基础化工行业投资周报：硝酸、DMF涨幅居前，聚合MDI挂牌价均上调

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2019年09月30日 分析师：吴轩 S1070519040001 ☎ 021-61680360  wu_xuan @cgws.com 联系人（研究助理）：张玉龙 S1070119070024 ☎ 021-31829730  zhangyulong@cgws.com 联系人（研究助理）：苏剑晓 S1070119060059 ☎ 0755-83558425  sujianxiao@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 硝酸、DMF涨幅居前，聚合MDI挂牌价均上调 ——基础化工行业投资周报（09. 23-09.27）  本周市场走势：过去一周，中信基础化工板块下跌3.92%，同期沪深300指数下跌2.11%。 过去一周，化工涨幅前五的子板块是涤纶（-1.34%），橡胶制品（-1.51%），氨纶（-1.57%），锦纶 (-2.21%），粘胶(-2.22%），跌幅排前五名的子行业分别为氟化工(-7.05%），磷化工(-6.37%），无机盐(-5.64%），钾肥(-5.59%），民爆用品(-5.46%）。  本周价格走势：我们跟踪的122种化工产品中，上周上涨品种18种，上涨数比例由前一周的42.5%下降至14.75%，下跌品种为43种，下跌数比例由前一周的15%上升至35.25%。 其中涨幅位居前十的化工品包括：硝酸 (联合化工，15.00%)，DMF(华东国产，8.49%)，聚合MDI (烟台万华，6.72%)，烧碱（32%）(华东高端，5.76%)，天然气(纽约现货价，5.56%)，甲醇(华东高端，5.09%)，顺丁橡胶(华东地区，4.80%)，工业长丝 (古纤道，4.72%)，合成氨 (山东，4.24%)，苯胺（华东地区，3.90%）。 跌幅位居前十的化工品包括：液氯(华东地区，-23.08%)，液化气（上海石化，-7.32%），石脑油国际（阿拉伯湾，-5.70%），DMC(华东地区，-4.88%)，环氧丙烷(华东地区，-4.69%)，木浆粕(中纤网，-4.29%)，软泡聚醚(华东地区，-4.02%)，涤纶FDY(中纤网，-3.77%)，乙烯国际(CFR东南亚，-3.61%)，R22(华东地区，-3.57%)。  化工个股涨跌幅情况：本周中信基础化工板块295只股票中，累计35只上涨，5只持平，255只下跌。 其中本周涨幅排名前十的基础化工标的包括：新农股份（19.58%）、永冠新材（16.02%）、凯美特气（14.89%）、江化微（12.01%）、西陇科学（11.33%）、震安科技（11.18%）、ST亚邦（10.97%）、南岭民爆（9.29%）、ST丰山（7.12%）、飞凯材料（6.68%） 其中本周跌幅排名前十的基础化工标的包括：宏和科技（-20.46%）、达志科技（-18.46%）、科恒股份（-16.02%）、金奥博（-15.15%）、中欣氟材（-14.87%）、中简科技（-13.68%）、天铁股份（-13.63%）、澄星股份（-13.33%）、名臣健康（-13.19%）、碳元科技（-12.26%）  投资建议：目前国内浓硝酸市场延续涨势，交投气氛良好。供应端部分检修装置计划重启，另有装置存检修计划，市场货源延续偏紧态势。相关下-40%-20%0%20%基础化工沪深300投资要点投资 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 基础化工行业 22700194/43348/20190930 16:45 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 游企业采买需求良好，大多企业节前备货基本完成，业者心态归于谨慎。尽管原料液氨市场低位上行，但酸企利润仍极为可观。月底临近国庆，期间酸企出货放缓，前期下游相关产业已基本备货完成，市场趋于谨慎。预计节中及节后市场高位整理为主，业者稳价观市意愿较强。 装置停车供给偏紧导致DMF拉涨。本周DMF市场继续拉涨向上，周初骏化装置停车检修，现货偏紧，供方挺市向上，DMF市场温吞整理向上，临近周末安阳装置停车检修，场内供应进一步缩减，在产装置多排货发货，接单有限，持货商货源亦偏紧，报盘继续上调，下游刚需追涨，交投重心上移。 厂家纷纷上调聚合MDI挂牌价。巴斯夫厂家10月挂牌价上调1500元/吨至17000元/吨，且10月份货源供应紧张；万华化学10月挂牌价上调1000元/吨至16500元/吨，亨斯迈10月挂牌价上调1500元/吨至16800元/吨。预计节后市场整体供货偏紧。终端下游在市场价格上涨后采购意向减弱，多按需小单采购为主。国内厂家拉涨意向多明显，贸易商多惜售看涨，终端下游多意向按需采购。预计节后国内聚合MDI市场或仍有上涨空间。  重点推荐标的： 玲珑轮胎：打开国产轮胎进军国际车企配套的市场，全球化布局步伐国内领先，在行业低迷期逆势扩张，有望充分受益于行业回暖的量价起升。 广信材料：国内 PCB油墨领军企业，公司传统PCB油墨募投项目有望年底投产，子公司江苏宏泰专用涂料业务良性发展，新能源业务为公司持续增添活力，公司业绩增长拐点有望逐步显现。 道氏技术：公司定位于不断成长的新材料企业，上市后，通过近三年时间的投资与并购，不断拓展新能源材料业务，目前已完成了钴资源、钴盐、三元前驱体、导电剂和电池级碳酸锂等新能源材料一体化布局。未来随着新能源行业发展以及新建产能释放，公司也会进入一个高速的成长期。 皖维高新：PVA景气上行，行业龙头弹性大；行业格局改善程度超出市场认知程度；PVA出口旺盛有望持续；布局下游偏光片，打通产业链一体化的同时有望拉动对主业PVA的拉动。 泰和新材：芳纶全球供应紧张有望持续，未来一两年仍有新产能投放，公司作为国内龙头有望充分受益于量价齐升。  风险提示 宏观经济波动风险；原油价格波动风险；国内化工品价格波动风险 22700194/43348/20190930 16:45 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 6 目录 1. 本周市场回顾 ....................................................................................................................... 7 1.1基础化工市场表现 .......................................................................................................... 7 1.2化工品涨跌幅排名 .......................................................................................................... 7 1.3个股涨跌幅排名 .............................................................................................................. 9 2. 重点化工产品价格及价差走势图 ..................................................................................... 10 2.1无机原料产品 ................................................................................................................ 10 2.2有机原料 ........................................................................................................................ 14 2.3 氯碱PVC ....................................................................................................................... 16 2.4化肥与农药 .................................................................................................................... 18 2.5 塑料橡胶 ....................................................................................................................... 19 2.6 聚氨酯 ........................................................................................................................... 21 2.7 化纤 ............................................................................................................................... 25 2.8 有机硅 ........................................................................................................................... 28 22700194/43348/20190930 16:45 行业周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：化工子行业周涨跌幅 ....................................................................................................... 7 图2：磷矿石价格 ..................................................................................................................... 10 图3：黄磷价格与价差 ............................................................................................................. 10 图4：磷酸价格与价差 ............................................................................................................. 10 图5：三聚磷酸钠价格与价差 ................................................................................................. 10 图6：硫磺价格 ..........................................................................................