仅供专业投资者使用 山西证券（红利潜力）A股市场以及海外市场周报 2020年10月19日 资产管理| 公募基金 | 海外投资 2 仅供专业投资者使用 中国A股权益股息率与全球债券收益率回报比较 美国10年国债 美国30年国债 美国5年投资等级债券 回报 0.7762% 1.5744% 1.2128% 中国A股权益股息率 （以红利潜力指数为例） 3% 3% 3% 比较 -2.2238% -1.4256% -1.7872% 资料来源：彭博，山证国际 数据时间：2020年10月17日 周末市场全球固定收益交易概述： •本周延续上周的价格中枢，美国高收益债短端仍然持续下行。市场发行非常活跃，交易相对较弱，但中国/香港AT1的交易在保险、银行等机构投资者中非常的活跃。 •此外，标普将微博企业债的评级往下调整为BBB，长期展望负面，主要是由于新浪私有化的声明，标普认为私有化会导致集团债务水平的大幅增加，在交易完成后，评级可能会继续下调。 3 仅供专业投资者使用 A股市场整体点评 •如我们在上周周报中所认为的，行情的焦点主要在于券商为主的金融行业。从目前换手与涨幅的推动情况来看，目前市场经过一个月调整后，正在逐步恢复活力，处于蓄势待发的阶段。 •券商仍然是我们的主要观察指标，临近年底，对于低估值金融行业的增持，以及并购，将成为不可避免的主题。此外，我们仍将关注前期可选消费以及消费电子的部分龙头，诸如免税主题以及面板。 •本次临近年底时，工业品/化工品提价也将成为议题，除了钛白粉、染料外，锂盐以及其产业链也将成为大家关注的热点之一。 资料来源：Wind，山证国际 数据时间：2020年10月17日 4 仅供专业投资者使用 同期跨产品收益比较 资料来源：彭博，山证国际 数据时间：2020年10月17日 0123456783M1Y3Y5Y7Y10Y20Y30Y美国国债收益率（本周） 美国国债收益率（上周） 中国主权国债CNY收益率（本周） 中国主权国债CNY收益率（上周） 美国高收益债(B+,B,B-)收益率（本周） 美国高收益债(B+,B,B-)收益率（上周） 美国可投资级债（BBB+, BBB, BBB- ）收益率（本周） 美国可投资级债（BBB+, BBB, BBB- ）收益率（上周） 5 仅供专业投资者使用 历史股息率 红利潜力平均股息率为2.96% 2018 - 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 4.00 4.50红利潜力历史股息率 2019 2020 资料来源：万德，山证国际 数据时间：由2018年1月1日 到2019年4月21日 最高股息率：3.83 最低股息率：2.46 股息率 6 仅供专业投资者使用 指数编制规则 样本空间 •过去3年连续现金分红，且上市公司当年分配的现金红利与年度归属于上市公司股东净利润之比不低于30%； •过去一年内日均总市值排名在全部A股的前80%； •过去一年内日均成交金额排名在全部A股的前80%。 选样方法 •对样本空间内的股票，计算其每股收益、每股未分配利润和净资产收益率，并将上述指标分别由高到低排名； •然后将三个指标的排名相加，所得和的排名作为股票的综合排名，选取综合排名在前50名的股票作为指数样本股。 调整频率 •样本股每年调整一次，实施时间为每年12月的第二个星期五的下一交易日； •若过去一年分配的现金红利与年度归属于上市公司股东净利润之比低于30%则剔除该股票； •每次样本调整比例一般不超过20% 7 仅供专业投资者使用 指数表现 -40%-20%0%20%40%60%80%红利潜力和沪深300五年表现比较 沪深300 红利潜力 2015 2016 2017 2018 2019 2020 资料来源：万德，山证国际 数据时间：由2015年 到2019年 8 仅供专业投资者使用 指数的成份股与行业分布 代码 简称 行业 代码 简称 行业 600897.SH 厦门空港 工业 000538.SZ 云南白药 医疗保健 000338.SZ 潍柴动力 002007.SZ 华兰生物 601006.SH 大秦铁路 000423.SZ 东阿阿胶 601598.SH 中国外运 600201.SH 生物股份 600519.SH 贵州茅台 日常消费 600566.SH 济川药业 000858.SZ 五粮液 002294.SZ 信立泰 000596.SZ 古井贡酒 600309.SH 万华化学 材料 603288.SH 海天味业 600389.SH 江山股份 600809.SH 山西汾酒 000789.SZ 万年青 002304.SZ 洋河股份 002110.SZ 三钢闽光 000568.SZ 泸州老窖 601155.SH 新城控股 房地产 000895.SZ 双汇发展 000002.SZ 万科A 603589.SH 口子窖 001979.SZ 招商蛇口 600887.SH 伊利股份 601601.SH 中国太保 金融 002251.SZ 步步高 603444.SH 吉比特 信息技术 002032.SZ 苏泊尔 可选消费 300033.SZ 同花顺 000333.SZ 美的集团 300628.SZ 亿联网络 600612.SH 老凤祥 600563.SH 法拉电子 002508.SZ 老板电器 002415.SZ 海康威视 000581.SZ 威孚高科 600271.SH 航天信息 600741.SH 华域汽车 002315.SZ 焦点科技 600660.SH 福耀玻璃 601088.SH 中国神华 能源 600104.SH 上汽集团 600395.SH 盘江股份 002867.SZ 周大生 600028.SH 中国石化 600066.SH 宇通客车 601857.SH 中国石油 资料来源：万德，山证国际 数据时间：由2020年 4月21日 9 仅供专业投资者使用 行业分布 日常消费, 33% 可选消费, 19% 房地产, 12% 能源, 10% 材料, 7% 金融, 3% 工业, 7% 信息技术, 5% 医疗保健, 4% 中证红利潜力指数 行业分布 资料来源：万德，山证国际 数据时间：由2020年 4月21日 10 仅供专业投资者使用 风险提示：基金管理人承诺以诚实信用，勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，同时本公司管理的其它基金过往业绩并不预示着本基金的未来表现。本演讲稿属于山西证券股份有限公司所有，未经同意请勿引用或转载，其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。其中数据多为引自权威机构或公开信息，本公司并不对该等数据的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。投资有风险，请在进行投资前应参阅中国证监会指定信息披露媒体上公告的基金销售文件。 谢谢！ 地址：上海市浦东新区源深路1088号平安财富大厦23层 微信：欢迎扫码关注 官网： http://www.i618.com.cn 客服热线： 95573