贵金属周报：大选临近多重利空叠加 美元飙升引发金银跳水
大选临近多重利空叠加美元飙升引发金银跳水——国信期货贵金属周报2020年11月2日研究咨询部 1行情回顾2库存及持仓3高频数据更新4基本面分析目录CONTENTS研究咨询部5后市展望 行情回顾Part1第一部分研究咨询部 1.1行情回顾——市场概述过去一周，由于美国新一轮财政刺激谈判分歧仍存，特朗普宣布将财政刺激延迟至大选后，近期出台的利多预期落空，市场风险情绪迅速降温。而欧美疫情近期大幅反弹，欧洲多国实行封锁政策，激发市场避险情绪。而大选方面，前期市场对拜登胜出及民主党横扫预期较强，但随着大选日临近，特朗普民调数据出现回升，特朗普提名的保守派大法官已由参议院表决通过，选情陷入焦灼大选发生计票争议、结果公布时间被延迟概率上升。多重利空因素共同打压市场风险偏好，叠加欧洲央行会议上拉加德释放12月宽松加码预期，引发周内美元指数的剧烈反弹，贵金属承压震荡下行。研究咨询部4免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 1.2 内外盘黄金价格走势10月26日-10月30日当周，内外盘金价以震荡下跌为主：沪金主力2012 合约最低点在394 .92元，最高点触及406.52 元，周度收盘于397 .10元，周下跌1.42%。纽约金主力12月合约最低点下探至1859 .2美元，最高点触及1913.8美元 ，周度收盘于1878 .8美元 ，周下跌1.39 %。研究咨询部5免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：文华财经国信期货 1.3 内外盘白银价格走势10月26日-10月30 日当周，内外盘银价整体走势以震荡为主：沪银主力2012合约最低点在4898 元，最高点触及5260 元， 周度收盘于4958 元，周下跌6.31 %；纽约银主力12月合约最低点下探至22. 625美元，最高点触及24.765 美元，周度收盘于23. 715 美元 ，周下跌3.89%。研究咨询部6免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：文华财经国信期货 库存及持仓Part2第二部分研究咨询部 2.1 COMEX黄金、白银库存研究咨询部数据来源：WIND 国信期货8免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。截止10月30日，COMEX黄金库存为37,518,127.51盎司，较前一周末减少了175,774.22盎司；COMEX白银库存为381,803,129.68盎司，较前一周末增加了932,594.74盎司，白银持续高企的库存和注册仓单数或将在未来限制金银比进一步回落的空间。5,000,00015,000,00025,000,00035,000,00045,000,0002018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-10COMEX:黄金:库存200,000,000250,000,000300,000,000350,000,000400,000,0002018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-10COMEX:银:库存 2.2 SHFE黄金、白银库存研究咨询部数据来源：WIND 国信期货9免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。截止10月30日，上海期货交易所黄金库存为2,199千克，较上一周持平；上海期货交易所白银库存为2,320,421千克，较前一周增加了7,547千克。01,0002,0003,0004,0002018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-10库存期货:黄金1,000,0001,500,0002,000,0002,500,0003,000,0002018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-10库存期货:白银 2.3 黄金、白银ETF持仓情况研究咨询部数据来源：WIND 国信期货10免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。截止10月30日，全球最大黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量为1257.67吨，较上周末减少了6.13吨；全球最大白银ETF-iShares Silver Trust的白银持有量为17,411.69吨，较上周末减少了43.4吨。0153045607008501,0001,1501,3002018年1月2018年9月2019年5月2020年1月2020年9月SPDR黄金ETF持有量黄金ETF波动率指数03060901209,00011,50014,00016,50019,0002018年1月2018年9月2019年5月2020年1月2020年9月SLV白银ETF持仓量白银ETF波动率指数 2.4 金、银CFTC持仓情况研究咨询部数据来源：WIND 国信期货11免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的周度报告显示，截至10月27日当周，COMEX黄金投机净多头头寸为248,634手，较前一周减少了970手，看多黄金意愿回落；COMEX白银投机净多头头寸为44,631手，较前一周减少95手，投资者看多白银意愿略有回落。0100,000200,000300,000400,000500,000-100,0000100,000200,000300,000400,0002018年1月2018年9月2019年5月2020年1月2020年9月COMEX黄金净多持仓COMEX:黄金非商业多头持仓COMEX:黄金非商业空头持仓(45,000)045,00090,000135,000030,00060,00090,000120,0002018年1月2018年9月2019年5月2020年1月2020年9月COMEX白银净多持仓COMEX白银非商业多头持仓COMEX白银非商业空头持仓 高频数据更新Part3第三部分研究咨询部 3.1 实际利率与通胀预期研究咨询部数据来源：WIND 国信期货13免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。