农产品产业链日报：技术性买盘以及天气担忧支撑，CBOT大豆收高

东海期货研究所1技术性买盘以及天气担忧支撑，CBOT大豆收高豆类：技术性买盘以及天气担忧支撑，CBOT大豆收高1.核心逻辑：PF作物巡查证实美豆单产情况良好，丰产将成为大概率事件，基本面缺乏推动豆粕价格大涨的因素。大豆压榨量居高不下，而盘面回调令市场观望气氛增加，近两周豆粕成交及出货放缓，沿海豆粕库存继续回升，库存压力渐增，部分油厂出现胀库，仍在积极催提，抑制粕价。2.操作建议：作物巡查显示美豆单产情况良好，建议空单谨慎持有3.风险因素：疫情发展情况，养殖业恢复情况，产区天气，中美贸易关系4.背景分析：CBOT大豆期货周一收高，交易商称，技术性买盘帮助逆转了盘中稍早的跌势。原油市场上涨，以及对美国中西部作物健康状况的担忧，也给大豆期货带来支撑。11月大豆合约收盘上涨1美分，结算价报每蒲式耳9.05-3/4美元。USDA每周作物生长报告：截至2020年8月23日当周，美国大豆优良率为69%，低于分析师平均预期的70%，之前一周为72%，去年同期为55%。上周中国预计采购了15船美国大豆，包括上周四中国一国企采购的7船美湾和美西大豆，另外中国也采购了2船巴西大豆新作。期货市场仍回调整理中，下游观望居多，豆粕成交仍不多，总成交13.886万吨。沿海豆粕价格2780-2900元/吨一线，较上周五波动10-20元/吨。沿海豆粕现货基差报价在M2101-50至+20。油脂：出口数据疲软，BMD毛棕榈油下跌1.核心逻辑：目前仍处于传统包装油备货旺季，豆油库存累库进度仍较迟滞，菜油及棕油库存亦相对偏低，仍在支撑油脂行情，短线回调整理空间或也受限。不过，美豆丰产是大概率事件，大豆原料充裕情况下上周油厂压榨量回升至202万吨增幅3%，且随着进口毛豆油到港卸货，导致国内豆油商业库存再度回升，同时进口商积极买入9-12月船期的棕油，且马来产量恢复与出口走弱也拖累国内外棕油期价，亦给豆油市场带来潜在压力。2.操作建议：预期8月马来西亚棕榈油库存回升，建议多单减持东海期货|产业链日报2020年08月25日农产品产业链日报研究所策略组姚序高级研究员从业资格证号：F0209444投资分析证号：Z0000600联系电话：021-68757089邮箱：yaox@qh168.com.cn王琪瑶联系人联系电话：021-68757023邮箱：wangqy@qh168.com.cn 东海期货研究所23.风险因素：疫情发展情况，原油价格大幅波动，中美贸易关系4.背景分析：周一，马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕榈油期货市场收盘下跌，因为出口数据疲软，竞争性植物油市场走低。11月毛棕榈油期约下跌18令吉，报收2663令吉/吨。船运数据显示，马来西亚8月1-20日棕榈油出口量较7月1-20日同期下滑18.2-21%，因关键目的地印度的需求减少。全球最大的棕榈油生产商马来西亚FGV控股公司：今年下半年毛棕榈油价格将下跌，第四季度的棕榈油需求将下滑。FGV预计毛棕榈油价格在每吨2400至2600令吉之间，约为574.85至622.75美元。马来西亚棕榈油FOB9月船期报价705美元/吨，跌5美元/吨，10-12月船期报价665美元/吨，跌5美元/吨，9月船期到港完税成6062-6160元/吨。大连盘豆油大部分时间温和下跌，沿海一级豆油主流价格在6530-6640元/吨，跌幅在10-60元/吨；现货基差在Y2101+160到270不等，主要工厂散装豆油成交23200吨。沿海24度棕榈油报价地区价格在5970-6140元/吨，波动10-40元/吨，现货基差稳中有降，天津现货基差P2009加250-260元/吨，张家港现货基差P01加380，广东现货基差P2009加170-200。玉米：本周第十四拍或为今年最后一拍1.核心逻辑：临储第十三拍，拍卖溢价仍处高位，高成本因素继续提振市场。北方产区手里有粮的大户有惜售意愿，外流量仍未出现明显增多。不过，华北地区早熟新玉米已陆续上市，加之部分企业进口粮陆续回运进厂，山东早间待卸车辆共到环比增加，且政策加大临储粮的出库进度，第六拍2000吨以下的最终出库期也即将到8月底截止，9月份以后玉米粮源或增加，令大连盘玉米滞涨回落。2.操作建议：关注到货情况及东北粮出库节奏，建议多单减持。3.