农产品产业链日报：CBOT大豆上涨，受出口需求支撑

东海期货研究所1CBOT大豆上涨，受出口需求支撑豆类：CBOT大豆上涨，受出口需求支撑1.核心逻辑：国内高到港、高压榨背景下，油厂豆粕库存连续第四周下降，说明现在豆粕需求较好。不少油厂8月的豆粕基本已销售完毕，部分油厂远月销售比例也高，目前执行合同为主，油厂挺价意愿较强，支撑粕价。不过，油厂开机率仍超高，大豆到港量庞大和高压榨仍是市场潜在利空。及传言称中国或抛储300万吨转基因大豆，且美豆长势良好，市场预期8月份美国农业部报告将上调产量预估，或抑制粕价涨幅。2.操作建议：多空交织，建议多单谨慎持有3.风险因素：疫情发展情况，养殖业恢复情况，产区天气，中美贸易关系4.背景分析：CBOT大豆期货周一上涨，市场受到良好的出需求支撑。11月大豆合约收高3-3/4美分，结算价报每蒲式耳8.96-1/4美元。USDA每周作物生长报告：截至2020年8月2日当周，美国大豆优良率为73%，市场预期为72%，之前一周为72%，去年同期为54%。周一公布的巴西政府贸易数据显示，巴西7月大豆出口量共计1,037万吨，2019年同期为744万吨。沿海豆粕价格2910-3020元/吨一线，较上周五稳中波动10-30元/吨，现货基差报价在M2009-20至+100。油脂：BMD毛棕榈油期货收高，受7月出口增加提振1.核心逻辑：产地阶段性供应收紧而国内棕榈油库存迟迟未能重建。近期东南亚过量降雨导致棕油产出受损，而产地出口尚可，按7月产量环比降5%，出口增5%来测算，如果马来西亚国内消费给力，市场预期马棕7月末库存可能降至160万吨低位，提振马盘持续走强，叠加国内棕榈油库存迟迟未能重建，资金炒作国内低库存的现状，从而推动棕油掀起新一轮强势上涨行情。2.操作建议：市场预计马来棕榈油库存降至低位，建议多单持有3.风险因素：疫情发展情况，原油价格大幅波动，中美贸易关系4.背景分析：东海期货|产业链日报2020年08月04日农产品产业链日报研究所策略组姚序高级研究员从业资格证号：F0209444投资分析证号：Z0000600联系电话：021-68757089邮箱：yaox@qh168.com.cn王琪瑶联系人联系电话：021-68757023邮箱：wangqy@qh168.com.cn 东海期货研究所2马来西亚BMD毛棕榈油期货周一最高上涨3.2%，追随大连棕榈油及竞争对手豆油价格强劲涨势，7月出口较好亦提振人气。10月毛棕榈油合约收高1.91%，报每吨2,728马币。船运调查机构数据显示，马来西亚7月棕榈油出口较6月增加5.8%-6.8%。印尼经济事务协调部长AirlanggaHartarto上周表示，到2021年7月印尼开始执行"B40生物柴油计划”。马来西亚棕榈油FOB8月船期报价707.5美元/吨，涨12.5美元/吨，9月船期报价705美元/吨，涨20美元/吨，8月船期到港完税成本6136-6236元/吨。国内沿海一级豆油主流价格6410-6530元/吨，涨幅在170-220元/吨；现货基差在Y2009+150到280不等，主要工厂散装豆油成交22800吨。沿海24度棕榈油报价地区价格在6050-6170元/吨，大多涨160-170元/吨，现货基差稳中有涨，天津现货基差P2009加200，张家港现货基差P09加220，广东现货基差P2009加270-280。玉米：临储第十拍溢价幅度再次刷新高1.核心逻辑：拍卖规则修改后的临储十拍仍以100%成交，且溢价幅度继续刷新高，利多情绪继续作用市场，且山东深加工企业当前处于越涨越没车状态，东北贸易商多往华北养殖企业送粮，阶段性的供应偏紧。总的来看，短线玉米仍将继续以高位强势运行为主。不过，近日市场传闻称国家将于近期投放陈稻谷和小麦。此外，7月底至8月初一、二拍的粮到最后出库期，如此消息属实再叠加政策粮的出库，玉米市场将受到打压。2.操作建议：临储十拍溢价幅度继续刷新高，但政策调控预期在增强，建议多单谨慎持有。3.风险因素：疫情发展情况，物流情况，政策粮拍卖4.