通信行业周报2019年第28期：华为完成SA 5G核心网规模用户性能验证，诺基亚Q2业绩趋好

1 Table_First Table_First|Table_ReportType 证券研究报告 行业研究简报 Tabl e_First| Tabl e_Summar y 华为完成SA 5G核心网规模用户性能验证，诺基亚Q2业绩趋好 通信行业周报2019年第28期 投资要点：  一周行情表现 本周，上证综指上涨0.70%，深圳成指上涨1.31%，沪深300指数上涨1.33%，通信（申万）指数上涨1.80%，跑赢沪深300指数。通信行业分板块看，通信设备（申万）上涨2.05%，通信运营（申万）上涨0.26%，通信设备子板块相对沪深300指数获得超额收益。  行业重要动态 1) 华为率先完成中移动SA 5G核心网规模用户性能验证。 2) 山东移动率先商用华为自研系列IT软硬件 。 3) 诺基亚发布2019Q2财报，业绩受益美韩5G建设。  公司重要公告 1) 大唐电信，关于公司及下属全资子公司开展融资租赁业务的公告。 2) 宜通世纪，关于重大资产重组业绩补偿的进展公告。 3) 海格通信，关于拟注册发行超短期融资券和中期票据的公告。 4) 恒宝股份，关于全资子公司购买资产的进展公告。 5) 凯乐科技，关于预中标中国联通项目的公告。 6) 高鸿股份，关于公司回购下属公司股权的公告。  周策略建议 华为完成SA 5G核心网规模用户性能验证，诺基亚Q2业绩趋好。近日，华为率先完成中国移动SA 5G核心网的容量及转发和稳定性的设备性能验证。本次性能测试验收标志着华为的5GC性能测试取得关键进展，整系统性能指标满足预商用要求，距离商用建网目标更近一步。中国移动此前预计今年三季度末将实现SA产业链的预商用。随着SA产业链的成熟，运营商5G资本开支也将大幅提升，我们预计明年SA产业链将逐渐成熟，建议关注中兴通讯（000063.SZ）、烽火通信（600498.SH）、光迅科技（002281.SZ）。7月25日，诺基亚发布2019年第二季度财报显示，二季度，公司实现营收56.94亿欧元，同比增长7%。诺基亚业绩趋好主要是受益美国和韩国5G建设的需求拉动，公司二季度业绩超市场预期。在财报交流会议上，公司首席执行官吉夫·苏立展望下半年经营情况时，指出特别看好四季度5G设备的需求，全球5G建设在提速。随着中国5G牌照的发放，全球5G建设将进入加速状态，通信设备子行业受益最大，行业竞争格局清晰，建议关注中兴通讯（000063.SZ）、烽火通信（600498.SH）。  风险提示 5G进程不及预期；运营商招标不及预期，行业应用发展不及预期。 Tabl e_First| Tabl e_R eportD at e 2019年7月28日 Tabl e_First| Tabl e_Rati ng 投资建议： 优异 上次建议： 优异 Tabl e_First| Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 Tabl e_First| Tabl e_Aut hor 曹亮 分析师 执业证书编号：S0590517080001 电话：0510-85607875 邮箱：caol@glsc.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Cont act er Tabl e_First| Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 1、《多地披露5G建设进展，思科宣布收购硅光子公司Acacia》 2、《联通披露5G基站设备规划，广电将加快5G建设》 3、中国电信启动光模块集采，爱立信签订22个5G商用合同》 请务必阅读报告末页的重要声明 -20%-2%16%34%2018-072018-112019-032019-07通信沪深300 2 请务必阅读报告末页的重要声明 通信行业周报 正文目录 1. 本周走势回顾 .......................................................... 3 2. 行业重要动态 .......................................................... 4 2.1. 华为率先完成中移动SA 5G核心网规模用户性能验证 .............................. 4 2.2. 山东移动率先商用华为自研系列IT软硬件 ................................................ 5 2.3. 诺基亚发布2019Q2财报，业绩受益美韩5G建设 .................................... 5 3. 公司重要公告 .......................................................... 5 3.1. 大唐电信，关于公司及下属全资子公司开展融资租赁业务的公告 ............. 5 3.2. 宜通世纪，关于重大资产重组业绩补偿的进展公告 ................................... 6 3.3. 海格通信，关于拟注册发行超短期融资券和中期票据的公告 ..................... 6 3.4. 恒宝股份，关于全资子公司购买资产的进展公告 ....................................... 6 3.5. 凯乐科技，关于预中标中国联通项目的公告 .............................................. 7 3.6. 高鸿股份，关于公司回购下属公司股权的公告 .......................................... 7 4. 