美国大选和全球市场一周观察：大选第一次辩论在即，如何看待大选民调？

宏观点评报告 1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2020年09月28日 。 大选第一次辩论在即，如何看待大选民调？ 美国大选和全球市场一周观察2020.9.27 证券研究报告 宏观点评报告 西部证券 2020年09月28日 分析师 雒雅梅 S0800518080002 luoyamei@research.xbmail.com.cn 联系人 张育浩 18548912118 zhangyuhao@research.xbmail.com.cn 印明 yinming@research.xbmail.com.cn 相关研究 美国大选和全球市场一周观察（2020.9.14-2020.9.18）：第一轮总统大选辩论前瞻 2020年9月20日 美国大选和全球市场一周观察（2020.9.7-2020.9.11）：伍德沃德采访重创特朗普选情 2020年9月14日 美国大选和全球市场一周观察（2020.8.31-2020.9.4）：拜登发力摇摆州，特朗普支持率追赶势头受阻 2020年9月6日 美国大选和全球市场一周观察（2020.8.24-2020.8.28）：特朗普接受提名，摇摆州支持率差距缩小 2020年8月30日 美国大选系列之三：以史为鉴，大选前特朗普还会做什么？2020年8月20日 美国大选系列之二：三月露桃芳意早：超级星期二前瞻 2020年3月3日 美国大选系列之一：爱荷华州初选点评 2020年2月6日 Tabl e_Title ● 核心结论 Tab le_Su mm ar y 大选主要事件：特朗普方面，FDA将提高新冠疫苗标准，特朗普或拒绝批准。特朗普加强古巴制裁，或为赢得佛州古巴裔选民好感以期拿下该摇摆州。特朗普拒绝承诺若败选将和平移交权力，此前他一再质疑邮寄选票的合法合规性，此次表态预示特朗普可能会否认败选的投票结果，转而寻求最高法院裁定。26日特朗普提名保守派巴雷特为最高院大法官。拜登方面，13位诺奖经济学家联名支持拜登经济议案，认为其议案可“改善美国的投资、经济可持续性、韧性、就业机会以及公平性”。民主党籍亿万富翁布隆伯格筹措千万美元帮佛州囚犯交罚款，以帮助他们重获投票权。 中美关系方面：随着大选临近，中美贸易、外交争端趋于频繁，短期扰动因素增多。TikTok交易再生变数，控制权成为核心问题，前景仍不明晰。特朗普21日表示，如果字节跳动保持对Tiktok Global的控股权，他将不会批准这次交易。微信禁令被暂时叫停，腾讯将企业微信改名并提出“缓冲计划”，未来仍面临较大不确定性。约3500家美国公司就对华关税起诉特朗普政府，称对中国众多产品征收高关税导致生产成本大幅上升，企业的持续抗议可能会影响中美贸易摩擦未来的走势。 总统候选人支持率：特朗普与拜登支持率差距小幅扩大，总体稳定。美国疫情再次抬头，高频经济数据显示经济恢复缓慢，特朗普支持率小幅下降。截至9月25日，特朗普支持率42.9%，较一周前下降0.2%；拜登支持率49.6%，与一周前提高0.3%，特朗普落后拜登6.7%，差距较一周前扩大0.5%。在摇摆州，特朗普平均支持率45%，差距3.5%，较一周前收窄0.7%。目前特朗普在PredictIt的胜率为47%，较一周前提高3%；拜登胜率57%，较一周前下降1%。民主党大概率继续在众议院占多数席位，参议院控制权竞争激烈。 如何看待民调：虽然2016年民调结果与实际结果大相径庭，今年的民调仍有一定参考价值。首先，民调与政府相互影响，政府决策根据民调调整，调整的效果又反映在后续的民调结果上。第二，美国民调市场竞争度高，结果可验证，使得民调机构相对独立、可信。第三，美国民调业采用的调查方法复杂，专业程度高，同时调查的样本、问卷设计以及费用预算都会影响民调质量。此外，进入秋季的民调结果或更具预测性，尤其是第一次辩论之后。 本周关注：美东时间9月29日将举行美国总统大选第一论辩论，辩论结束后的民调支持率走向至关重要。10月2日将公布美国9月失业率与非农就业数据，这将是大选投票前的最后一次就业数据。9月28日-10月2日，英国与欧盟将开始新一轮脱欧贸易磋商。 风险提示：中美关系恶化，经济恢复不及预期。 宏观点评报告 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2020年09月28日 索引 内容目录 1. 辩论前瞻 .............................................................................................................. 3 2. 大选复盘 .............................................................................................................. 3 2.1 大选事件一周回顾 .......................................................................................... 3 2.2 特朗普vs拜登的支持率 .................................................................................. 4 2.3 共和党vs民主党控制议院的胜率 ..................................................................... 5 3. 市场复盘 .............................................................................................................. 