PTA短纤期货及期权日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 原油 核心观点 PTA： 尽管今日PTA依旧偏强震荡，但从现货市场表现来看，基差走弱，现货价格维持低迷。目前，10月下旬货源贴水01期货170~175附近成交。基差回落也带动了市场成交放量，部分聚酯工厂继续采购，贸易商出货为主，成交商谈主流在3460-3485元/吨附近。从供应端来看，新凤鸣220万吨/年的PTA装置已投产，近期负荷将维持在5成运行，月底前或提升至满负荷运行。随着新产能的投放，PTA大厂检修陆续增多，加上四季度国内仍有1200万吨/年的产能尚未检修，若这部分装置执行检修，将阶段性对冲新产能投放带来的压力。从需求端来看，近期下游涤纶长丝去库较快，周三市场担心涤丝价格进一步上调，因此周三涤丝产销放量明显。整体来看，短期PTA检修预期对冲新产能投放压力，加之终端需求目前尚可，因此短期预计PTA仍延续偏强运行，继续关注上方3800压力位。 涤纶短纤： 近期，短纤迎来了阶段性的调整。从现货市场表现来看，由于目前短纤的库存仍处于低位，因此工厂目前报价依旧坚挺，半光1.4D 主流报6200-6400元/吨，较低在6000附近。但产销数据表现较差，周三直纺涤短产销清淡部分几无成交，工厂以发前期订单为主，平均在20%，部分工厂产销为0%。这主要是因为，由于期货价格上涨过快，短期高位调整，下游接货心态暂时较为谨慎，加之产业上下游涤纱备货较多，高价进一步追涨情绪也不足，现货市场氛围走弱。从期货市场来看，当前期货盘面加工费处于高位，听闻部分工厂有卖盘锁加工费的操作，因此短期在高估值之下，短纤价格将阶段性调整，建议前期多单适当减仓，未入场者等待回调低位买入为主。 PTA短纤期货及期权日报 Daily Report on PTA /PF Futures and Options 作 者：石油化工组 隋晓影、翟启迪 执业编号：F0284756/ F3063024（从业）、Z0010956（投资咨询） 联系方式：010-68575359 /zhaiqidi@foundersc.com 成文时间：2020年10月21日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 PTA短纤期货及期权日报 请务必阅读最后重要事项 第2页 1、 期货市场情况 合约开盘价收盘价结算价涨跌涨跌幅成交量(万手)成交额(万元)持仓量(万手)持仓变化TA01合约361836343634340.94160.002907553196.651.29TA05合约371437323728360.9725.6047719658.131.94TA09合约380038323828381.001.48283065.710.21单位10月21日10月20日涨跌单位10月21日10月20日涨跌PTA仓单数量张1181651153112854PTA有效预报张41345394651880PTA仓单总计元/吨1595101547764734基差元/吨-84-92809-01价差元/吨194194001-05价差元/吨-94-962 合约开盘价收盘价结算价涨跌涨跌幅成交量(万手)成交额(万元)持仓量(万手)持仓变化PF05合约653665006536(46)-0.70%79.482597013.2328.80(1.85)PF09合约639463706392(40)-0.62%0.206481.910.59(0.02) 数据来源：Wind、方正中期期货研究院整理 2、现货市场情况 品种单位10月21日涨跌涨跌幅品种单位10月21日涨跌涨跌幅布伦特原油美元/桶43.160.180.42%WTI原油美元/桶41.460.631.54%石脑油CFR日本美元/吨387.88-3.75-0.96%石脑油FOB新加坡美元/桶41.13-0.47-1.13%PX FOB韩国美元/吨539.00-3.00-0.55%PX CFR中国美元/吨557.00-3.00-0.54%MEG外盘美元/吨492.002.000.41%MEG内盘元/吨3,885.005.000.13%PTA外盘美元/吨455.000.000.00%PTA内盘元/吨3,470.0040.001.17%聚酯切片元/吨4,625.000.000.00%瓶级切片元/吨4,950.00-12.50-0.25%涤纶POY元/吨5,450.000.000.00%涤纶DTY元/吨7,000.000.000.00%涤纶FDY元/吨5,725.000.000.00%涤纶短纤元/吨6,066.670.000.00% 企业10月21日10月20日迷你图企业10月21日10月20日迷你图中石化60506050汇维仕61006100三房巷62006200浙江康鑫60006150华宏62006200福建锦兴61506150华西村62106210福建翔鹭64006400德赛化纤59505950仪征化纤62006200远东60006000CCFEI涤纶短纤60676067涤纶短纤出厂价及价格指数 数据来源：Wind、方正中期研究院 3、PTA及短纤市场数据跟踪 PTA短纤期货及期权日报 请务必阅读最后重要事项 第3页 -50-30-101030507090布伦特原油WTI原油美元/桶 01020304050607080900100200300400500600700800石脑油CFR日本石脑油FOB新加坡美元/桶美元/吨 图3-1 原油期货价格 图3-2 石脑油现货价格 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 200400600800100012001400PX FOB韩国PX CFR中国美元/吨 10020030040050060070020220420620820102012201420PX-石脑油石脑油CFR日本PX