背景分析：国内地区玉米价格大多稳，个别小幅调整，全国玉米均价为2303元/吨，涨12元/吨。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2480-2620元/吨一线，辽宁锦州港口玉米700容重,14.5水2300元/吨，持平，容重720收购价2310-2320元/吨，持平，广东港口二等玉米报价上调至2470元/吨，涨20元/吨。小麦与玉米两者价差持续收窄，截止周一降至97元/吨，相对比上周一价差113元/吨，小麦的比价优势显现，部分饲料企业已开始有使用小麦来替代的情况。棉花：下游疲弱限制棉价上行高度1.核心逻辑：2020年8月3日，皮棉报价稳中有涨，皮棉现货市场成交清淡，当前下游市场交投清淡，走货较迟，有降价优惠走货现象，纺企库存依旧高位，纺企减产限产现象普遍，对于原料皮棉基本随采随用为主，利空皮棉现货市场，预计短线皮棉价格稳中窄幅波动。2.操作建议：短期内震荡，建议10500-12200元/吨区间操作。 东海期货研究所33.风险因素：天气情况与收割进度，中美贸易战未来走向，国储棉政策等事件。4.背景分析：外盘市场因美国主要棉花种植区的有利天气条件降低对作物受损的担忧，ICE棉花期货高位回落，12月期棉合约报每磅62.66美分，收跌0.52美分。现货市场国内皮棉价格大多停报，少部分报价的地区价格在11800-12485元/吨，局部较上周五涨20-75元/吨。棉纱：未来或跟随棉花价格震荡1.核心逻辑：当前下游需求不佳，订单稀少，走货不畅，开工因疫情延迟，预计短线棉纱价格或将继续释放悲观情绪。2.操作建议：操作上等待反弹做空机会。3.风险因素：天气情况与收割进度，中美贸易战未来走向4.背景分析：现货市场据海关统计数据，2020年6月我国棉花进口量9万吨，环比增加29%，同比减少44%；而6月我国棉纱进口量15万吨，同比仅减少6.5%，环比则增加了50%。很显然，从进口的角度看，棉纱消费恢复、竞争力等表现要强于棉花。棉花、棉纱进口量环比均大幅增长，表明我国纺织、服装、外贸等行业逐渐走出全球新冠疫情冲击的低谷，开始艰难的“爬坡”，行业、企业信心较3/4月份持续回升。白糖：供需两旺格局盘面震荡1.核心逻辑：2020年8月3日，原糖期货攀升至四个半月高位，主要因泰国产量前景蒙阴，且美元走软带动许多其他以美元计价的商品上涨，但郑糖期货冲高回落，现货稳中涨跌互现。随着沿海地区有糖厂复工以及糖厂增开生产线的影响，当前加工糖周度产量为97600吨，较上周93100吨增加4500吨（增幅为4.83%），加工糖仍旧保持偏高的供应局势，因此出货意愿浓厚，即便在盘面价格走高的情况下，出厂以及港口售价仍就走低，继续抢占部分国产糖份额，但由于国产糖库存压力不大，以及市场对于夏季旺季需求存在较多期待，糖价下跌也存在一定支撑，当前市场多关注产销数据变化为主。2.操作建议：预计短期糖价或随市场短暂震荡，建议回调后逢低布局2101长线多单，同时等待保护关税落地。3.风险因素：疫情对交通运输的影响，印度等国际产区增产，主产区天气情况，汇率变动4.背景分析：外盘市场 东海期货研究所4洲际交易所(ICE)原糖期货攀升至四个半月高位，因泰国产量前景蒙阴，且美元走软带动许多其他以美元计价的商品上涨。ICE10月原糖期货上涨0.53美分或4.4%，结算价报每磅12.64美分。现货市场白糖出厂均价为5335元/吨，较上周五5353元/吨维持稳定。广西地区一级白糖报价在5280-5330元/吨，较上周五维持稳定；云南产区昆明提货报价在5250-5280元/吨，大理提货报5190-5220元/吨，较上周五上涨20元/吨；广东地区上周五报5200元/吨，今日未报。免责声明：本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。联系方式：联系电话：021-68757223公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125公司网址：www.qh168.com.cn