周策略建议 ............................................................ 7 5. 风险提示 ............................................................. 8 图表目录 图表1：本周通信板块走势（%）.................................................................................... 3 图表2：通信行业对比其他行业涨跌情况（%） .............................................................. 3 图表3：本周通信板块涨跌幅前五的公司（%） .............................................................. 4 图表4：近三年内板块估值TTM对比 ............................................................................. 4 3 请务必阅读报告末页的重要声明 通信行业周报 1. 本周走势回顾 本周，上证综指上涨0.70%，深圳成指上涨1.31%，沪深300指数上涨1.33%，通信（申万）指数上涨1.80%，跑赢沪深300指数。通信行业分板块看，通信设备（申万）上涨2.05%，通信运营（申万）上涨0.26%，通信设备子板块相对沪深300指数获得超额收益。 图表1：本周通信板块走势（%） 来源：Wind，国联证券研究所 本周，通信行业（申万）上涨1.80%，涨跌幅度在28个一级行业中排名第6位。 图表2：通信行业对比其他行业涨跌情况（%） 来源：Wind，国联证券研究所 本周，涨幅前五的股票是中际旭创、太辰光、海能达、中兴通讯、光环新网;-3-2-101232019-07-222019-07-232019-07-242019-07-252019-07-26SW通信 上证指数 沪深300 深圳成指 -4-3-2-10123456电子SW 休闲服务SW 电气设备SW 银行SW 计算机SW 通信SW 家用电器SW 交通运输SW 国防军工SW 机械设备SW 医药生物SW 汽车SW 轻工制造SW 非银金融SW 商业贸易SW 公用事业SW 建筑材料SW 采掘SW 食品饮料SW 建筑装饰SW 纺织服装SW 化工SW 传媒SW 钢铁SW 综合SW 农林牧渔SW 房地产SW 有色金属SW 4 请务必阅读报告末页的重要声明 通信行业周报 跌幅前五的股票为*ST信威、永鼎股份、超讯通信、共进股份、吴通控股。 图表3：本周通信板块涨跌幅前五的公司（%） 股票代码 公司简称 涨跌幅（%） 股票代码 公司简称 涨跌幅（%） 300308.SZ 中际旭创 11.55 600485.SH *ST信威 (22.65) 300570.SZ 太辰光 10.23 600105.SH 永鼎股份 (7.11) 002583.SZ 海能达 7.97 603322.SH 超讯通信 (4.47) 000063.SZ 中兴通讯 6.98 603118.SH 共进股份 (4.34) 300383.SZ 光环新网 6.93 300292.SZ 吴通控股 (4.20) 来源：Wind，国联证券研究所 估值方面，截止到2019年7月26日，通信板块（申万）TTM市盈率（整体法，剔除负值）为35.73倍，相对于全部A股（非金融）的溢价比为1.82。 图表4：近三年内板块估值TTM对比 来源：Wind，国联证券研究所 2. 行业重要动态 2.1. 华为率先完成中移动SA 5G核心网规模用户性能验证 近日，华为率先完成中国移动SA 5G核心网(简称5GC)的容量及转发和稳定性的设备性能验证，5GC整系统通过与第三方性能测试仪表厂家的对接，基于中国移动5GC标准话务模型完成整体系统200W用户及400W会话，200Gbps流量的性能相关测试验收。 0%20%40%60%80%100%120%140%160%180%200%220%240%1015202530354045505560657075802016-07-262016-08-262016-09-262016-10-262016-11-262016-12-262017-01-262017-02-262017-03-262017-04-262017-05-262017-06-262017-07-262017-08-262017-09-262017-10-262017-11-262017-12-262018-01-262018-02-262018-03-262018-04-262018-05-262018-06-262018-07-262018-08-262018-09-262018-10-262018-11-262018-12-262019-01-262019-02-262019-03-262019-04-262019-05-262019-06-262019-07-26全部A股(非金融) SW通信 板块估值均值 相对溢价（右轴） 相对溢价均值（右轴） 5 请务必阅读报告末页的重要声明 通信行业周报 点评：本次性能测试验收标志着华为的5GC性能测试取得关键进展，整系统性能指标满足预商用要求，距离商用建网目标更近一步。中国移动此前预计今年三季度末将实现SA产业链的预商用。随着SA产业链的成熟，运营商5G资本开支也将大幅提升，我们预计明年SA产业链将逐渐成熟，建议关注中兴通讯（000063.SZ）、烽火通信（600498.SH）、光迅科技（002281.SZ）。 2.2. 山东移动率先商用华为自研系列IT软硬件 7月19日，山东移动CRM核心系统的软硬件成功实现替换升级，升级后软硬件产品采用华为自研产品，成为首个在核心系统中采用国产自研全套软硬件解决方案的运营商。 点评：华为的一体化方案在山东移动CRM系统能力开放平台的成功商用，标志