【国信通信∙海外云相关行业简析之】S n o w f l a k e：全球领先云上数据仓库2020年9月21日证券分析师：程成E-MAIL：chengcheng@guosen.com.cn证券投资咨询执业资格证书编码：S0980513040001证券研究报告证券分析师：陈彤E-MAIL：chentong@guosen.com.cn证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520080001 公司概况：多云架构下的大数据云平台Snowflake成立于2012年，由三位数据仓库专家Benoit Dageville，Thierry Cruanes和Marcin Zukowski共同成立。其中Dageville和Cruanes是甲骨文公司的前数据架构师。公司的主营业务是数据仓库。数据仓库是一项发展历程漫长的技术，其概念确立于上世纪90年代初，定位是为企业信息化建设过程中“烟囱式”数据治理困境提供治理能力，建设面向主题的、跨系统集成的分析型数据库，并最终服务于企业的业务决策。在过去三十年间，企业对数据仓库的整体定位没有发生根本的改变，即为企业提供业务决策支持。数据仓库经过一代又一代的升级，随着企业数字化深入推进，企业对云的应用程度也越来越深，对数据仓库的需求进一步发生了变化，推动了第四代数据仓库——以Snowflake为代表的“云原生数据仓库”的崛起。图1：数据仓库的更迭资料来源：ifenxi，国信证券经济研究所整理第一代数据仓库第二代数据仓库第三代数据仓库第四代数据仓库•软硬件一体化架构•有限的扩展性•昂贵的扩容成本•开源软件框架（Hadoop、Hive、Spark）•适配通用硬件（x86）•适应上百BP的海量数据计算•可灵活地进行性能拓展•可按需取用的云化资源•近乎无限的扩容能力•更低的扩容成本•降低运维成本•计算存储分离，精细化的资源管理•全民化的数据分析需求•更高的访问并发量与更低的延迟 架构优势：集中化数据存储，按需灵活取用，智能化数据管理存储层，完成三大全球最重要的公有云平台架构接入，实现跨云数据传输：在2014年，Snowflake云原生架构完成在AmaonS3平台的搭建；在2018年，完成在Microsoft Azure平台上的搭建；2019年完成在Google Cloud Platform上的搭建，现已经完成在多个公有云平台上搭建，实现跨云的数据传输；集中化的数据仓储系，支持多节点计算，计算存储相分离：公司建立了“中央数据存储系统”，支持多节点计算，客户在公司提供的数据库上根据不同的需求取用相关数据，避免了数据的浪费，实现按需取用，按量付费；数据大脑支持不同场景的应用服务，单日可承载上亿次数据请求：公司的数据云服务是公司数据架构的延伸，对不同场景的数据进一步深加工，起到“数据大脑”的功能，帮助客户实现客户端管理、交易、规划、客户治理服务等，目前公司最大单日可承载上亿次数据请求。图2：Snowflake架构资料来源：Snowflake，国信证券经济研究所整理 为客户创造价值：三年累计投资回报612%根据Forrester’s Total Economic Impact 研究显示，四家客户使用Snowflake3年累计创造的价值超过2100万美金，折合612%ROI；Snowflake能够大量缩短计算时间、提高利润、根据数据提供更好的决策支持、严格按照使用量计费、大量节约了客户的费用支出；“相较于市场上其它领先的数据库服务方案，在相同情况下，Snowflake能够帮助客户节约更多的成本”——Michael Bigby,CTO；Snowflake目前管理数据超过260PB，在全球拥有1300多个合作伙伴。图4：Snowflake主要成就资料来源：Snowflake，国信证券经济研究所整理图3：Snowflake能为客户节省大量计算成本资料来源：Snowflake，国信证券经济研究所整理 公司优势：提供基础数据平台服务+ 个性化行业解决方案图5：Snowflake基础数据平台服务+个性化行业解决方案资料来源：snowflake，国信证券经济研究所整理数据平台（data platform）行业解决方案健康护理&生命科学零售服务教育服务金融服务广告媒体娱乐市政服务数据引擎数据仓库数据湖数据科学数据应用数据交换实现单平台支撑大量数据运算工作现针对六大行业提供个性化的服务解决方案一站式数据解决平台：公司针对现在不同公司、不同行业的数据库之间存在的孤岛现象，提供了一站式的数据平台解决方案，通过设置数据引擎、数据湖、数据仓库等功能，使得分散化、碎边化的数据能够相互联结汇总，并且打破了数据之间的相互隔离现象。提供个性化的行业服务解决方案：公司目前针对医疗、教育、市政、金融、广告媒体、零售等行业的特点提供了个性化的解决方案。数据安全数据管理 产品优势：Snowflake优势概况图6：Snowflake优势资料来源：Snowflake招股书，国信证券经济研究所整理数据类型多样数据量的巨大拓展性同时有多个用例和用户性价比优化易于使用按服务方式收费多云和多地域无缝且安全的数据共享•平台将结构化和半结构化的数据作为一个通用数据集进行集成和优化，而不会牺牲性能和灵活性。•平台利用公共云的可伸缩性和性能来支持不断增长的数据集，而不会牺牲性能。•平台使计算资源动态化，以满足尽可能多的用户和用例的需求。•平台采用高级优化,从而高效地访问交付所需的数据。其提供的速度不需要调优，也不需要在在使用前手动组织数据。•平台通过一种熟悉的查询语言和基于消费的商业模式提供即时价值实现，降低了隐藏成本。•平台以服务的形势提供，消除了与管理底层基础设施相关的成本、时间和资源。•平台在全球22个地区部署的三个主要公共云上可用。这些部署相互连接,以创建公司单一的云数据平台，提供一致的用户体验。•平台无需复制或者移动底层数据。在跨区域和公共云共享数据时，平台允许客户轻松复制数据并维护单一的真实来源。 