新能源汽车研究周报第1632期：碳配额管理征求稿发布长期利好行业发展

1 证券研究报告 行业研究周报 碳配额管理征求稿发布长期利好行业发展 新能源汽车行业 投资要点：  板块一周行情回顾 本周国联新能源汽车板块下跌0.39%，跑输沪深300指数成份3.55个百分点。  本周观点及行业重要事件 【发改委发布新能源汽车碳配额管理办法征求意见稿】意见稿明确将对燃油汽车规模企业设定新能源汽车与燃油汽车产销量的年度比例要求，并折算为企业应缴的新能源汽车碳配额数量，年度新能源汽车碳配额不达标的汽车企业可以从碳排放市场进行购买。该管理办法将自2017年开始试行,2018年正式实施。 【本周观点】本周国联新能源汽车板块下跌0.39%，继续弱于整体市场表现，各子版块也纷纷跑输大盘，其中前期涨幅较高的锂矿资源板块本周则跌幅居前。本周中汽协公布7月份新能源汽车产销数据，7月新能源汽车生产3.8万辆，销售3.6万辆，同比分别增长93.4% 和98.1%。与前几个月相比，7月份新能源汽车产销同比增速有所回落。整体看，16年全年新能源乘用车销量受政策影响最小，确定性高，纯电动客车有可能会受补贴下滑影响而同比有所下降，物流车等专用车则需等待政策落地。本周发改委发布新能源汽车碳配额管理办法征求意见稿，本次发布的征求意见稿整体上借鉴了美国的零排放汽车政策，要建立一个以市场为基础的机制，最终实现通过市场的手段而非政府补贴来推动新能源汽车的可持续发展。长期来看，该项政策将帮助新能源汽车行业真正实现“断奶”，从政府导向转变为市场导向。另外，市场风格向低估值蓝筹切换，我们认为乘用车整车板块全年确定性较高，叠加购置税减半的政策效应，预计全年乘用车增速达12%-14%，继续推荐江淮汽车、长城汽车。  主要上市公司表现 本周国联新能源汽车板块继续跑输大盘，统计样本（共91家）上涨48家，停牌6家，下跌35家。中通客车、鹏辉能源、森源电气和银河磁体等个股涨幅居前；当升科技、众和股份、沧州明珠和方正电机等个股跌幅居前。  本期股票组合推荐 力帆股份：全面转型新能源汽车稳步推进，业绩弹性渐现。江淮汽车：SUV和新能源汽车表现亮眼。中鼎股份：国内车用非轮胎橡胶件龙头，内生外延皆有期待。精锻科技：精锻齿轮龙头主业快速增长，新业务值得期待。  风险提示：政策风险；新能源汽车产销量低于预期等。 2016年08月15日 投资建议： 优异 维持 一年内行业相对大盘走势 Table_First|Table_Author 马松 分析师 执业证书编号：S0590515090002 电话：0510-85613713 邮箱：mas@glsc.com.cn 郦莉 联系人 电话：0510-85613713 邮箱：ll@glsc.com.cn 马松联系人 电话：0510-85613713 邮箱：mas@glsc.com.cn 相关报告 请务必阅读报告末页的重要声明 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究周报 正文目录 本周主要观点 ......................................................... 41 板块一周行情回顾 .................................................. 41.1 各子板块涨跌幅与沪深300指数成份比较 .................................................. 41.2 各子板块PE估值分析 ......................................................................................... 42 主要上市公司市场表现 .............................................. 52.1 主要上市公司行情统计（国联新能源汽车指数样本） ................................ 52.2 重点覆盖个股行情 ...................................................................................... 62.3 股票组合推荐 .............................................................................................. 73 公司公告及行业新闻点评 ............................................ 73.1 重要公司公告 .............................................................................................. 73.2 行业重点新闻点评 ...................................................................................... 83.3 行业新闻摘录 ............................................................................................ 104 产业链数据跟踪 ................................................... 124.1 锂电池及原材料 ........................................................................................ 124.2 新能源汽车销量统计 ................................................................................. 13附录I：2016年补贴标准 ................................................ 14图表目录 图表1：国联新能源汽车各板块一周涨跌幅 ..................................................................... 4图表2：国联新能源汽车各板块自年初行情回顾 ............................................................. 4图表3：国联新能源汽车指数相对沪深300PE估值溢价 .................................................. 5图表4：本周国联新能源汽车及各子板块PE估值变动 ..................................................... 5图表5：主要上市公司行情统计（按一周涨跌幅排序） .................................................. 5图表6：重点覆盖股票池涨跌幅 ....................................................................................... 6图表7：重点覆盖股票池涨跌幅 ....................................................................................... 7图表8：磷酸铁锂进口量及价格走势（月度数据） ........................................................ 12图表9：BOCE碳酸锂现货结算价 .................................................................................. 12图表10：电池级碳酸锂价格走势（元/吨） .................................................................... 12图表11：工业级碳酸锂价格走势（元/吨） .................................................................... 12图表12：钴价走势（元/吨） ......................................................................................... 12图表13：氧化镨钕价格走势（元/吨） ........................................................................... 12图表14：国内新能源汽车产量统计 ................................................................................ 13图表15：国内新能源汽车产量按技术路线分布 ............................................................. 13图表14：全球新能源汽车销量排行（2016年1-6月） .................................................. 13图表15：国内新能源乘用车销量排行（2016年1-6月） .............................................. 13图表18：美国新能源汽车销量统计 ................................................................................ 13图表19：国内主要车型月度销量数据-比亚迪唐 ............................................................ 14图表20：国内主要车型月度销量数据-比亚迪E6 ........................................................... 14图表21：TESLA电动汽车全球季度销量统计 ................................................................. 14图表22：Model S美国市场月度销量统计 ....................................................................... 14图表23： 2016年新能源乘用车补贴标准 ..................................................................... 14 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究周报 图表24：2016年新能源客车补贴标准 ........................................................................... 15 4 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究周报 本周主要观点 本周国联新能源汽车板块下跌0.39%，继续 弱于整体市场表现，各子版块也纷纷跑输大盘，其中前期涨幅较高的锂矿资源板块本周则跌幅居前。本周中汽协公布7月份新能源汽车产销数据，7月新能源汽