通信行业周报：华为和中兴领跑5G第三阶段核心网测试，物联网安全技术国家标准发布

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 华为和中兴领跑5G第三阶段核心网测试，物联网安全技术国家标准发布 国内5G频谱方案落地，我国5G建设如期而至。建议重点关注核心器件国产化进度加速下的受益子行业和公司，具体包括5G射频、5G光通信和5G配套设备等方向。 ■5G：5G技术研发试验第三阶段核心网测试顺利推进，华为和中兴领跑 据IMT-2020（5G）推进组消息，近日在中国5G技术研发试验第三阶段测试中，华为率先以100%通过率完成5G核心网安全技术测试，中兴则率先完成IMT-2020三阶段核心网性能稳定性测试和安全功能测试。5G第三阶段测试是我国5G商用之前的最后一步，华为和中兴领跑，充分验证了其技术产品的成熟度，进一步稳固了我国在5G建设中的领先地位。重点推荐5G主设备龙头中兴通讯，5G PCB核心供应商沪电股份和天线新龙头飞荣达，高速光模块龙头中际旭创。 ■物联网：安全技术国家标准发布，物联网市场化加速推进 近日，全国信息安全标准化技术委员会正式发布《信息安全技术物联网感知终端应用安全技术要求》等27项国家标准正式发布，涉及物联网安全参考模型及通用要求、感知终端应用安全、感知层网关安全、数据传输安全、感知层接入通信网安全等物联网安全技术要求。标准化数据交换和网络安全是影响物联网商用进展的关键因素。早在2018年1月，国家发布包括关于物联网系统接口要求等30余项关于物联网技术的相关标准，解决了行业痛点之一。此次物联网安全技术标准的发布，有望推动商用进展再次加速。建议关注物联网终端厂商移为通信。 ■北斗导航：北斗导航芯片销量突破7000万，全球化商用值得期待 上周，中国卫星导航系统管理办公室发布《北斗卫星导航系统应用案例（2018年12月）》，指出，截止2018年11月，我国自主可控的北斗导航芯片、模块、天线等核心产品性价比已达到国际主流产品水平，导航型芯片（模块）的总销售量突破7000万片，高精度板卡和天线产品分别占国内30%和90%的市场份额。同时，北斗三号基本系统已基本建成并已开始提供全球服务，标志着北斗正式从区域化向全球化迈进。建议关注华测导航。 ■1月投资组合：中兴通讯、烽火通信、飞荣达、沪电股份 rTable_Tit le 2019年01月05日 通信 Table_BaseI nfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_Char t 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 5.81 5.22 -17.17 绝对收益 11.94 13.19 10.12 夏庐生 分析师 SAC执业证书编号：S1450517020003 xials@essence.com.cn 021-35082732 彭虎 分析师 SAC执业证书编号：S1450517120001 penghu@essence.com.cn 相关报告 -3%1%5%9%13%17%21%25%201 7-01201 7-05201 7-09通信 沪深300 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 ■风险提示：市场估值系统性波动，5G发展不及预期 行业周报/通信 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 一周行业回顾..................................................................................................................... 4 1.1. 上周各板块表现 ........................................................................................................ 4 1.2. 安信通信板块一周表现 .............................................................................................. 5 1.3. 通信板块涨跌幅前五 ................................................................................................. 5 2. 一周投资观点..................................................................................................................... 6 3. 一周行业热点点评.............................................................................................................. 7 3.1. 华为肖伟宏：天线集成度需不断提高 市场空间稳中有增 ........................................... 7 3.2. 2018年华为研发投资总额排全球第五 远超苹果、高通、英特尔................................ 7 3.3. 电信业纷纷“出逃” AT＆T以11亿美元出售31个数据中心 ................................... 7 3.4. 天津首个2.6GHz频段5G基站开通.......................................................................... 