15省市试点，特别是国务院总理李克强在5月17日主持召开国务院常务会议，强调了要切实推进省级电网输配电价改革，合理降低输配电价格。扩大发电企业和用户直接交易规模。调整电价结构。改革输配电价到底起个什么作用呢？那么首先，我们要明确我国新电改的思路是什么，总体思路在我们之前的研究报告里多次提及，就是一句话“放开两头，管住中间”。输配电价就是这个中间。其次，之前的输配电存在什么问题呢，就是在新电改前，外界对真实的输配电成本很难知晓。相当于这个中间“电价的运费”是模糊的。那么，我们要真正实现新电改目标“电网企业新的盈利模式，不再以上网及销售电价差作为收入来源，而是按照政府核定的输配电价收取过网费”。这个中间必须“严格监管，管住中间”，以避免之前完全不透明的弊端，可以说关系到新电改成败的关键一环。如今落实改革输配电价表明我国在新电改攻坚上的极大决心，亦是2017年新电改的重中之重。投资者可持续关注省级电网的产业相关公司，尤其是那些提前布局跨省区的输配电企业；另外随着中间环节电价的降低，也有利于优质的发电企业的成本降低。 在新能源领域，我们注意到，国家发改委、国家海洋局联合发布《全国海洋经济发展“十三五”规划》强调了延伸储能装臵、智能电网等海上风电配套产业，因地制宜、合理布局海上风电产业。可以看出国家未来风电方面，还是着重强调发展海上风电。投资者可长期持续关注海上风电此类产业平台。  风险提示：未来电力市场改革政策不如预期 开源证券 证券研究报告 行业研究报告 上市公司 电气设备与新能源行业 2017.05.22 投资评级：中性 开源证券研究所 分析师：夏正洲 SAC 执业证书编号： S0790514060001 Email: xiazhengzhou@kysec.cn 联系电话：029-88447618 联系人： 任英杰 联系电话： 029-88447618 Email：renyingjie@kysec.cn 开源证券股份有限公司 地址：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层 http://www.kysec.cn 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 目录 1市场回顾 ...................................................................................................................... 2 2行业新闻&公司动态 ..................................................................................................... 4 3分析与判断 .................................................................................................................. 7 图表目录 图表 1申万一级行业一周涨跌排行（ %） ....................................................................................... 2 图表 2 申万电气三级行业涨跌（%） ................................................................................................. 3 图表 3 电气板块相关公司一周涨跌前十 （%） ............................................................................. 3 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 1市场回顾 1.1电气设备一周行情回顾 2017年5月第3个交易周2017年5月15日到5月19日，市场本周已经经过之前连续5周下跌终于在本周止跌企稳，至5月19日上证指数收报3090.63点。各个板块中有采掘和食品饮料领涨，28个板块其它大多上涨。期间，上证综指微涨0.23%，电气板块涨1.93%，在28个申万一级子行业中排名第12，涨跌幅处于一级行业中游，表现很不错，跑赢大盘1.70个百分点。同期沪深300指数上涨0.55%，创业板指上涨1.49%，收1801.08点。申万三级子行业中上涨幅度较大的其它电源设备，火电设备，上涨幅度较小的是低压设备等和下跌的仅有综合电力设备。 