CFR中国美元/吨美元/吨 图3-3 PX现货价格 图3-4 亚洲NAP-PX价差 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 0200400600800100012000100020003000400050006000700080002018/102018/112018/122019/012019/022019/032019/042019/052019/062019/072019/082019/092019/102019/112019/122020/012020/022020/032020/042020/052020/062020/072020/082020/09PTA内盘PTA外盘美元/吨元/吨 020406080100120PTA工厂聚酯工厂江浙织机% 图3-5 PTA现货价格 图3-6 PTA产业链开工率 PTA短纤期货及期权日报 请务必阅读最后重要事项 第4页 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 -5000500100015002000010002000300040005000600070008000PTA利润PTA现货元/吨元/吨 -600-400-2000200400600800100012000100020003000400050006000700080002018/102018/112018/122019/012019/022019/032019/042019/052019/062019/072019/082019/092019/102019/112019/122020/012020/022020/032020/042020/052020/062020/072020/082020/09基差PTA期货PTA现货元/吨元/吨 图3-7 PTA生产利润 数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-8 PTA基差 数据来源：Wind、方正中期研究院 405060708090100装置负荷率:涤纶短纤:国内% -10-50510152025库存天数:涤纶短纤:国内天 图3-9 短纤开工率 数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-10 短纤库存天数 数据来源：Wind、方正中期研究院 0501001502002503003504004502019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-10短纤产销（最低）短纤产销（最高）% 400050006000700080009000100000200040006000800010000120001400016000180002018-012018-032018-052018-072018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-09棉花-涤纶短纤涤纶短纤棉花元/吨元/吨 图3-11 短纤产销率 数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-12 短纤、棉花价差 数据来源：Wind、方正中期研究院 PTA短纤期货及期权日报 请务必阅读最后重要事项 第5页 800100012001400160018002000220024000200040006000800010000120002018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-062019-072019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-09短纤现货加工费PTA内盘MEG内盘涤纶短纤 图3-13 短纤现货加工费 数据来源：Wind、方正中期研究院 0100002000030000400005000060000700008000090000永安期货南华期货平安期货信达期货东证期货多单量 020000400006000080000100000120000140000160000180000国贸期货永安期货国泰君安中信期货光大期货空单量 图3-14 PTA主力多单量 图3-15 PTA主力空单量 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 PTA短纤期货及期权日报 请务必阅读最后重要事项 第6页 8.25%7.11%6.85%6.84%6.84%64.11%多单持仓占比永安期货南华期货平安期货信达期货东证期货其他 11.32%10.08%8.66%8.26%6.92%54.77%空单持仓占比国贸期货永安期货国泰君安中信期货光大期货其他 图3-16 PTA主力多单占比 图3-17 PTA主力空单占比 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-18 PTA主连日线 数据来源：文华财经、方正中期研究院 PTA短纤期货及期权日报 请务必阅读最后重要事项 第7页 0500010000150002000025000300003500040000永安期货海通期货银河期货华泰期货美尔雅多单量 0500010000150002000025000银河期货天风期货宝城期货东海期货中信建投空单量 图3-19 涤纶短纤主力多单量 图3-20 涤纶短纤主力空单量 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 20.95%9.78%7.06%7.00%5.35%49.87%多单持仓占比永安