发展历程：每一步都在解决行业痛点Snowflake是做可以加强云性能的数据平台起家的，但是Snowflake并未止步于此，经过近十年的发展，Snowflake已经成为可以为上千家客户探索、分享和解锁数据真正价值的云数据服务商。在Snowflake发展过程中，它利用了当今企业技术上的两个最大趋势：大数据处理和公共云。它的核心产品是基于云的数据仓库，该仓库可在三个主要的公共云之间无缝运行，与最初设计用于内部部署数据中心的旧数据仓库形成了鲜明对比。公司从最初的产品拓展到现在，提供了统一的大数据查询，治理和服务套件。图7：Snowflake发展历史资料来源：Snowflake，国信证券经济研究所整理公司成立于美国加州圣马特奥县,由三位数据仓库专家Benoit Dageville，Thierry Cruanes和Marcin Zukowski共同成立。公司基于一个新的关于架构的专利（仍在审批），建立起公司第一个数据仓库，该数据仓库具有极大的灵活性和弹性，比在内部部署的数据仓库节省近90%的成本。201220142015Snowflake开始支持R dplyr工具包以及原生的Python语言，给使用者更多的工具选择。2016公司通过第三方认证，开始为云上数据仓库提供企业级的安全保障；同时，公司实现了在单一系统中进行大规模的并行运算技术；此外，全球化战略方面，公司在欧洲法兰克福部署新的云仓库。2017公司与Spark合作，用例（use cases）更加强大；安全方面，公司发布TRI-Secret Secure，客户可以通过其设定自己的内部密钥；并且，实现了平台无需复制或者移动底层数据就可以帮助客户实现数据共享；付费方面推出INSTENT ELASTICITY，实现按秒付费。201820192020公司在Azure公有云平台上搭建云架构。公司推出Materialized View，其可以提升用户查询数据的体验；此外，公司的客户可以和不同地区的客户分享数据，即使在停电情况下也可以访问数据。公司推出Snowsight，其提供给客户查询数据或编辑命令的可视化页面;此外，公司进一步拓展外部工具包，例如SQL功能；公司于9月17日于纽交所上市 客户分析：客群总数较快增长，重点客户分层分级营销Snowflake的客户快速增长，从2019年7月31日的1547个客户，增加到2020年1月31日的3117家客户，主要为中型和大型客户，平均每位客户年消费为11.1万美元；这些客户中，有7家“财富”10强和146家“财富”500强，在截至2020年7月31日的六个月内分别贡献了约4%和26%的收入，其中还包括Capital One和Adobe等知名公司；截至2019年和2020年7月31日，在过去12个月产品收入中贡献超过100万美金的客户数量分别从22个增加到56个，Snowflake在大客户中的认可度很高且在不断提升。图8：客户增速资料来源：Snowflake招股说明书，国信证券经济研究所整理图9：Snowflake客户资料来源：Snowflake，国信证券经济研究所整理05001000150020002500300035002019年7月31日2020年7月31日客户数目（个） 客户分析：销售模式以直销为主公司的销售模式包括直销、通过网站进行的自助免费试用以及合作伙伴分成。直销团队由面向大客户的销售团队和面向小客户及现有客户的内部销售团队组成。公司大部分收入是通过直接销售获得的。图10：客户合作模式资料来源：Snowflake，国信证券经济研究所整理渠道合作伙伴系统集成商技术合作伙伴合作伙伴Snowflake帮助公司寻找潜在客户与公司平台进行整合，以增强其能力客户自助免费试用吸引客户，营销团队会跟进提供培训和平台的实施使用时间使用的计算能力使用的存储能力定价收费 管理层介绍：团队经验丰富，有较强的实战能力图11：Snowflake管理层介绍资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理Frank SlootmanCEO&董事长•鹿特丹大学荷兰经济学学院经济学本科和硕士学位。•曾担任ServiceNow的首席执行官和总裁，在短短六年的时间里将公司收入从7500万美元提高到15亿美元；曾在EMC收购Data Domain Corporation后担任备份恢复系统部门总裁和首席执行官。Slootman于2019年5月2日加入Snowflake，其能力深受Snowflake的股东红杉资本的认可。•在企业软件行业有超过25年的企业家经验和执行经验，这是他带上市的第三家公司。Benoit Dageville联合创始人&产品部总裁•拥有巴黎六大计算机博士学位,专注于并行数据库系统，拥有80多项专利，Snowflake联合创始人。•并行执行和自调优数据库系统方面的领先专家。•之前在甲骨文工作16年，是甲骨文并行计算的核心架构师，也是SQL管理团队的核心架构师。（在甲骨文里，架构师是一个明确的级别，非常难达到，只有公司里的全部架构师都同意才能晋升为架构师）Thierry Cruanes联合创始人&CTO•拥有巴黎六大计算机博士学位,专注于数据库系统领域，拥有40多项专利，Snowflake联合创始人。•查询优化和并行执行领域杰出专家。•之前在甲骨文工作13年，聚焦于甲骨文数据库的优化层和并行计算层；是甲骨文优化组领军人物。Marcin Zukowski联合创始人•拥有阿姆斯特丹大学计算机博士学位,Snowflake联合创始人。•基于博士阶段的针对现代处理器最优化数据库查询执行的研究，发明了用于数据库的矢量化查询执行，在Vectorwise任职期间，用该技术研发出了市场上最快的单节点分析数据库。 0501001502002503002019财年2020财年收入增长率图12：Snowflake近一年总收入增长1.7倍/百万美金资料来源：Snowflake招股说明书，国信证券经济研究所整理营业收入：总收入实现翻倍，产品收入占比较高从收入端来看，公司营业收入高速增长，规模接近翻倍，2020财