截止10月30 日，美国国债长期平均实际利率为-0.31%较上周显著上行，10年期国债利率升至0.88%，通胀预期下降至1.70%。-2.0-1.00.01.02.03.04.02018年1月2018年9月2019年5月2020年1月2020年9月美国:国债长期平均实际利率10年实际利率10年通胀预期美国:国债收益率:10年1,0001,2501,5001,7502,0002,250-1.0-0.50.00.51.01.52018年1月2018年9月2019年5月2020年1月2020年9月美国国债长期平均实际利率COMEX黄金活跃合约价格 3.2 美元指数与人民币汇率截止10月30日，美元指数反弹至94.0175 ；美元兑离岸人民币即期汇率为6.6964 ，人民币整体以升值为主，本周有所回落。研究咨询部数据来源：WIND 国信期货14免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。6.26.56.87.17.48590951001052018年1月2018年9月2019年5月2020年1月2020年9月美元指数USDCNH:即期汇率 3.3 美国股指与波动率截止10月30日，美国标准普尔500指数为3269.96，较上周末下跌5.64%；美国标准普尔500指数波动率指数为38.02，较上周大幅上升。研究咨询部数据来源：WIND 国信期货15免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。0204060801002,0002,4002,8003,2003,6004,0002018年1月2018年9月2019年5月2020年1月2020年9月美国标准普尔500指数美国标准普尔500波动率(VIX) 3.4 流动性指标-TED 利差截止10月29日，美国TED利差为0.1244%，相比上周末上升，美元流动性较上周有所收紧。美联储资产负债表规模本周小幅缩小，目前规模约7万亿美元。研究咨询部数据来源：WIND 国信期货16免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。0.00.61.21.82.43.00.00.30.60.91.21.52018年1月2018年9月2019年5月2020年1月2020年9月TED利差3个月期美元LIBOR美国3月期国债收益率02,000,0004,000,0006,000,0008,000,0002008年2011年2014年2017年2020年美联储资产负债表规模 3.5 全球各国国债收益率研究咨询部数据来源：WIND 国信期货17免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。截止10月30日，美国10年期国债收益率较上周末上升，德国、日本和英国10年期国债收益率均较上周末下降，其中美国10年期国债收益率回升至0.88%。-2.00.02.04.06.02008年2010年2012年2014年2016年2018年2020年%美国10年国债收益率英国10年国债收益率德国10年国债收益率日本10年国债收益率 3.6 全球大宗商品价格截止10月 29日，CRB现货指数为410.59 ，较上周末下降；布伦特原油现货价格为36 .42美元/桶，较上周末大幅下降。研究咨询部数据来源：WIND 国信期货18免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。03060901203003403804204602018年1月2018年9月2019年5月2020年1月2020年9月CRB现货指数布伦特原油价格 3.7全球股指增长情况截止10月30日，受到欧美疫情反弹加剧和大选临近避险情绪的影响，全球股指普遍下跌，美国道琼斯工业平均指数周跌幅为6.47%，纳斯达克综合指数下跌5.51%。研究咨询部数据来源：WIND 国信期货19免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。-6.47%-5.64%-5.51%-2.29%-6.42%-8.61%-10%-8%-6%-4%-2%0%美国:道琼斯工业平均指数美国:标准普尔500指数美国:纳斯达克综合指数东京日经225指数巴黎CAC40指数法兰克福DAX指数发达国家本周股指增长率-4.44%-13.75%-7.22%-3.26%-2.63%-1.86%0.31%-1.63%-15%-10%-5%0%5%墨西哥MXX指数阿根廷MERV指数圣保罗IBOVESPA指数恒生指数孟买Sensex30指数吉隆坡指数印尼雅加达综合指数上证综合指数新兴市场本周股指增长率 3.8 全球汇率截止10月30 日，英镑兑美元汇率为1.2951 ，欧元兑美元汇率为1.1647 ，均较上周末贬值；而避险货币中，美元兑日元汇率为104.64较上周末升值，美元兑瑞郎汇率为0.9149较上周末小幅贬值。研究咨询部数据来源：WIND 国信期货20免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。1.051.101.151.201.251.301.001.101.201.301.401.502018年1月2018年9月2019年5月2020年1月2020年9月英镑兑美元左轴欧元兑美元右轴0.900.940.981.021.061001051101151202018年1月2018年9月2019年5月2020年1月2020年9月美元兑日元美元兑瑞郎 3.9黄金、白银内盘基差截止10月 30日，黄金内盘基差为-0.67元/ 克，上周末值为-1.44元/ 克；白银内盘基差为-52.00元/千克，上周末值为-31 .00元 /千克。研究