8 3.5. 全国首条智能驾驶公交示范线落户长沙试运 实现5G全覆盖..................................... 8 4. 一周重点公告..................................................................................................................... 8 4.1. 本周重点公告（1.2~1.4） ......................................................................................... 8 行业周报/通信 4 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1. 一周行业回顾 1.1. 上周各板块表现 上周（1.2~1.5）沪深300指数上涨0.84%，创业板指数下跌0.43%，中小板指数上涨0.29%；同期，通信（申万）上涨1.29%。 表1：通信行业上周表现（1.2~1.4） 证券代码 证券简称 区间涨跌幅 （本周）% 区间成交额 （本周） 亿元 区间涨跌幅 （本年）% 市盈率PE(TTM)倍 000300.SH 沪深300 0.84 2,599.11 0.84 10 399006.SZ 创业板指 -0.43 1,425.11 -0.43 28 399005.SZ 中小板指 0.29 1,970.66 0.29 19 000001.SH 上证综指 0.84 3,438.14 0.84 11 881001.WI 万得全A 1.15 7,961.79 1.15 13 399001.SZ 深证成指 0.62 4,568.71 0.62 16 801770.SI 通信(申万) 1.29 645.87 1.29 36 资料来源：Wind, 安信证券研究中心 图1：通信行业当前估值PE（TTM）为36倍 资料来源：Wind，安信证券研究中心 上周，在申万28个一级行业中，国防军工、非银金融、计算机涨幅居前三； 图2：申万28个行业上周涨跌幅 资料来源：wind，安信证券研究中心 -0.06-0.04-0.0200.020.040.060.08国防军工 非银金融 计算机 电气设备 有色金属 农林牧渔 商业贸易 传媒 房地产 机械设备 建筑装饰 通信 银行 家用电器 综合 交通运输 采掘 钢铁 轻工制造 纺织服装 化工 公用事业 电子 建筑材料 食品饮料 汽车 医药生物 休闲服务 行业周报/通信 5 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1.2. 安信通信板块一周表现 图3：安信通信板块一周表现 资料来源：Wind，安信证券研究中心 1.3. 通信板块涨跌幅前五 表2：通信板块涨跌幅前五 证券代码 证券简称 区间涨跌幅 % 证券代码 证券简称 区间涨跌幅 % 000070.SZ 特发信息 33.10 002384.SZ 东山精密 -14.61 300265.SZ 通光线缆 27.36 000586.SZ 汇源通信 -13.05 300615.SZ 欣天科技 23.71 300408.SZ 三环集团 -10.05 000561.SZ 烽火电子 18.54 603322.SH 超讯通信 -9.65 600776.SH 东方通信 15.52 603328.SH 依顿电子 -8.28 资料来源：wind，安信证券研究中心 表3：推荐标的表现 证券代码 证券简称 5日涨跌幅 % 20日涨跌幅 % 60日涨跌幅 % 本年初至今涨跌幅 % 市盈率PE(TTM) 倍 区间最高PE(TTM) 历史最低最低PE（剔除负值） 000063.SZ 中兴通讯 -1.99 -10.45 4.92 -1.99 -12 80 10 600498.SH 烽火通信 -2.11 -6.10 -6.60 -2.11 38 308 16 002463.SZ 沪电股份 3.63 -5.47 15.19 3.63 30 1,533 14 300602.SZ 飞荣达 -3.02 -16.04 -13.25 -3.02 42 72 19 002194.SZ *ST凡谷 0.32 -4.79 56.65 0.32 -18 1,847 20 002796.SZ 世嘉科技 -3.55 -1.07 19.32 -3.55 132 145 28 002281.SZ 光迅科技 -3.95 -6.93 -3.33 -3.95 48 97 18 000938.SZ 紫光股份 2.02 -12.82 -24.31 2.02 29 452 28 资料来源：wind，安信证券研究中心  烽火通信：公司是全球第五大光通信企业。4G后周期无线支出下滑，运营商宽带+骨干传输扩容支出上升，传输网景气周期延续。5G承载网建设开启，资本开支预计远高于4G。在中美博弈背景下，公司作为中国制造2025通信设备领域的“中国力量”，看好公司在5G周期市占率继续提升。  紫光股份：进军运营商市场，高端路由器市场突破超预期，结合未来SDN的应用，打-800%-600%-400%-200%0%200%400%600%800%1000%1200%人工智能 智能制造 军工 光纤光缆电缆 大数据 广电 流量经营 连接器 手机相关 物联网 电信增值业务 主设备商 天线 通信电源 覆铜板 统一通信 行业周报/通信 6 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 开新空间；品牌优势明显，行业地位突出；紫光股份旗下新华三在国内企业网市场份额第一，对标全球龙头思科，未来海外市场增长空间巨大。  生益科技：CCL龙头厂商，产品种类齐全。2018~2021年公司制定明确的规模扩产计划，市占率有望进一步提升。高频产品受益于5G基站建设，高峰期有望实现业绩翻倍。  中际旭创：移动互联网流量每年翻番增长，带动骨干网/城域网/接入网/数据中心大规