图表 1申万一级行业一周涨跌排行（ %） 资料来源：wind，开源证券研究所 -3.0000-2.0000-1.00000.00001.00002.00003.00004.00005.0000采掘(申万) 食品饮料(申万) 综合(申万) 计算机(申万) 公用事业(申万) 电子(申万) 钢铁(申万) 医药生物(申万) 商业贸易(申万) 通信(申万) 传媒(申万) 电气设备(申万) 建筑材料(申万) 机械设备(申万) 交通运输(申万) 纺织服装(申万) 房地产(申万) 汽车(申万) 化工(申万) 休闲服务(申万) 有色金属(申万) 轻工制造(申万) 农林牧渔(申万) 国防军工(申万) 家用电器(申万) 非银金融(申万) 银行(申万) 建筑装饰(申万) 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3 / 13 图表 2 申万电气三级行业涨跌（%） 资料来源：wind，开源证券研究所 1.2个股表现 图表 3 电气板块相关公司一周涨跌前十 （%） 股票代码 股票简称 一周涨幅前十 股票代码 股票简称 一周跌幅前十 300140.SZ 中环装备 39.2185 300062.SZ 中能电气 -5.1643 002350.SZ 北京科锐 33.1540 002123.SZ 梦网荣信 -4.4518 300370.SZ 安控科技 22.6293 600525.SH 长园集团 -4.4508 600475.SH 华光股份 21.4634 601012.SH 隆基股份 -4.2804 300407.SZ 凯发电气 18.3802 300444.SZ 双杰电气 -4.0207 300491.SZ 通合科技 15.1495 002364.SZ 中恒电气 -3.7085 600202.SH 哈空调 11.8356 601727.SH 上海电气 -2.7397 002335.SZ 科华恒盛 10.5161 300129.SZ 泰胜风能 -2.1795 300048.SZ 合康变频 10.5030 601179.SH 中国西电 -1.9298 000591.SZ 太阳能 10.3618 603025.SH 大豪科技 -1.8802 资料来源：wind，开源证券研究所 -2.0000-1.00000.00001.00002.00003.00004.00005.00006.0000 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 4 / 13 2行业新闻&公司动态 2.1行业新闻 （1）首个“陕电外送”特高压工程即将投运 陕西榆（林）横（山）至山东潍坊1000千伏特高压输变电工程是首个“陕电外送”特高压工程，位于横山区塔湾镇的榆横开关站作为连接电厂上网电源的送端站，目前已进入最后调试阶段，预计6月带电运行，同时榆横至潍坊1000千伏特高压输变电工程也将贯通投运。作为落实国家大气污染防治行动计划重点建设的12条输电通道之一，榆（林）横（山）至潍坊1000千伏特高压交流工程实施后将带动陕北煤炭高效清洁利用，减轻煤炭运输压力，助力陕西能源产业转型升级，并有效缓解京津冀鲁等地区电力供应紧张和大气污染，将有效推动西部资源优势向经济优势转化，促进区域产业转型升级。 （2） “电力丝路”搭建亚洲“能源高速公路” 在中蒙边境的新疆塔克什肯口岸，一条输电线路通过这里连接两国，向蒙古国科布多省西部三县提供着源源不断的电力。与此同时，另一条连通中国与巴基斯坦的输电工程完成前期踏勘，研究人员正不断完善项目可行报告。眼下，在“一带一路”核心区新疆，旨在促进电力互联互通、能源高效配臵的一系列工程正稳步推进，“电力丝绸之路”悄然延伸，搭建起一条连通“丝绸之路经济带”沿线的亚洲“能源高速公路”。中国与巴基斯坦输电工程也被列入国网“十三五”规划中。从新疆伊犁至巴基斯坦的〒660千伏直流输电线路将跨越群山，为两国提供更高效的能源交流。亚洲能源供需极不平衡，中亚的塔吉克斯坦、吉尔吉斯斯坦等水电富集，供大于求，而附近的阿富汗和巴基斯坦有近4000万人缺电；东亚国家能源消费大、但供应能力薄弱，而蒙古国煤炭、风能及太阳能蕴藏丰富，可消费市场却有限。促进可再生能源利用是“一带一路”沿线开展电力合作的另一个驱动力。无论是风能、还是太阳能，都无法搬运，只能转化成电来传输应用，若无大范围调配的坚强电网，可再生能源的规模化无从谈起。新疆风能、光能蕴藏量可观，截至去年新能源装机已达2668万千瓦，排名全国第二。黄震表示，“电网丝路工程”可推动风能、光能大规模应用，还可带动风电、光伏制造业等新兴产业发展，“电网是电力流、能源流，也是资金流和信息流。” （3） 四川电力交易“复式竞价撮合”上线运行 经济参考报消息，近日，“复式竞价撮合”电力交易在四川正式上线运行。业内人士认为，该交易方式借鉴股票交易模式，圆满实现电力购售双方 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 5 / 13 “自愿申报、自主定价、集中撮合、多边成交”的目标，在全国电力交易中尚属首创。 （4）发改委：1至4月全社会用电量同比增长6.7% 人民网北京5月18日电（记者杜燕飞 实习生梁圆）今日，国家发展改革委召开新闻发布会，发布宏观经济运行情况。国家发改委政策研究室副主任兼新闻发言人孟玮在发布会上透露，1—4月，全社会用电量约1.93万亿千瓦时，同比增长6.7%，增速同比回升3.8个百分点。 孟玮表示，1—4月，全社会用电量约1.93万亿千瓦时，同比增长6.7%，增速较去年同期回升3.8个百分点。其中，二产用电量同比增长6.9%，增速回升6.7个百分点；一产、三产和居民生活用电量分别增长6.7%、8.9%和3.6%，增速分别回落2.4、1.2和5.9个百分点。4月当月，全社会用电量约4847亿千瓦时，同比增长6%，增速同比回升4.1个百分点。从用电结构看，1—4月份，二产用电对全社会用电增长的贡献率为72%，比一季度回落了3个百分点，其中，钢铁、有色行业用电分别增长7.5%和15.4%，增速比一季度分别回落