电子行业周观点：扬杰科技业绩增长显著，华为积极寻找芯片突破路径

万联证券请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 证券研究报告|电子 扬杰科技业绩增长显著，华为积极寻找芯片突破路径 强于大市（维持） ——电子行业周观点（9.21-9.25） 日期：2020年09月27日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周电子指数下跌4.47%，跑输沪深300指数0.94个百分点，从子行业来看，二级子行业大部分下跌，跌幅最小的是元件II(申万)，跌幅为3.07%。半导体方面，扬杰科技今年上半年业绩增长显著，上市以来累计募资28亿加码半导体主业；晶圆产能告急引发涨价潮。消费电子方面，华为轮值董事长郭平回应热点：手机芯片正积极寻找办法。建议投资者关注电子行业核心器件和材料的优质标的，推荐集成电路、显示器件、半导体材料等高景气度细分领域。 投资要点： ⚫ 扬杰科技业绩增长显著，累计募资28亿加码半导体主业: 国内功率半导体龙头企业扬杰科技已是少数集单晶硅片制造、芯片设计制造、器件设计封装测试、终端销售与服务等纵向产业链为一体的规模企业，公司产品已在诸多新兴细分市场具有领先的市场地位及较高的市场占有率，得到市场及社会认可。 ⚫ 华为轮值董事长郭平回应热点：手机芯片正积极寻找办法:我国的通信制造行业尚需发展，若美方实施制裁，对国内通信制造业势必会带来一定的冲击。此次制裁，即是挑战，也是机遇，目前，华为正在积极转型，努力摆脱国外技术依赖，这为企业实现全面国产化提供了条件。 ⚫ 行业估值高于十年平均，行业关注度上涨：上周日均交易额为673.67亿元，交易活跃度环比下跌21.93%。估值上看，SW电子行业PE（TTM）已从2018年低点23.17倍反弹至51.52倍，低于行业估值十年均值52.22倍，还有0.13%的空间，距4G时代行业估值的峰值88.11倍还有41.53%的空间。 ⚫ 上周电子板块表现分化：249只个股中，143只个股上涨，101只个股下跌，5只个股持平。上涨股票数占57.43%。 ⚫ 投资建议：以电子核心器件和材料为主的生产和研发的优质标的。宇航电子集成电路前排企业欧比特；LED龙头企业联创光电；新材料与光电显示企业凯盛科技。 ⚫ 风险因素：技术研发跟不上预期的风险；同行业竞争加剧的风险；资源整合不及预期的风险。 [Table_ProfitEst] [Table_IndexPic] 盈利预测和投资评级 股票简称 19A 20E 21E 评级 欧比特 -0.34 0.19 0.26 增持 凯盛科技 0.13 0.19 0.23 买入 联创光电 0.44 0.71 1.20 增持 电子行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期： 2020年09月27日 [Table_DocReport] 相关研究 万联证券研究所20200927_行业周观点_AAA_电子行业周观点（9.21-9.25） [Table_AuthorInfo] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583228231 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] 研究助理: 贺潇翔宇 电话： 02038286588 邮箱： hexxy@wlzq.com.cn -25%-16%-7%1%10%19%电子沪深300证券动态跟踪报告 行业周观点 行业研究 万联证券 证券研究报告|电子 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 14 页 目录 1、行业动态 ......................................................................................................................... 3 1.1 半导体板块 .................................................................................................................... 3 1.2 消费电子板块 ................................................................................................................ 3 2、电子板块周行情回顾 ..................................................................................................... 4 2.1 电子板块周涨跌情况 .................................................................................................... 4 2.2 子版块周涨跌情况 ........................................................................................................ 5 2.3 电子板块估值情况 ........................................................................................................ 6 2.4 电子板块周成交额情况 ................................................................................................ 6 2.5 个股周涨跌情况 ............................................................................................................ 7 3、电子板块公司情况和重要动态（公告） ..................................................................... 8 3.1 关联交易 ........................................................................................................................ 8 3.2 股东增减持 .................................................................................................................... 8 3.3 大宗交易 ........................................................................................................................ 9 3.4 限售解禁 ...................................................................................................................... 10 4、投资观点 ....................................................................................................................... 10 5、风险提示 ....................................................................................................................... 11 6、数据跟踪 ....................................................................................................................... 11 图表1 ：申万一级周涨跌幅（%） ................................................................................... 4 图表2 ：申万一级年涨跌幅（%） ................................................................................... 5 图表3 ：申万电子各子行业涨跌幅 .................................................................................. 5 图表4 ：申万电子板块估值情况（2010年至今）.......................................................... 6 图表5 ：申万电子板块周成交额情况（从2019-01-11起） .......................................... 7 图表6 ：申万电子周涨跌幅榜 .......................................................................................... 7 图表7 ：上周电子板块关联交易情况 .............................................................................. 8 图表8 ：上周电子板块股东增减持情况 .......................................................................... 8 图表9 ：上周电子板块大宗交易情况 .............................................................................. 9 图表10 ：未来三个月电子板块限售解禁情况 .............................................................. 10 图表11 ：全球半导体销售额 .......................................................................................... 11 图表12 ：中国集成电路产值 .......................................................................................... 11 图表13 ：中国集成电路净进口额 .................................................................................. 11 图表14 ：全球手机出货量 .............................................................................................. 12 图表15 ：国内手机出货量