请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2020年10月25日 通信 中移动5G用户突破1亿，华为发布Mate 40 中泰通信行业周报（1019-1025） [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：陈宁玉 执业证书编号： S0740517020004 电话：021-20315728 Email：chenny@r.qlzq.com.cn 分析师：易景明 执业证书编号： S0740518050003 电话：021-20315728 Email：yijm@r.qlzq.com.cn 分析师：周铃雅 执业证书编号：S0740520080007 电话：021-20315728 Email：zhouly@r.qlzq.com.cn 研究助理：王逢节 E Email：wangfj@r.qlzq.com.cn 603236.SH 移远通信 买入 002396.SZ 星网锐捷 买入 600050.SH 中国联通 买入 600845.SH 宝信软件 买入 300308.SZ 中际旭创 买入 002139.SZ 拓邦股份 买入 300394.SZ 天孚通信 买入 600498.SH 烽火通信 买入 000063.SZ 中兴通讯 买入 300454.SZ0 深信服 买入 002897.SZ 意华股份 买入 600745.SH 闻泰科技 买入 300383.SZ 光环新网 买入 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] [Table_Finance] 投资要点  市场回顾 本周沪深300下跌1.52%，创业板下跌4.54% ，其中通信板块下跌2.77%，板块价格表现差于大盘；通信（中信）指数的 116支成分股本周内换手率为1.36%；同期沪深300成份股换手率为0.38%，板块整体活跃程度强于大盘。 通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：澄天伟业（13.91%）、路通视信（13.15%）、光库科技（11.62%）、万隆光电（10.86%）、凯乐科技（7.60%）；跌幅居前五的公司分别是：剑桥科技（-24.83%）、七一二（-12.36%）、鹏博士（-10.13%）、广和通（-9.76%）。 投资建议 中联通前三季度净利润同比增长10.8%，中移动5G套餐用户数突破一亿。中国联通发布三季报，2020年前三季度实现营收2073.49亿元，同比增长4.4%，实现归母净利47.84亿元，同比增长10.8%；分业务看，产业互联网业务实现收入326.56亿元，同比增长34.4%，固网服务实现收入890.57亿元，同比增长12.9%；移动出账用户ARPU同比增长2.6%至人民币41.6元。中国移动、中国电信前三季度营运收入分别为5744亿元（+1.4%）、2926亿元（+3.5%），股东应占利润分别为816亿元（-0.3%）、187亿元（+1.7%）。三大运营商发布9月运营数据，中国移动的5G套餐首次突破一亿大关，达到1.136亿户，成为全球5G套餐用户最多的运营商，中国电信5G套餐用户达到6480万户。整体来看，运营商用户发展情况有所好转，随着5G新机型纷纷发布，5G套餐用户迅速增长，中国移动积极推进5G建设，目前已开通5G基站超过35万座，中国电信与中国联通积极开展共建共享，加快宽带与智慧家庭业务的发展。 电信业务收入稳步增长，移动DOU同比提升明显。据工信部统计，前三季度，电信业务收入累计完成10228亿元，同比增长3.2%；用户数方面，三大运营商移动电话用户总数达16亿户，同比增长0.1%，其中4G用户数为12.93亿户，同比增长2.3%；固定互联网宽带接入用户总数达4.76亿户，同比增长5.8%，比上年末净增2682万户，其中，光纤接入（FTTH/O）用户4.45亿户，占固定互联网宽带接入用户总数的93.5%；蜂窝物联网终端用户10.73亿户，同比增长18.2%，比上年末净增4492万户，其中应用于智能制造、智慧交通、智慧公共事业的终端用户占比分别达19.6%、19%、22.7%，IPTV（网络电视）总用户数达3.1亿户，同比增长6%，比上年末净增1580万户。流量方面，前三季度，移动互联网累计流量达1184亿GB，同比增长33.5%，其中，通过手机上网的流量达到1127亿GB，同比增长27.6%，占移动互联网总流量的95.2%，9月当月户均移动互联网接入流量（DOU）达到10.86GB/户，同比增长29.4%，比上年12月高2.27GB/户，环比下降0.39GB/户。 华为发布Mate 40，前三季度营收增长9.9%。10月22日，华为发布Mate 40，搭配5nm制程工艺的麒麟9000芯片，首次集成多达153亿晶体管，是目前晶体管数最多和功能最完整的5G手机芯片，在移动影像上包含超感知摄像头、超广角摄像头、长焦摄像头等，用户体验上搭载EMUI11，通过分布式技术与多屏协同等实现AI隔空操控、灵动熄屏显示、隐私备忘录等智慧交互体验。华为Mate系列经过8年十代，截止至2020年，全球范围内华为的连接设备超过10亿，其中有7亿是智能手机。此外，华为发布未经审计的2020年前三季度经营业绩，前三季度实现营收6713亿元，同比增长9.9%，增速有所放缓，净利率为8%，在新冠疫情和全球化供应链体系压力下，仍实现增长。 投资建议：5G网络建设积极推进，5G网络、终端、应用的逐步成熟，把握设备商产业链重构的结构性机遇，积极关注5G应用、光通信产业链。运营商：中国联通；终端手机与物联网：闻泰科技、移远通信、广和通、移为通信、和而泰、拓邦股份；光器件：中际旭创、天孚通信、新易盛、华工科技、光迅科技、博创科技、剑桥科技；连接器：意华股份；5G主设备商：中兴通讯（无线+传输）、烽火通信（传输）；交换路由设备商：紫光股份、星网锐捷；光电缆：中天科技、亨通光电、东方电缆；数据中心：宝信软件、数据港、城地股份、科华恒盛、光环新网、万国数据、世纪互联、奥飞数据等；IDC暖通设备：英维克、佳力图、依米康。