化工行业周观点：万华化学大幅上调MDI挂牌价，DMF价格连创新高

万联证券请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 证券研究报告|化工 万华化学大幅上调MDI挂牌价，DMF价格连创新高 强于大市（维持） ——化工行业周观点（10.26-11.01） 日期：2020年11月02日 [Table_Summary] 上周市场回顾： ⚫ 上周中信行业指数中，基础化工板块下跌0.50%，同期沪深300下跌0.49%，基础化工板块同期落后大盘0.01个百分点。石油石化板块下跌1.41%,同期落后大盘0.92个百分点。其中,万盛股份（22.31%）、正丹股份（20.96%）、金力泰（17.53%）、银禧科技（17.46%）和ST乐凯（16.94%）位列涨幅前五，跌幅前五分别是：润禾材料（-18.20%）、永太科技（-18.13%）、*ST乐通（-16.61%）、扬帆新材（-15.01%）和中船汉光（-14.97%）。 行业核心观点： ⚫ MDI：上周国内MDI市场维持高位运行，据百川数据显示，10月30日国内聚合MDI均价23744元/吨，7日环比上涨9.51%；纯MDI均价32500元/吨，7日环比下跌5.34%。上周MDI市场依旧呈现供应紧张的局面，部分供货方报价小幅上涨，但下游终端企业对高价抵触情绪明显，仅按刚需采购。考虑到进入月末国内外装置陆续按计划停工检修，供货方货源短期内难以补充。另外万华化学大幅上调了11月中国地区MDI挂牌价，纯MDI和聚合MDI分别上调8200元/吨和5400元/吨，后续市场大概率将维持上涨趋势，建议关注相关龙头企业。 ⚫ DMF：10月份以来我国DMF市场价格持续刷新历史高位，单月涨幅超六成，均价突破万元关卡。10月30日DMF市场均价13150元/吨，7日环比上涨23.86%。此次DMF价格暴涨主要系供需双方的强劲支撑。从需求端来看，海外疫情严重导致大量订单回流国内，加之“冷冬”概念使得防寒冬装需求大涨，DMF下游合成革等行业采购态度积极，DMF供货商订单充足。从供应端来看，国内DMF主要供货商较少、整体产能有限，下游采购方积极看涨的情况下，易导致货源紧张局面加剧、成交价格也随之大涨，预计短期内DMF市场价格将维持高位运行，建议关注相关龙头企业。 ⚫ 投资建议：我们建议关注2条主线：1.随着国内疫情缓解逐步复工的传统周期大白马；2.具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、涉及5G、半导体产业链的相关新材料。 ⚫ 风险因素：国内经济回暖进度不及预期；国际原油价格持续震荡；MDI下游企业高价抵触情绪浓厚，市场成交乏力；DMF采购量下滑。 [Table_IndexPic] 化工行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期： 2020年10月30日 [Table_DocReport] 相关研究 万联证券研究所20201028_扬农化工（600486）三季报点评_AAA_汇兑削薄利润，业绩基本符合预期 [Table_AuthorInfo] 分析师: 黄侃 执业证书编号： S0270520070001 电话： 18818400628 邮箱： huangkan@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] -9%1%11%21%31%41%化工沪深300证券动态跟踪报告 行业周观点 行业研究 万联证券 证券研究报告|化工 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 16 页 目录 1、上周市场回顾 ................................................................................................................. 4 1.1 板块行情 ....................................................................................................................... 4 1.2 子板块行情 .................................................................................................................... 4 1.3 化工用品价格走势 ....................................................................................................... 4 2、原油和天然气 ................................................................................................................. 5 3、化纤 ................................................................................................................................. 5 3.1 MEG ................................................................................................................................. 5 3.2 涤纶长丝、涤纶短纤和聚酯切片 ............................................................................... 6 4、聚氨酯 ............................................................................................................................. 7 5、农药化肥 ......................................................................................................................... 7 6、其他产品 ......................................................................................................................... 9 7、行业动态和上市公司动态 ........................................................................................... 14 图表1.原油价格走势(美元/桶) ........................................... 5 图表2.天然气价格走势(美元/百万英热单位) ............................... 5 图表 3.MEG国内价格走势(元/吨) ......................................... 5 图表 4.MEG国际市场价格走势(美元/吨) ................................... 5 图表 5.涤纶长丝DTY、FDY、POY价格走势(元/吨) ........................... 6 图表 6.涤纶短纤价格走势(元/吨) ......................................... 6 图表 7.PTA价格走势(元/吨) ............................................. 6 图表 8.聚酯切片价格走势(元/吨) ......................................... 6 图表 9.纯MDI价格走势图(元/吨) ......................................... 7 图表 10.聚合MDI价格走势图(元/吨) ...................................... 7 图表 11.苯胺价格走势图(元/吨) .......................................... 7 图表 12.甲苯（广州石化）价格走势图(元/吨) .............................. 7 图表 13.国内草甘膦价格走势(元/吨) ...................................... 8 图表 14.尿素价格走势(元/吨) ............................................ 8 图表 15.黄磷价格走势(元/吨) ............................................ 8 图表 16.氯化钾价格走势(元/吨) .......................................... 8 图表 17.氯化铵价格走势(元/吨) .......................................... 8 图表 18.合成氨价格走势(元/吨) .......................................... 8 图表 19.煤焦油国内价格走势(元/吨) ...................................... 9 图表 20.工业萘价格走势(元/吨) .......................................... 9 图表 21.煤沥青价格走势(元/吨) .......................................... 9 图表 22.苯乙烯价格走势(元/吨) .......................................... 9 图表 23.甲醛价格走势(元/吨) ............................................ 9 图表 24.甲醇价格走势(元/吨) ............................................ 9 图表 25.聚丙烯价格走势(元/吨) ......................................... 10 图表 26.丙酮价格走势(元/吨) ........................................... 10 图表 27.石蜡价格走势(元/吨) ........................................... 10 图表 28.丙烷价格走势(元/吨) ........................................... 10 图表 29.丙烯腈价格走势(元/吨) ......................................... 10 rQoNqMmNqQmPvNsMzRsPmPbRaO6MmOnNtRmMiNrQnMlOnNmOaQoMqQxNsQmMNZpPuN万联证券 证券研究报告|化工 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 16 页 图表 30.丙烯酸价格走势(元/吨) .........................................