美国大选和全球市场一周观察：第一轮总统大选辩论前瞻

宏观点评报告 1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2020年09月20日 。 第一轮总统大选辩论前瞻 美国大选和全球市场一周观察（2020.9.14-2020.9.18） 证券研究报告 宏观点评报告 西部证券 2020年09月20日 分析师 雒雅梅 S0800518080002 luoyamei@research.xbmail.com.cn 联系人 张育浩 18548912118 zhangyuhao@research.xbmail.com.cn 陶泠 15000831636 taoling@research.xbmail.com.cn 相关研究 美国大选和全球市场一周观察（2020.9.7-2020.9.11）：伍德沃德采访重创特朗普选情 2020年9月14日 美国大选和全球市场一周观察（2020.8.31-2020.9.4）：拜登发力摇摆州，特朗普支持率追赶势头受阻 2020年9月6日 美国大选和全球市场一周观察（2020.8.24-2020.8.28）：特朗普接受提名，摇摆州支持率差距缩小 2020年8月30日 美国大选系列之三：以史为鉴，大选前特朗普还会做什么？2020年8月20日 美国大选系列之二：三月露桃芳意早：超级星期二前瞻 2020年3月3日 美国大选系列之一：爱荷华州初选点评 2020年2月6日 Tabl e_Title ● 核心结论 Tab le_Su mm ar y 本周大选方面主要事件：拜登方面，纽约前市长将在重要摇摆州佛罗里达投入至少1亿美元为拜登助选。拜登演讲口误频发，叠加此前演讲忘词，或引发选民对其健康状况的担忧。特朗普方面，在特朗普推动下，以色列、阿联酋、巴林签署协议宣布关系正常化，有利于帮助特朗普巩固基督教福音派选民的支持。特朗普否认引发西海岸山火的关键因素是气候危机，森林管理不善导致枯木堆积才是根本原因。拜登攻击了特朗普在气候问题上的态度，称其为“气候纵火犯”。此外，美国邮政总局局长改革被法院终止。FBI局长称俄罗斯正干预大选，通过散布虚假信息“诋毁”拜登来干扰选民投票。 中美关系方面：特朗普表示“原则上”已经批准TikTok和甲骨文等美国公司的交易。字节跳动保留了TikTok的大部分股权和对算法的控制，避免关闭和卖给美国的最差结果。由于英伟达收购ARM须获得中国国家市场监督管理总局的批准，我们认为收购之路不会顺畅，此案或成为中美科技博弈的筹码之一。另外商务部发布《不可靠实体清单规定》，对美有所反制，后续具体清单会对相关个股产生影响。WTO裁定特朗普政府对中国商品加征关税违反国际贸易规则，美国贸易代表回应称裁决不会影响中美第一阶段贸易协定的执行。台海局势或对中美关系造成更进一步的负面影响。 总统候选人支持率：美国疫情有所趋缓，特朗普和拜登差距小幅缩小。截至9月18日，特朗普支持率43.1%（本周+0.1%），拜登49.3%（本周-1.2%），特朗普落后拜登6.2%，差距收窄1.3%。美国单日新增新冠病例数与特朗普支持率负相关，近日美国单日确诊病例震荡下行，特朗普支持率也开始上升。在摇摆州，特朗普平均支持率44.8%，差距3.9%，较一周前扩大0.2%。根据PreditctIt，特朗普的胜率为44%，与上周五持平；拜登胜率58%，较一周前下降1%。民主党控制众议院的概率远超共和党，参议院选情胶着。 本周A股大涨。周五富时罗素旗舰指数纳入150只A股，加速外资流入，本周三大指数均涨超2%，汽车、非银金融、建材领涨。美联储议息会议决议公布，宽松信号不及市场预期，美国三大股指微跌不到1%，能源、工业等传统行业涨幅居前。美元走弱推动黄金价格小幅上涨0.18%。 下周关注：特朗普发力摇摆州，宾州行程密集。特朗普将在宾夕法尼亚州举办四场竞选集会。此外还将奔赴俄亥俄州、佛罗里达州、缅因州、新罕布什尔州举行活动。而拜登将举行线上活动。下周将发布欧洲主要国家和美国9月快报PMI数据，中国8月工业企业利润。 风险提示：中美关系恶化，经济恢复不及预期。 宏观点评报告 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2020年09月20日 索引 内容目录 1. 辩论前瞻 .............................................................................................................. 3 2. 大选复盘 .............................................................................................................. 3 2.1 大选事件一周回顾 .......................................................................................... 3 2.2 特朗普vs拜登的支持率 .................................................................................. 4 2.3 共和党vs民主党控制议院的胜率 ..................................................................... 5 3. 市场复盘 .............................................................................................................. 6 3.1 中美事件一周回顾 .......................................................................................... 