电气设备行业周报：风电行业或超预期，碳配额利好新能源汽车

1 / 13 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 长城国瑞证券研究所 分析师： 潘永乐 panyongle@gwgsc.com 执业证书编号： S0200512010001 研究助理： 李志伟 lizhiwei@gwgsc.com 孙纯鹏 sunchunpeng@gwgsc.com 联系人：陈一格 联系电话：0592-5813105 地址：厦门市莲前西路2号 莲富大厦17楼 长城国瑞证券有限公司 2016年8月17日 证券研究报告 电气设备行业周报第25期 风电行业或超预期，碳配额利好新能源汽车 ——电气设备行业周报20160817 行业动态： ◆风电行业或超预期 十三五规划推动海上风电建设。国务院日前印发《“十三五”国家科技创新规划》，规划要求重点加强大型先进风电机组、海上风电建设与运维等技术研发及应用。全国多地风电场建成并完成并网，风电投资项目大幅增长，2017年风电装机量有望稳定增长。 ◆碳配额利好新能源汽车 7月乘用车销3万辆增1.6倍。国家发改委研究制定了《新能源汽车碳配额管理办法》，提出对燃油汽车规模企业设定新能源汽车与燃油汽车产销量的年度比例要求，并折算为企业应缴的新能源汽车碳配额数量。2016年7月新能源狭义乘用车销量29479台，同比增长162%，增速相对健康合理。 ◆云南电力市场交易突破261亿千瓦时 提出加快特高压、超高压产业发展。今年上半年，云南省内市场累计成交电量261亿千瓦时，较去年同期增加79亿千瓦时，帮助企业减少电费26.7亿元，有效稳定了省内用电市场。云南省政府出台《关于贯彻〈中国制造2025〉的实施意见》提出提升高原型超高压电力变压器市场竞争能力，积极开发特高压变压器及智能型输变电装备。 ◆西北弃风弃光依然严峻 环比已有好转。2016年上半年，西北五省（区）新增风电并网容量40.1万千瓦，弃风电量155.3亿千瓦时，弃风率38.9%。新增光伏发电并网容量178.7万千瓦，弃光电量32.8亿千瓦时，弃光率19.7%。但进入二季度以来,弃风弃光问题有所改善。 投资建议： 建议投资者重点关注海上风电市场发展情况；同时下半年新能源汽车补贴政策、电力交易市场的建设发展以及各地出台的保障可利用小时数政策。 风险提示： 海上风电装机并网规模不及预期；新能源汽车发展不达预期；电改推进进度不及预期；风电光伏运营仍有弃风限电风险 行业周报 投资评级 看好 评级变动 维持评级 2 / 13 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 1 一周行情回顾 上周电气设备行业总体涨跌幅为1.27%，在申万28个一级行业中处于中上水平；在二级行业中，高低压设备涨幅最大为2.20%，电机、电气自动化设备以及电源设备涨跌幅分别为0.52%、0.90%和0.73%；在三级行业中,中压设备增幅最大为3.20%。 图1：申万一级行业一周涨跌幅 数据来源：WIND，长城国瑞证券研究所 图2：电气设备申万二级行业分类一周涨跌幅 数据来源：WIND，长城国瑞证券研究所 0.000.501.001.502.002.503.003.504.004.505.00SW采掘 SW化工 SW钢铁 SW有色金属 SW建筑材料 SW建筑装饰 SW电气设备 SW机械设备 SW国防军工 SW汽车 SW家用电器 SW纺织服装 SW轻工制造 SW商业贸易 SW农林牧渔 SW食品饮料 SW休闲服务 SW医药生物 SW公用事业 SW交通运输 SW房地产 SW电子 SW计算机 SW传媒 SW通信 SW银行 SW非银金融 SW综合 % 0.000.501.001.502.002.50SW电机II SW电气自动化设备 SW电源设备 SW高低压设备 % 3 / 13 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 图3：电气设备申万三级行业分类一周涨跌幅 数据来源：WIND，长城国瑞证券研究所 2 重要行业数据跟踪 2.1 光伏设备 图4：国产原生多晶硅国内主流厂商平均出厂价 图5：进口原生多晶硅国外主流厂商平均出厂价 数据来源：WIND，长城国瑞证券研究所 数据来源：WIND，长城国瑞证券研究所 -1.50-1.00-0.500.000.501.001.502.002.503.003.50SW电机III SW电网自动化 SW工控自动化 SW计量仪表 SW综合电力设备商 SW风电设备 SW光伏设备 SW火电设备 SW储能设备 SW其它电源设备 SW高压设备 SW中压设备 SW低压设备 SW线缆部件及其他 % 01002003004005006007008002011-02-052011-08-052012-02-052012-08-052013-02-052013-08-052014-02-052014-08-052015-02-052015-08-052016-02-052016-08-05出厂价(含税):国产原生多晶硅(一级料):国内主流厂商平均（元/千克） 01020304050607080901002011-02-052011-08-052012-02-052012-08-052013-02-052013-08-052014-02-052014-08-052015-02-052015-08-052016-02-052016-08-05经销价(不含税):进口原生多晶硅:国外主流厂商平均（美元/千克） 4 / 13 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 图6：156单晶硅电池片国内主流厂商平均出厂价 