风险因素：疫情发展情况，物流情况，政策粮拍卖4.背景分析：国内地区玉米价格大多稳，局部继续跌，全国玉米均价为2275元/吨，较上周五下跌3元/吨。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2390-2430元/吨一线，较上周五下跌20-40元/吨，辽宁锦州港口容重720收购价2260-2270元/吨，较上周五下跌10元/吨。辽宁鲅鱼圈港口710-720容重的新粮价格2270-2280元/吨，较上周五下跌40元/吨。广东港口二等玉米新粮散粮报价2430元/吨，陈粮报价2400元/吨，较上周五下跌20元/吨。本周四第十四轮临储拍卖中，投放量依旧是400万吨，增加了2016、2018年的粮，而此部分粮源属于一次性储备，这是否会是本年度的最后一拍成为焦点。棉花：下游略有好转，等待新棉上市 东海期货研究所31.核心逻辑：2020年8月24日，郑棉期货上涨，皮棉现货报价随盘上涨，临近纺织行业传统旺季，下游订单有所回暖，外销订单多以短单急单为主，下游纺企表示高支纱订单有所好转，有利于市场皮棉的消耗，预计短线皮棉价格窄幅偏强震荡运行。2.操作建议：短期内震荡，建议01合约12200-13200元/吨区间操作。3.风险因素：天气情况与收割进度，中美贸易战未来走向，国储棉政策等事件。4.背景分析：外盘市场承压于市场供应过剩的预期以及美元反弹，ICE棉花期货下跌，12月期棉合约报每磅64.28美分，下跌0.24美分。现货市场国内皮棉价格大多停报，少部分报价的地区价格在12000-12795元/吨，部分较上周五涨20元/吨。棉纱：未来或跟随棉花价格震荡1.核心逻辑：当前下游需求不佳，订单稀少，走货不畅，开工因疫情延迟，预计短线棉纱价格或将继续释放悲观情绪。2.操作建议：操作上等待反弹做空机会。3.风险因素：天气情况与收割进度，中美贸易战未来走向4.背景分析：现货市场目前，巴基斯坦国内纺织业全面恢复，在棉花价格复苏的影响下，近两周纱线价格持续上涨。随着下游企业需求的增加，最近一周巴基斯坦棉纱价格继续上涨。目前，纺织厂和服装厂都已接近满负荷生产，7月份纺织品服装出口同比增长了14.4%，纺织品出口反弹突出。白糖：供需两旺格局，窄幅震荡为主1.核心逻辑：2020年8月24日，由于巴西甘蔗产区普遍降雨，可能会避免作物后期的农业产出下滑，消除对过度干旱的担忧，原糖期货自五个月高位进一步回撤，不过交易商表示市场依然受到来自中国的强劲需求以及泰国、俄罗斯和欧盟的产量忧虑支撑，因此原糖期货和齐全多头头寸仍在增加。国内市场今日打破了往日的窄幅震荡格局，在市场买盘气氛明显提升的情况下，现货出现了反弹行情，现货市场跟涨积极性较强，广西及云南地区集团均有不同程度上调出厂售价，加工糖售价以稳定为主，集团企业维持量大优惠营销策略仍旧不变。综合来看，国内节日旺季的备货已在近几个交易日中明显启动，虽然供需两旺之下糖价大幅上涨受限，但阶段性回升动力仍存，预计短期糖价可能稳中略偏强运行为主，但仍需关注最新进口量数据。2.操作建议：预计短期糖价或随市场短暂震荡，建议回调后逢低布局2101长线多单，同时等待保护关税落地。 东海期货研究所43.风险因素：疫情对交通运输的影响，印度等国际产区增产，主产区天气情况，汇率变动4.背景分析：外盘市场洲际交易所(ICE)原糖期货收低，脱离一周前触及的每磅13美分以上的五个月高位，因巴西产区的降雨给炎热的甘蔗农田带来缓解。10月原糖期货收低0.18美分，或1.4%，结算价报每磅12.83美分。现货市场白糖出厂均价为5322元/吨，较上周五5310元/吨上涨12元/吨。部分集团今日分2-3次上调出厂价格，具体情况如下：广西地区一级白糖报价在5280-5320元/吨，较上周五涨20元/吨；云南产区昆明提货报价在5240-5270元/吨，大理提货报5200-5210元/吨，较上周五上涨20-30元/吨；广东地区报5210-5220元/吨，较上周五上涨10元/吨。免责声明：本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。联系方式：联系电话：021-68757223公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125公司网址：www.qh168.com.cn