通信行业周观点：全球电信设备商最新排名：华为第一，中兴第四

万联证券请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 证券研究报告|通信 全球电信设备商最新排名：华为第一，中兴第四 强于大市（维持） ——通信行业周观点（09.07-09.11） 日期：2020年09月14日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周市场受美股影响大幅下跌，沪深300指数下跌3.00%，通信板块下跌 8.19%，行业排名第27位。通信行业目前整体走势低于预期，部分公司海外业务严重受阻，同时板块中一部分标的估值过高存在一定的不确定性风险。但是我们依旧认为，通信板块未来的走势会伴随着5G行业的逐渐成熟而持续走强，相关产业链上的公司将迎来良好的配置机会，一些业绩表现优异并拥有良好市场前景的个股将成为关注重点。 投资要点： ⚫ 信通院发布8月增值电信业务报告：企业数量同比增长2.19%。增值电信业务是指利用公共网络基础设施提供附加的电信与信息服务业务，目前国内增值电信领域已经形成多元化的投融资市场，民营资本已经发展成为增值电信业务领域的主力军。随着5G即将来临，电信运营又将面对新的机遇，比如RCS作为全新的人机交互模式将在商业领域带来革命性影响，5G消息将为企业提供与个人用户之间的信息交互接口，这也将为三大运营商及其他增值电信业务公司带来新的利润增长点。 ⚫ 中国联通王光全：G.698.4(前G.metro)25G标准与产业链趋于成熟，预计明年规模商用。5G大规模的网络建设，特别是C-RAN的组网方式对于5G前传提出了挑战，需要重新认识前传网络。5G前传采用WDM技术，多个扇区通过不同波长共享光纤资源，提高纤芯利用率，国内外运营商已达成共识。目前国内外已有多个光模块公司可提供可调谐25G光模块进行测试；国产可调谐25G光模块处于量产和即将量产阶段，相关光模块标的即将迎来新一轮的业绩提升机会。 ⚫ 全球电信设备商最新排名：华为稳坐第一，中兴位列第四。从数据看，华为与中兴逆势依然保持了增长势头。从单季度来看，整体电信设备市场在2020Q1同比下滑4%后于Q2恢复增长。根据Dell’Oro预测，2020Q2的乐观趋势将延续至下半年，从而推动整体电信设备市场在2020年总体营收增长5%。我们认为，在疫后新基建的政策下，5G提速已经开始，预计有更多省市将实现5G网络覆盖，相关5G基站设备供应商将具有确定性的业绩增长。 ⚫ 投资建议：光通信领域推荐持续关注中际旭创、光迅科技；通讯设备领域推荐国内设备龙头中兴通讯、星网锐捷；所有主营业务均为5G建设核心料号的铭普光磁；国内测试领域综合服务龙头东方中科；光纤光缆行业龙头长飞光纤；运营商增长潜力股中国联通。 ⚫ 风险因素：5G渗透速度不达预期、全球经济环境恶化超过预期。 [Table_ProfitEst] 盈利预测和投资评级 股票简称 19A 20E 21E 评级 铭普光磁 0.13 0.96 1.77 增持 中际旭创 0.73 0.65 1.17 买入 光迅科技 0.54 0.53 0.86 增持 中兴通讯 1.22 1.13 1.46 增持 星网锐捷 1.05 1.24 1.62 增持 东方中科 0.36 0.53 0.84 买入 长飞光纤 1.06 1.09 1.50 增持 中国联通 0.16 0.16 0.21 增持 [Table_IndexPic] 通信行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期： 2020年09月11日 [Table_DocReport] 相关研究 万联证券研究所20200906_行业周观点_AAA_通信行业周观点（08.31-09.06） 万联证券研究所20200831_公司半年报点评_AAA_中兴通讯（000063）半年报点评报告 万联证券研究所20200830_行业周观点_AAA_通信行业周观点（08.24-08.30） [Table_AuthorInfo] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583228231 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] 研究助理: 张彦洋 电话： 075583221361 邮箱： zhangyy1@wlzq.com.cn -14%-6%1%9%16%23%通信沪深300证券动态跟踪报告 行业周观点 行业研究 万联证券 证券研究报告|通信 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 12 页 目录 1、行业热点事件及点评 ..................................................................................................... 3 1.1 通信监管：信通院发布8月增值电信业务报告：企业数量同比增长2.19% ......... 3 1.2 通信运营：中国联通王光全：G.698.4(前G.METRO)25G标准与产业链趋于成熟，预计明年规模商用 ............................................................................................................... 3 1.3 通信设备：全球电信设备商最新排名：华为稳坐第一，中兴位列第四 ................ 3 2.1 通信板块周涨跌情况 ................................................................................................... 4 2.2 子板块周涨跌情况 ....................................................................................................... 5 2.3 通信板块估值情况 ....................................................................................................... 5 2.4 通信板块周成交额情况 ............................................................................................... 6 2.5 个股周涨跌情况 ........................................................................................................... 6 2.6 重点跟踪个股行情 ....................................................................................................... 7 3、通信板块公司情况和重要动态（公告） ..................................................................... 7 3.1 关联交易 ....................................................................................................................... 7 3.2 股东增减持 ................................................................................................................... 8 3.3 大宗交易 ....................................................................................................................... 8 3.4 限售解禁 ....................................................................................................................... 8 4、投资建议 ....................................................................................................................... 10 5、风险提示 ....................................................................................................................... 10 图表1：申万一级行业指数涨跌幅（%）（上周） ............................. 4 图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今） ......................... 5 图表3：通信各子板块涨跌情况（%）（上周） ............................... 5 图表4：通信各子板块涨跌情况（%）（年初至今） ........................... 5 图表5：申万通信板块估值情况（2010年至今） ............................. 6 图表6：申万通信板块周成交额情况（过去一年） ........................... 6 图表7：申万通信板块周涨幅前五（%）（上周） ............................. 7 图表8：申万通信板块周跌幅前五（%）（上周） ............................. 7 图表9：上周重点跟踪个股行情 ........................................... 7 图表10：通信行业关联交易情况 .......................................... 7 图表11：通信行业股东增减持情况 ........................................ 8 图表12：上周通信板块大宗交易情况 ...................................... 8 图表13：未来三个月通信板块限售解禁情况 ................................ 8 万联证券 证券研究报告|通信 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 12 页 1、行业热点事件及点评 1.1 通信监管：信通院发布8月增值电信业务报告：企业数量同比增长2.19% 来自中国信通院发布的数据显示，截至2020年8月底，全国增值电信业务经营许可企业共90108家，比上月增长2.19%，其中工业和信息化部许可的跨地区企业21395家，各省（区、市）通信管理局许可的本地企业合计68713家，分别比上月增长1.28%和2.47%。（新浪） 点评：增值电信业务是指利用公共网络基础设施提供附加的电信与信息服务业务，增值电信业务的主要特征是面向社会提供信息服务，其实现的价值使原有基础网路的经济效益或功能价值增高。目前国内增值电信领域已经形成多元化的投融资市场，民营资本已经发展成为增值电信业务领域的主力军。之前在4G时代大部分的电信增值业