新三板研究报告 第1页 共23 页 新三板专题研究报告 让企业更出众，让投资更省事 精选层企业专题报告（十六） 同享科技（839167）：光伏焊带领军龙头，“规模+技术”优势助力高速增长 2020年8月12日 研究员: 胡展畅、邵奕然 研究领域  TMT  先进制造  大健康  消费升级 新三板智库 政策研究、产业研究、 企业研究综合智库 报告摘要： 1、 公司概述：光伏焊带生产主力军 公司成立于2010年，于2016年成功挂牌新三板公司，并在2020年7月22日在精选层顺利挂牌交易。公司主营业务为高性能光伏焊带产品的研发、生产和销售。公司拥有多年光伏产业辅料从业经历，主要为光伏行业大型电池组件厂商提供光伏焊带产品。公司在产品开发、生产、工艺及质量控制、营销和技术服务等方面拥有一支技术精湛、经验丰富的管理和技术团队，是各公司技术创新的首选合作伙伴。 2、 政策战略护航发展，光伏市场愈趋成熟 光伏发电作为国家加快培育和发展的新能源产业，是国家鼓励和支持发展的行业。光伏发电作为一种清洁可再生能源，在全球各国的发展也受到广泛支持。随着能源问题逐渐加剧，中东、南美等新兴光伏市场也渐具规模，同时也推动了光伏组件的出口，提升我国光伏组件市场空间。 并且，在光伏焊带行业中，没有一家公司在A股上市，市场份额竞争依旧激烈。而同时，行业下游已步入成熟期，使光伏焊带行业的议价能力下降，回款能力弱。 3、 重研发品控严格，规模优势降成本 公司作为光伏焊带行业内规模排名前列的企业，具有非常明显的规模优势。且公司是高新技术企业，拥有扎实的研发技术实力。且公司在发展前期积累一批优质客户，他们大多为行业龙头。公司在行业内形成了良好的产品口碑，同时也在下游客户市场获得了客户需求响应及时、 客户满意度高的积极市场影响效应。公司重视产品质量品控要求，拥有一批专业设备来进行产品品控。并且，公司 新三板研究报告 第2页 共23 页 新三板专题研究报告 让企业更出众，让投资更省事 电话：86-020-34262289 微信：zhikumei 广州：海珠区新港西路135 号中大科技园B座902 北京：海淀区厂洼路半壁街长昆名居首层 上海：静安区南京西路中信泰富广场1008室 产品通过了TUV、SGS、ISO9001：2015 等国际权威的质量管理体系、安全体系认证，能够严格保障产品质量。 4、营收利润稳定增长，投资收益回报显著 2020年上半年公司营业收入达2.58亿元，同比增长48.33%；净利润达2932.16万元，同比增长116.23%；2019年公司实现营业收入4.09亿元，同比增长17.28%。2019年公司净利润为3407.89万元，同比增长84.86%。公司毛利率稳定在15%左右，净利润同比增长率也由2016年的-38.72%提升至2019年的81.42%，盈利能力强势上升。短期偿债方面，公司流动比率在1到2之间，且稳步上升，表明公司偿债能力良好。但公司经营现金流不足，也对经营发展产生了一定的隐患。 风险提示：客户集中度较高风险、负债率较高风险、存货周转率下降风险 新三板研究报告 第3页 共23 页 新三板专题研究报告 让企业更出众，让投资更省事 目 录 1、公司概述：光伏焊带生产主力军 ............................................................................... 4 1.1、公司简介：潜心专注光伏组件，入精选层释放潜力................................... 4 1.2、业务布局：完善光伏焊带生态，实现研产销一体化................................... 5 1.3、股权结构：股权集中稳定..................................................................................... 7 2、行业分析：政策战略护航发展，光伏市场愈趋成熟 ............................................. 8 2.1、凭能源发展战略，助光伏产业速增长 .............................................................. 8 2.2、清洁能源大势所趋，光伏产业前景明亮 ....................................................... 10 2.3、同行齐聚新三板，下游步入成熟期 ................................................................ 13 3、竞争优势：重研发品控严格，规模优势降成本 ................................................... 15 3.1、扎实经营屯良好口碑，优质客户助企业发展 .............................................. 15 3.2、积极进行产品研发，融入高校学研合一 ....................................................... 