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 风险提示：5G投资不及预期风险、市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市场系统性风险等 qRoNtPtQwOnNoRmRoOqRoQbRbPaQtRmMpNoOeRmNrRiNoMrPaQqQwPMYpOmRvPoMpP 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 内容目录 内容目录 板块综述 .............................................................................................................. - 4 - 本周重点公告与新闻 ........................................................................................... - 5 - 公司公告 ...................................................................................................... - 8 - 重要新闻 .................................................................................................... - 11 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 板块综述  本周沪深300下跌1.53%，中小板下跌2.82%，创业板下跌4.54%，TMT中通信板块下跌2.77%，计算机下跌3.66%，电子下跌3.07%，传媒下跌2.86%。 图表1：通信板块涨跌幅前五 来源：Wind，中泰证券研究所 图表2：中泰通信重点覆盖公司最新估值 来源：Wind，中泰证券研究所 证券代码证券简称周涨跌幅（%）收盘价（元）总市值（亿元）最低价（元）最高价（元）换手率（%）成交额（亿元）300689.SZ澄天伟业13.9146.0231.2940.1951.4445.639.37300555.SZ路通视信13.1512.0524.1010.4112.5260.9311.99300620.SZ光库科技11.6253.8849.3851.5367.1246.8123.63300710.SZ万隆光电10.8634.1023.4030.6235.6024.283.55600260.SH凯乐科技7.6013.31133.2012.7113.7824.8532.21证券代码证券简称周涨跌幅（%）收盘价（元）总市值（亿元）最低价（元）最高价（元）换手率（%）成交额（亿元）603083.SH剑桥科技-24.8315.7439.7015.6420.1031.609.28603712.SH七一二-12.3641.70321.9238.7248.206.8610.82300050.SZ世纪鼎利-11.156.8539.156.807.8830.8511.14600804.SH鹏博士-10.137.19102.997.088.159.9010.90300638.SZ广和通-9.7661.00147.3460.4968.7313.6711.21证券代码证券简称收盘价每股收益2020每股收益2021PE2020PE2021净利润增速2020净利润增速2021PEG2020PEG2021300308.SZ中际旭创49.661.221.6540.7930.0669.08%35.69%59.0584.22300548.SZ博创科技48.240.631.4976.2932.351120.52%135.79%6.8123.83002583.SZ海能达7.410.230.3231.9923.26427.24%37.56%7.4961.92300383.SZ光环新网22.510.660.8334.1327.2624.24%25.18%140.80108.25002465.SZ海格通信11.550.280.3541.6232.7823.11%27.02%180.09121.32002139.SZ拓邦股份8.650.410.5320.8716.3929.15%27.34%71.6059.94600498.SH烽火通信24.420.811.0430.0623.54-2.82%27.74%-1,066.4184.83300098.SZ高新兴5.270.040.09120.3257.03106.67%110.91%112.7951.42603236.SH移远通信179.692.083.3086.3454.4650.48%58.53%171.0293.06002396.SZ星网锐捷26.201.201.5121.8017.4014.67%25.30%148.6068.77000063.SZ中兴通讯33.431.301.6825.6619.8816.75%29.08%153.1768.37002335.SZ科华恒盛19.980.680.8929.2322.3852.31%30.59%55.8873.17600487.SH亨通光电15.210.811.0318.7614.8416.24%26.43%115.5156.13600522.SH中天科技10.900.770.9714.2411.2119.19%26.97%74.2141.58300183.SZ东软载波18.680.460.6140.3230.578.38%31.88%481.2395.89600845.SH宝信软件61.941.061.3358.2946.7239.