医药行业周报2020年第36期：板块短期调整，把握优质标的投资机会

行业周报 http://www.cgws.com 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2020年09月14日 分析师：赵浩然 S1070515110002 ☎ 0755-83511405  zhaohaoran@cgws.com 联系人（研究助理）：谭竞杰 S1070118070038 ☎ 0755-83516207  tanjingjie@cgws.com 联系人（研究助理）：谢欣洳 S1070118090028 ☎ 0755-83660814  xiexinru@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<板块回调不改行业高景气，关注器械、创新等细分领域发展机会>> 2020-09-09 <<第三批集采即将开标，关注集采进展结果>> 2020-08-17 <<进入中报密集发布期，关注高景气子行业>> 2020-08-12 板块短期调整，把握优质标的投资机会 ——医药周报2020年第36期 截至2020年9月11日，申万医药生物指数报收11,656.73点，累计下降6.15%，涨跌幅排名倒数第六名，跑输沪深300指数3.15个百分点。 新冠疫苗方面，截至2020年9月9日，根据WHO统计，全球已启动180个新冠疫苗研发工作，其中35例进入临床试验，其余均为临床前阶段。上周，万泰生物宣布其与厦门大学、香港大学合作研发的鼻喷流感病毒载体新冠肺炎疫苗正式进入I期临床试验，试验的主要目的是评估新冠疫苗的安全性，并探索其免疫原性。此外，在继此前阿斯利康与牛津大学合作研制的新冠疫苗因接种者出现不明原因症状暂停临床试验之后，9月12日阿斯利康宣布重启新冠疫苗的临床试验。目前国内已公开的有中生集团、康希诺、科兴生物、智飞生物、复星医药等多家公司共计10个疫苗进入临床试验阶段，其中武汉所、康希诺等新冠疫苗均处于III期临床试验阶段，研发进展位于世界第一梯队。我们认为，疫苗是最安全、最有效的预防传染病手段，在政策支持的大背景下，随着国内监管持续完善，创新疫苗品种将会不断涌现。 总体来说，由于前期涨幅巨大且近期大盘大幅下跌，医药板块继续回调，尤其是疫苗板块拉动整个生物制品板块下跌，但医药作为强刚需行业，具备长期配置价值，短期内建议关注IVD及ICL板块；中期看医疗器械、国企改革主题等相关医药企业；长期建议关注创新产业链等高景气细分领域。  市场回顾：截至2020年9月11日，上证综指报收3260.35点，单周（2020年9月4日至2020年9月11日）累计下跌2.83%，中小板指数累计下跌5.19%，创业板指数累计下跌7.16%。申万一级行业中，全部行业下跌，其中银行和钢铁行业跌幅最低，单周跌幅均为0.32%。由于前期涨幅巨大且近期大盘大幅下跌，医药板块继续下调，申万医药生物指数报收11,656.73点，累计下降6.15%，涨跌幅排名倒数第六名，跑输沪深300指数3.15个百分点。申万一级医药生物行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为48.15倍，较上周有所下降，高于2010年以来的均值37.66倍。申万一级医药生物行业相对于沪深300的13.98倍PE的估值溢价率为244.44%，与上周相比下降15.03个百分点，比2010年以来的均值215.85%高28.59个百分点。  行业动态：（1）国家医疗保障局关于印发《医疗保障行政执法事项指导目录》的通知（医保局）（2）吉利德收购Immunomedics（新浪医药）  公司公告：【君实生物】公司产品特瑞普利单抗注射液用于鼻咽癌的治疗获得美国食品药品监督管理局突破性疗法认定（Breakthrough Therapy Designation），特瑞普利单抗成为首个获得 FDA 突破性疗法认定的国产抗 PD-1 单抗。【新产业】公司收到广东省药品监督管理局颁发的5项《医疗器械注册证》，分别为C反应蛋白测定试剂盒、β—羟丁酸测定试剂-20%0%20%40%60%80%医药沪深300核心观点 投资建议 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 医药行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 盒、脂肪酶测定试剂盒、类风湿因子测定试剂盒、氨测定试剂盒。  重点推荐标的：海普瑞（002399）、九州通（600998）、金域医学（603882）、昭衍新药（603127）、正海生物（300653）、美诺华（603538）、凯普生物（300639）、华北制药（600812）、康希诺-U（688185）、信立泰（002294）。  风险提示：政策风险、市场估值风险，研发失败风险、药品质量等突发事件风险。 sUlUdX9UcUkYpNoM8OdN9PnPmMtRnNjMoOxOjMmNsP9PpOoNwMoOqPxNnPpQ 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 主要观点 ............................................................................................................................... 5 1.1 周观点 .......................................................................................................................... 5 1.2 投资组合 ...................................................................................................................... 