农产品产业链日报：受强劲的出口需求支撑，CBOT大豆上涨1%

东海期货研究所1受强劲的出口需求支撑，CBOT大豆上涨1%豆类：受强劲的出口需求支撑，CBOT大豆上涨1%1.核心逻辑：利多因素占为主导，短线美豆或在高位震荡偏强运行。中国持续采购美国大豆，大豆到港量庞大，而水产养殖将在10月份之后逐步进入淡季，且价格涨至目前价位后，中下游采购谨慎，暂影响豆粕价格涨幅。不过，南美大豆种植季天气炒作拉开帷幕，利多占据主导，豆粕震荡上行。2.操作建议：美豆高位震荡偏强运行，建议多单谨慎持有3.风险因素：疫情发展情况，养殖业恢复情况，产区天气，中美贸易关系4.背景分析：CBOT大豆期货周二上涨1%，收在日高附近，交易商称，强劲的出口需求带来支撑。11月大豆合约上涨9-3/4美分，结算价报每蒲式耳10.64美元。美国中西部间歇性降水(包括降雪)或导致美国中西部地区大豆作物收割推迟。间歇性降水导致三角洲地区作物收割推迟。巴西主要大豆种植区局部阵雨，有利于播种和发芽。马托格罗索州南马托格罗索州,戈亚斯州南部至周五局部至零星阵雨,至周五气温接近正常水准。连粕继续上涨，沿海豆粕价格3200-3300元/吨一线，较昨日稳中涨10-30元/吨，其中（天津3300-3310，山东3250-3300，江苏3200-3250，东莞3210-3260，广西地区3260-3280，福建3240-3280）。沿海豆粕现货基差报价在M2101-20至+60。豆粕部分低位仍吸引一些成交，总成交18.786万吨。油脂：BMD毛棕榈油反弹3%，因出口数据强劲1.核心逻辑：马来10月1-20日棕油出口量月比增长4.3%推动马棕油大幅回升，给豆油带来潜在支撑，在持续下跌之后，今日连盘油脂跌势放缓，午后翻红收涨，现货豆油现货普遍也跟随有所上涨。随着利空释放，期货行情或将止跌回升，但因缺乏实质性利多，多空因素交织，预计行情暂时波动将较为频繁。2.操作建议：出口改善推升马盘，提振国内油脂，建议空单减持东海期货|产业链日报2020年10月21日农产品产业链日报研究所策略组姚序高级研究员从业资格证号：F0209444投资分析证号：Z0000600联系电话：021-68757089邮箱：yaox@qh168.com.cn王琪瑶联系人联系电话：021-68757023邮箱：wangqy@qh168.com.cn 东海期货研究所23.风险因素：疫情发展情况，原油价格大幅波动，中美贸易关系4.背景分析：因市场预期美国接近就一项疫情纾困计划达成协议，但全球新冠病例增加对需求构成威胁,加之利比亚石油产量增加，阻止了油价继续走高。美东时间周二，国际油价收涨，美油布油收盘涨幅均超1%。马来西亚BMD毛棕榈油期货周二强势反弹3%，因10月1-20日棕榈油出口环比增长，且豆油期货升势提供支撑。1月毛棕榈油合约收升84马币，或3%，报每吨2,860马币，创两周以来最大单日升幅。船运调查机构日内公布的数据显示，马来西亚10月1-20日棕榈油产品出口较上月司期增加4%，10月1-15日则为下降2%。马来西亚棕榈油FOB11月船期报价750美元/吨，涨10美元/吨，12月船期报价732.5美元/吨，涨7.5美元/吨，11月船期到港完税成6216-6311元/吨。沿海一级豆油主流价位在7300-7420元/吨，涨50-100元/吨；沿海一级豆油现货基差在Y2101+370到480不等，豆油低位成交好转，主要工厂散装豆油成交28105吨。沿海24度棕榈油报价地区价格在6330-6510元/吨，涨60-90元/吨，，现货基差稳中有跌，天津现货基差P2101加520-530元/吨，日照现货P01+570，张家港现货基差P01加500，广东现货基差P2101加390-410。玉米：基本面利多情绪持续发酵1.核心逻辑：东三省玉米减产成定局，再加上临储拍卖库存已清零，政策粮投放减少，市场可流通货源偏紧，交易商对后市普遍看好。随着新粮上市加快，临储投放粮和新粮叠加供应市场，现货面有一定压力，但在看涨和惜售情绪支撑下，本年度新粮销售进度可能被拉长，短线玉米仍将维持强势。未来供需形势关注重点在于高价下政策导向和替代品的作用。