6 3.1 中美事件一周回顾 .......................................................................................... 6 3.2 资本市场一周回顾 .......................................................................................... 7 4. 本周前瞻 .............................................................................................................. 9 5. 核心结论 .............................................................................................................. 9 图表目录 图1：特朗普、拜登支持率差距小幅扩大 ...................................................................... 4 图2：美国单日新增新冠病例数与特朗普支持率反相关 ................................................... 4 图3：摇摆州的民意调查中，特朗普近期与拜登的差距有所收窄 ...................................... 5 图4：参议院控制权难以预测 ...................................................................................... 6 图5：民主党大概率控制众议院 ................................................................................... 6 图6：全球股指普跌，仅纳斯达克指数上涨 ................................................................... 7 图7：A股仅医药生物小幅上涨 ................................................................................... 8 图8：美股科技股领涨 ................................................................................................ 8 图9：黄金价格单周大幅下跌4.7% ............................................................................. 8 图10：美元指数上涨1.7% ........................................................................................ 8 图11：上周中债利率累计上行1.3个基点 .................................................................... 9 图12：上周美债利率累计下行4个基点 ....................................................................... 9 表1：大选事件一周回顾 ............................................................................................ 4 宏观点评报告 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2020年09月28日 1. 辩论前瞻 美国大选首场辩论主题公布。总统竞选辩论委员会22日宣布，首场辩论将于当地时间9月29日晚9点在俄亥俄州克利夫兰的凯斯西储大学举行，由福克斯新闻主播克里斯·华莱士主持。整场辩论由6个15分钟的主题辩论环节组成，6个主题分别为特朗普与拜登的履历、新冠病毒大流行、最高法院、城市种族歧视与暴力、经济、选举完整性。辩论委员会指出，预先宣布主题是为了鼓励深入讨论美国面临的主要问题，但辩论主题亦可能会因新闻时事的发展而变化。值得注意的是，气候危机并未列入辩论主题，拜登或在经济论题中强调其绿色经济。此外，特朗普或在最高法院大法官任命以及选举公正性上大做文章。 特朗普拜登就第一轮大选辩论互相攻讦。当前特朗普与拜登均在以自己的方式备战第一次辩论，特朗普称这个月他每天通过尽其应有之为来准备这次辩论，并表示拜登一直待在家中，而自己在各地举办竞选活动“或许做错了”。拜登则表示正期待与特朗普的辩论并会追究其相关责任。此前拜登在作为资金筹集人时曾表示自己知道如何与“恶霸”辩论，称自己不会与其争吵，但特朗普或许会在辩论中大喊大叫。 2. 大选复盘 2.1 大选事件一周回顾 FDA将提高新冠疫苗标准，特朗普或拒绝批准。9月22日美国食品和药物管理局（FDA）考虑在批准疫苗时采取更加严格的标准，以赢得公众的信任感，同时进一步提高疫苗研发和批准的透明度。次日特朗普在新闻发布会上称，白宫不一定会批准FDA的提案。虽然特朗普欲以新冠疫苗来挽回自己在疫情处理上的不如人意，民众却对疫苗表现出越来越强的抵制态度，据皮尤研究中心报告，目前仅21%美国成年人表示肯定会接种新冠疫苗，而5月时这一比例为42%，现在对接种无明确态度的占49%。 特朗普加强古巴制裁，或为吸引古巴移民选票。当地时间9月23日，