6 3.2 资本市场一周回顾 .......................................................................................... 7 4 下周前瞻 ............................................................................................................... 9 5. 核心结论 .............................................................................................................. 9 图表目录 图1：特朗普、拜登支持率差距收窄 ............................................................................ 5 图2：美国单日新增新冠病例数与特朗普支持率反相关 ................................................... 5 图3：摇摆州的民意调查中，特朗普支持率前期显著上升，近期与拜登的差距持续走阔 ...... 5 图4：两党参议院选情胶着 ......................................................................................... 6 图5：民主党控制众议院概率遥遥领先 ......................................................................... 6 图6：A股上涨，欧美股市下跌 ................................................................................... 7 图7：A股各行业迎普涨，汽车、非银金融领涨 ............................................................ 7 图8：美股传统行业上涨显著，科技、消费下跌 ............................................................ 8 图9：黄金价格高位小幅波动 ...................................................................................... 8 图10：美元指数下跌0.26% ...................................................................................... 8 图11：本周中债利率累计下行1.84个基点 .................................................................. 8 图12：本周美债利率累计上行3个基点 ....................................................................... 8 表1：大选事件上周回顾 ............................................................................................ 4 宏观点评报告 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2020年09月20日 1. 辩论前瞻 2020年大选的第一次总统辩论将于当地时间9月29日在俄亥俄州克利夫兰的凯斯西储大学举行。本次辩论原先定于印第安纳州的圣母大学举行，7月下旬圣母大学出于对疫情的担忧，退出该活动的举办。辩论将于当地时间晚上9点（北京时间9月30日早9点）开始，无间断地持续90分钟。 此前特朗普质疑拜登是否通过服药来增强他的辩论表现。过去几周，特朗普多次提到这个话题，并呼吁在大选辩论前进行强制性的药检，且表示他也会接受药检。上个月拜登竞选团队否认在辩论期间服用了任何药物。对于拜登来说，拜登只要在辩论中表现出敏锐迅速、能言善辩，就可以有力地回击共和党的抨击。 特朗普和拜登的辩论风格迥异。拜登会集中攻击特朗普在疫情、经济和种族主义方面的问题。特朗普则可能偏向攻击拜登个人。特朗普在辩论中有不少人身攻击的“前科”。从2016年的竞选辩论中可以看出，特朗普经常攻击人本身，而非对方的论点，并对欺骗、威吓对手不以为意。拜登也会嘲笑他的对手，就像2012年表现出来的一样，但是拜登不会像特朗普那样在嘲笑或威胁对手方面走极端。2012年，拜登与米特·罗姆尼(Mitt Romney)的副总统竞选伙伴保罗·瑞安(Paul Ryan)辩论，保罗·瑞安善于表达、知识渊博，但拜登在这个强有力的竞争对手面前不仅坚持了自己的立场，也没有犯重大错误或失态。在首次访问佛罗里达州期间，拜登参加了与退伍军人的圆桌会议，谈论了冠状病毒大流行、反种族主义抗议，以及他如何期待9月末与特朗普的辩论。拜登主要抨击了特朗普对于新冠疫情和暴力示威的态度和处理方式。拜登认为，一旦出现新冠肺炎病例激增，立即采取行动非常重要，必须有足够的个人防护设备，如口罩和手套，随时准备立即分发给医务工作者和急救人员，并且鼓励每个美国公民戴口罩。拜登表示，一旦疫情得到控制，经济就能够好转。从这里可以看出，拜登在辩论中主要抨击特朗普的论点将集中在疫情、经济、种族主义等方面。 特朗普目前主要的选举重心放在了辩论上，主要是由于特朗普在任期内遭遇了严重的疫情冲击、经济衰退，而截至现在