6 1.3 报告汇总 ...................................................................................................................... 6 2. 市场回顾 ............................................................................................................................... 7 2.1 市场涨跌情况 .............................................................................................................. 7 2.1 行业估值与溢价 .......................................................................................................... 9 3. 行业动态 ............................................................................................................................. 11 4. 上市公司重要公告 ............................................................................................................. 12 行业周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：上周申万一级行业指数涨跌幅情况 ............................................................................... 7 图2：上周申万医药生物二级行业指数涨跌幅情况 ............................................................... 8 图3：上周医药生物板块主要概念指数涨跌幅情况 ............................................................... 8 图4：医药生物行业估值和溢价率（TTM，整体法，剔除负值） ........................................ 9 图5：医药生物板块及各子行业估值（TTM，整体法，剔除负值） .................................. 10 表1：长城医药推荐股票组合 ................................................................................................... 6 表2：长城医药近期报告汇总 ................................................................................................... 6 表3：申万医药生物板块周涨幅前十名、后十名个股 ........................................................... 8 行业周报 长城证券5 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 主要观点 1.1 周观点 截至2020年9月11日，上证综指报收3260.35点，单周（2020年9月4日至2020年9月11日）累计下跌2.83%，中小板指数累计下跌5.19%，创业板指数累计下跌7.16%。申万一级行业中，全部行业下跌，其中银行和钢铁行业跌幅最低，单周跌幅均为0.32%。由于前期涨幅巨大且近期大盘大幅下跌，医药板块继续下调，申万医药生物指数报收11,656.73点，累计下降6.15%，涨跌幅排名倒数第六名，跑输沪深300指数3.15个百分点。细分行业方面，所有子行业均下跌。其中，中药行业单周跌幅最小，下降了2.83%。个股表现上，康美药业本周涨幅达27.61%，居行业涨幅榜首位。此外, 信邦制药、双鹭药业、济民制药和东宝生物涨幅居前，分别上涨20.32%、7.72%、7.31%和7.31%。千山药机单周下跌38.24%，居行业跌幅榜首位。此外, 吉药控股、美诺华跌幅相对较大。 疫情方面，根据卫健委统计，截至2020年09月13日，全国累计报告确诊病例85194例，累计死亡病例4634例，单日新增确诊病例10例，均为境外输入病例。累计收到港澳台地区通报确诊病例5501例。其中，香港特别行政区4957例（出院4630例，死亡100例），澳门特别行政区46例（出院46例），台湾地区498例（出院475例，死亡7例）。新冠病毒全球持续蔓延，根据WHO公布，截至9月9日，全球累计确诊数超过2748万例，累计死亡数达89万例，美国、印度、巴西等国确诊数排名靠前，也门共和国、意大利、英国等国病死率居前。 新冠疫苗方面，截至2020年9月9日，根据WHO统计，全球已启动180个新冠疫苗研发工作，其中35例进入临床试验，其余均为临床前阶段。上周，万泰生物宣布其与厦门大学、香港大学合作研发的鼻喷流感病毒载体新冠肺炎疫苗正式进入I期临床试验，试验的主要目的是评估新冠疫苗的安全性，并探索其免疫原性。根据公司公告，该疫苗利用反向遗传学技术构建携带SARS-CoV-2刺突蛋白基因片段的流感病毒减毒株，制备新型冠状病毒疫苗；并通过鼻腔喷雾的方式进行接种，理论上接种疫苗后可刺激身体产生针对新型冠状病毒的免疫保护，从而预防因感染新型冠状病毒导致的肺炎。前期动物实验结果显示该