图7：多晶硅片（A片）国内主流厂商平均出厂价 数据来源：WIND，长城国瑞证券研究所 数据来源：WIND，长城国瑞证券研究所 图8：单晶硅组件(280W):国内主流厂商平均出厂价 图9：多晶硅组件(250W):国内主流厂商平均出厂价 数据来源：WIND，长城国瑞证券研究所 数据来源：WIND，长城国瑞证券研究所 0.001.002.003.004.005.006.007.002011-08-052012-02-052012-08-052013-02-052013-08-052014-02-052014-08-052015-02-052015-08-052016-02-052016-08-05出厂价(含税):156单晶硅电池片(单片4.3瓦以上):国内主流厂商平均（元/瓦） 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.002011-02-052011-08-052012-02-052012-08-052013-02-052013-08-052014-02-052014-08-052015-02-052015-08-052016-02-052016-08-05出厂价(含税):多晶硅片(A片):国内主流厂商平均（元/片） 0.002.004.006.008.0010.0012.002011-08-052012-02-052012-08-052013-02-052013-08-052014-02-052014-08-052015-02-052015-08-052016-02-052016-08-05出厂价(含税):单晶硅电池组件(280W):国内主流厂商平均（元/瓦） 0.002.004.006.008.0010.0012.0014.002011-08-052012-02-052012-08-052013-02-052013-08-052014-02-052014-08-052015-02-052015-08-052016-02-052016-08-05出厂价(含税):多晶硅电池组件(250W):国内主流厂商平均（元/瓦） 5 / 13 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 2.2 风电设备 图10：我国风电产量变动情况 图11：我国风电发电设备平均利用小时变动情况 数据来源：WIND，长城国瑞证券研究所 数据来源：WIND，长城国瑞证券研究所 图12：我国风电基本建设投资完成额变动情况 图13：我国风电发电新增设备容量变动情况 数据来源：WIND，长城国瑞证券研究所 数据来源：WIND，长城国瑞证券研究所 (20)02040608010012014002004006008001,0001,2001,4001,6001,8002,0002011-062011-102012-022012-062012-102013-022013-062013-102014-022014-062014-102015-022015-062015-102016-022016-06产量:风电:累计值 累计同比增速（右轴） 亿千瓦时 % (250)(200)(150)(100)(50)05010015020005001,0001,5002,0002,5002011-062011-122012-062012-122013-062013-122014-062014-122015-062015-122016-06发电设备平均利用小时:风电:累计值 累计同比增速（右轴） 小时 % (100)(50)05010015020025002004006008001,0001,2001,4002011-062011-122012-062012-122013-062013-122014-062014-122015-062015-122016-06电源基本建设投资完成额:风电:累计值 累计同比增速（右轴） 亿元 % (100)(50)05010015020025005001,0001,5002,0002,5003,0003,5002011-062011-122012-062012-122013-062013-122014-062014-122015-062015-122016-06发电新增设备容量:风电:累计值 累计同比增速（右轴） 万千瓦 % 6 / 13 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 2.3 核电设备 图14：我国核电产量变动情况 图15：我国核电各类容量变动情况 数据来源：WIND，长城国瑞证券研究所 数据来源：WIND，长城国瑞证券研究所 2.4 发电设备数据 图16：我国发电设备产量变动情况 图17：我国发电设备平均利用小时变动情况 数据来源：WIND，长城国瑞证券研究所 数据来源：WIND，长城国瑞证券研究所 (20)(10)0102030405002004006008001,0001,2001,4001,6001,8002011-062011-122012-062012-122013-062013-122014-062014-122015-062015-122016-06产量:核电:累计值 累计同比增速（右轴） 亿千瓦时 % 020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,000180,0002007-062007-122008-062008-122009-062009-122010-062010-122011-062011-122012-062012-122013-062013-122014-062014-122015-062