2.操作建议：新粮价格打破季节性制约逆势上涨，建议多单持有。3.风险因素：疫情发展情况，物流情况，政策粮拍卖4.背景分析：国内地区玉米价格大多稳，局部继续上涨，全国玉米均价为2431元/吨，涨5元/吨。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2480-2590元/吨一线，涨10-40元/吨，辽宁锦州港口收购20年新季玉米价格2490元/吨，持平，广东港口二等玉米陈粮报价2650元/吨，吉林四平天成自9月29日开始收购新粮，新玉米开称价格三等维持在2360元/吨，持平。截止2020年10月16日当周（第42周）玉米库存总量（含拍卖粮）在404.96万吨，较上周的459.9万吨减少54.94万吨，降幅在11.95%。棉花：下游有所好转，关注全球疫情发展1.核心逻辑：2020年10月20日，当前市场原料籽棉价格较高，成本大幅拉升，且下游纺织企业新增订单量增加，开机率上升，纱线价格上涨对棉价形成有力支撑，棉花需求加大，但期货价格下跌，市场观望情绪 东海期货研究所3浓厚，且皮面价格较高成交不佳，预计短线皮棉价格小幅回调。2.操作建议：短期内震荡，建议01合约12200-15000元/吨区间操作。关注15000元上方存在的套保压力。3.风险因素：天气情况与收割进度，中美贸易战未来走向，国储棉政策等事件。4.背景分析：外盘市场因美国棉花主产区的降水加剧导致收割延迟，洲际交易所(ICE)棉花期货上涨，12月期棉合约报每磅71.16美分，收涨1.24美分。现货市场皮棉报价稳中有涨，三级皮棉报价在15200-15900元/吨，局部皮棉报价上调300-600元/吨，因市场波动较大，部分轧花厂观望为主，暂不报价。棉纱：未来或跟随棉花价格震荡1.核心逻辑：当前下游需求改善，订单增多，走货尚可，棉花上涨带动棉纱价格上行，预计短线棉纱价格或将继续释放乐观情绪。2.操作建议：操作上等待反弹做空机会。3.风险因素：天气情况与收割进度，中美贸易战未来走向4.背景分析：现货市场随着中国对8-10支纱需求的扩大，巴基斯坦棉纱对中国出口也开始增加，价格非常便宜。中国纺织厂低等级棉的主要来源是储备棉，而随着轮出的结束，广东地区牛仔布企业对低支巴纱的需求显著增加，加上巴纱出口中国免关税，因此巴纱对中国出口畅通无阻。白糖：“天气市”推动糖价偏强运行1.核心逻辑：2020年10月20日，印度出口政策的不确定性仍在市场发酵，以及有外媒称20/21榨季泰国产量或降至11年新低710万吨，原糖期货大幅走高，郑糖期货高开高走，现货稳中小涨。由于当前盘面与现货价格仍存在300元/吨价差，加上外盘走势非常强，整体市场处于走升趋势。但北方市场已进入高供应阶段，以及进口加工糖的供应仍在持续，叠加国内已脱节的消费高峰，市场供应较以前更为多元，因此现货近期涨势略显乏力。综合来看，若原糖继续走高，内外价差存在一定修复空间，对国内市场有一定指引，但是国内受基本面压制可能限制涨幅，糖价整体处于震荡格局，多空分歧下震幅加剧。2.操作建议：预计短期糖价或随市场偏强震荡，建议关注2101后期回调风险。3.风险因素：疫情对交通运输的影响，印度等国际产区增产，主产区天气情况，汇率变动 东海期货研究所44.背景分析：外盘市场印度可能在当前年度事实出口补贴的程度存在不确定性，交投最活跃的ICE3月原糖期货合约收高0.29美分，或2.0%，结算价报每磅14.72美分。现货市场白糖出厂均价为5570元/吨，较昨日5565元/吨上涨5元/吨。广西地区一级白糖报价在5570-5630元/吨，较昨日上涨20元/吨；云南产区昆明提货报价在5570元/吨，大理提货报5520-5550元/吨，较昨日保持稳定。免责声明：本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。联系方式：联系电话：021-68757223公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125公司网址：www.qh168.com.cn