螺纹热卷日报：钢材供需数据分化 卷螺差持续收窄

中原期货研究所 1 请务必阅读风险揭示与免责声明 钢材供需数据分化 卷螺差持续收窄 日报∣螺纹热卷 发布日期：2020-09-10 投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 刘培洋 0371-61732882 liupy_qh@ccnew.com 从业资格号：F0290318 投资咨询号：Z0011155 彭博涵 0371-61732882 pengbh_qh@ccnew.com 从业资格号：F3076814 联系人微信 公司官方微信 宏观要闻 中国汽车工业协会：中国8月份汽车产量211.9万辆，同比增长6.3%。8月份汽车销量218.6万辆，同比增长11.6%。中国8月份新能源汽车销量10.6万辆，同比增长17.7%。 供需现状 今日钢联供需数据出炉：五大材产量微降，其中螺纹产量降10.78万吨贡献最大，热卷产量增7.43；螺纹总库存降6.66，热卷仅降0.01万吨；螺纹表观消费降4.43万吨，市场期待的旺季需求仍未启动，热卷表观消费增14.48万吨，汽车消费持续向好。总体来看，产量维持高位但有所松动，需求仍未启动整体差于预期，总库存降幅有限，供需偏弱对价格影响偏空，分品种来看，螺纹供需情况稍好于热卷。成本端，成材价格迟迟未有起色，钢厂利润不断压缩，周三日钢废钢采购价率先下调30，废钢或将终止近一个月以来的强劲涨势，电炉平电利润亏损扩大，预计产量仍将继续有所回落，但短期对钢材价格的难行成有力支撑。 逻辑分析 现货方面，9月10日现货价格大幅下跌：全国螺纹钢均价3838元/吨，环比跌7元；上海热卷4.75mm报价3920元/吨，环比跌40元；原料方面，10日连云港PB 61.5粉矿报价937元/湿吨，环比跌14元/湿吨；全国钢厂废钢调价48跌5涨，跌幅10-50。 期货方面，今日工业品全线飘绿，黑色系商品重心继续下挫，螺纹连收五根阴线，收于3640元/吨，跌0.49%；热卷跌幅大于螺纹，午后收于3732元/吨，跌0.53%。 策略建议 1、卷螺差由月初的150+回落至目前的90，目标暂看50，前期多螺空卷头寸可继续持有 2、关注螺纹2101合约期现正套及1-5合约正套机会 中原期货研究所 2 请务必阅读风险揭示与免责声明 1、螺纹热卷数据表 名称 2020/9/10 2020/9/9 变动 现货市场 上海螺纹 3750 3760 ↓-10 北京螺纹 3700 3710 ↓-10 杭州螺纹 3750 3760 ↓-10 广州螺纹 4030 4040 ↓-10 上海热卷 3920 3960 ↓-40 北京热卷 3950 3960 ↓-10 广州热卷 3920 3960 ↓-40 期货市场 RB2010 3724 3731 ↓-7 RB2101 3640 3658 ↓-18 RB2105 3579 3604 ↓-25 HC2010 3881 3891 ↓-10 HC2101 3732 3752 ↓-20 HC2105 3625 3650 ↓-25 螺纹基差 上海 157 160 ↓-3 北京 105 109 ↓-3 杭州 157 160 ↓-3 热卷基差 上海 54 84 ↓-30 北京 84 84 0 跨期/品种价差 RB10-01 84 73 ↑11 RB01-05 61 54 ↑7 HC10-01 149 139 ↑10 HC01-05 107 102 ↑5 10合约卷螺差 157 160 ↓-3 01合约卷螺差 92 94 ↓-2 05合约卷螺差 46 46 0 盘面/钢厂利润 10RB 68 116 ↓-48 10HC 75 126 ↓-51 废钢 上海 2500 2500 0 唐山 2640 2660 ↓-20 安阳 2430 2430 0 螺废价差 华东地区 1250 1260 ↓-10 2、每日重点指标 图1 螺纹主力价格（元/吨）与持仓量（万手） 图2 热卷主力价格（元/吨）与持仓量（万手） 中原期货研究所 3 请务必阅读风险揭示与免责声明 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图3 全国螺纹钢分地区价格 图4 全国热卷分地区价格 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图5 螺纹01合约基差 图6 热卷01合约基差 0501001502002503003504003,0003,2003,4003,6003,8004,0004,200螺纹主力收盘价 螺纹主力持仓量（万手）：右轴 0204060801003,0003,2003,4003,6003,8004,0004,200热卷主力收盘价 热卷主力持仓量（万手）：右轴 -2000200400600800100012001月16日 2月16日 3月16日 4月16日 5月16日 6月16日 7月16日 8月16日 9月16日 10月16日 11月16日 12月16日 螺纹01基差 RB1701基差 RB1801基差 RB1901基差 RB2001基差 -20002004006008001月16日 2月16日 3月16日 4月16日 5月16日 6月16日 7月16日 8月16日 9月16日 10月16日 11月16日 12月16日 热卷01基差 HC1701基差 HC1801基差 HC1901基差 HC2001基差 中原期货研究所 4 请务必阅读风险揭示与免责声明 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图7 01合约卷螺价差 图8 10合约卷螺价差 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图9 全国螺纹钢周产量 图10 全国热卷周产量 资料来源：Mysteel 中原期货 资料来源：Mysteel 中原期货 图11 全国螺纹周度表观消费量 图12 全国热卷周度表观消费量 -600-450-300-15001503001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 01合约卷螺差 201820192020-500-400-300-200-10001002003001月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 10合约卷螺差 201820192020 中原期货研究所 5 请务必阅读风险揭示与免责声明 资料来源：Mysteel 中原期货 资料来源：Mysteel 中原期货 3、行业资讯 【9月第2周高炉开工率为88.6%，较上周回落1%，为连续3周出现回落】据SMM调研，9月第2周高炉开工率为88.6%，较上周回落1%，为连续3周出现回落。近期，唐山环保限产影响叠加盈利情况转差，钢厂高炉检修有所增多，带动高炉开工率的持续下降。 财政部：8月，地方政府债券（以下称地方债）发行11997亿元，其中，新增债券9208亿元，再融资债券2789亿元。截至8月底，今年累计发行地方债49584亿元，其中，新增债券37499亿元，再融资债券12085亿元。下一步，财政部将坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，加快地方债发行使用，确保新增专项债券10月底前发行完毕，努力推动完成全年经济社会发展目标任务。 中原期货研究所 6 请务必阅读风险揭示与免责声明 免责条款 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 中原期货股份有限公司 中国·郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层 中原期货股份有限公司 研究所 地址：河南省郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层 电话：4006-967-218 网址：www.zyfutures.com 中原期货研究所 7 请务必阅读风险揭示与免责声明 上海分公司 上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室 电话：021-68590799 新乡营业部 河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层 电话:0373-2072881 南阳营业部 河南省南阳市人民路175号粮业大厦三楼 电话：0377-63261919 灵宝营业部 河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆） 电话:0398-2297999 洛阳营业部 河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层 电话：0379-61161502 西安营业部 陕西省西安未央区未央路138-1号中登大厦A座8层F7室至F8室 电话:029-89619031 大连营业部 辽宁省大连市高新技术产业园区黄浦路537号泰德大厦06层05A单元 电话:0411-84805785 武义营业部 浙江省金华市武义县壶山广场9幢701-702室 电话：0579-87679817 杭州营业部 浙江省杭州市拱墅区远洋国际中心E座1013室 电话：0571-85236619