16 3.3、严格质量品控要求，规模效应优化成本 ....................................................... 17 4、财务分析：营收利润稳定增长，投资收益回报显著 ........................................... 19 4.1、营收利润同步增长，业绩稳定质量提升 ....................................................... 19 4.2、利润总额高速增长，投资收益回报显著 ....................................................... 20 4.3、资本结构持续向好，短期偿债能力优良 ....................................................... 21 5、风险提示 ......................................................................................................................... 22 重要声明 ............................................................................................................................... 23 新三板研究报告 第4页 共23 页 新三板专题研究报告 让企业更出众，让投资更省事 1、公司概述：光伏焊带生产主力军 1.1、公司简介：潜心专注光伏组件，入精选层释放潜力 同享（苏州）电子材料科技股份有限公司（以下简称为同享科技），成立于2010年11月10日。同享科技一直专注于发展太阳能光伏组件用涂锡铜带及电子配套产品的研究开发并提供相关服务，并可以根据客户要求研制各种专业用特殊焊接带、铜带、镍带、铝带等。公司在产品开发、生产、工艺及质量控制、营销和技术服务等方面拥有一支技术精湛、经验丰富的管理和技术团队，是各公司技术创新的首选合作伙伴。 图表1：同享科技发展大事记 时间 具体事件 2010年 公司成立于江苏苏州 2011年 开发超软焊带应用 2012年 开发超低屈服焊带，高效焊带 2013年 开发高功率四栅电池片组件用高效焊带 2016年 2016年9月21日，同享（苏州）电子材料科技股份有限公司正式在全国中小企业股份转让系统挂牌 被江苏市吴江区人民政府评为：2016年度成长型十强工业企业 2017年 2017年3月27日，公司向上海宝源胜知投资管理有限公司发行300万股，募集资金1050万元 成功申报五项实用新型专业，并均已取得国家知识产权局的受理通知书 2018年 2018年3月15日，公司向陆利斌发行股票240万股，募集资金1008万元 满足《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法》的规定，在全国股转公司的层层筛选下，2018年5月进入创新层 2019年 新增客户隆基乐叶光伏科技有限公司及其子公司（光伏行业全球排名第四） 2020年 2020年7月2日，公司完成公开发行申购，不久后将挂牌于精选层。 资料来源：公开资料整理、新三板智库 2010年以来，公司在焊带技术上不断深入研究，建立了完善的理化实验室，以确保产品的专业品质和高安全性，并不断改善其各项技术指标，以满足因行业技术不断发展进步而产生的更高要求。随着光伏行业的高速发展，公司的生产规模也迅速扩大，目前已达到月产300吨的产能。2016年9月21日，同享（苏州）电子材料科技股份有限公司正式在全国中小企业股份转让系统挂牌。2020年7月22日，公司在精选层顺利挂牌交易。 新三板研究报告 第5页 共23 页 新三板专题研究报告 让企业更出众，让投资更省事 1.2、业务布局：完善光伏焊带生态，实现研产销一体化 公司主营业务为高性能光伏焊带产品的研发、生产和销售。公司拥有多年光伏产业辅料从业经历，主要为光伏行业大型电池组件厂商提供光伏焊带产品。目前公司核心产品为互连焊带及汇流焊带。公司借助各种渠道与行业内多家公司建立联系，成为合格供应商，并积极参加境内外展会吸引潜在客户，进而取得订单。在综合考虑原材料价格及加工制造成本、损耗率及合理利润率基础上制定产品价格。倚靠自主研发、自主生产作为支撑，公司通过主动营销的方式向客户提供产品从而获取利润及现金流。 图表2：公司研发流程图 资料来源：公开发行说明书、新三板智库 公司主要产品为高性能光伏焊带，焊带是光伏组件主要的电气连接部件，用于收集光伏电池片转化的电流，属于毫米级尺寸的精细化部件。焊带的技术含量和品质优劣直接影响光伏组件电流的收集效率和光伏电池片的碎片率，关系到组件的发电效率和成本控制情况。 按产品应用方向可分为互连焊带和汇流焊带。互连焊带是用于串联电池片， 焊接于电池片的主栅线上，具有收集、传输光伏电池片电流的功能。汇流焊带是连