1贵金属研究2020年8月07日美国小规模刺激或支撑避险保值一、市场综述市场综述：伦敦金本周上涨4.30%，收于2059.88美元/盎司；沪金2012本周上涨4.13%，收于450.72元/克。美债收益率低位运行，属利多因素，但黄金、白银库存高位，属利空因素。近期主要影响因素有：1）近一周的美国两党针对刺激方案的谈判仍未出结果。在与姆努钦的会议后，佩洛西说双方“差距非常大”。美财长姆努钦亦称，在“少数问题”上，双方看法仍相去甚远。他表示，梅多斯将向特朗普汇报，明天再继续磋商；补充说，特朗普想达成协议。目前最可能的结果是，政府愿意达成一项规模小一些的刺激协议。小幅刺激或支撑贵金属。2）美国总统特朗普表示，他计划在周五或周六签署行政令，延长补充失业保险、实施薪酬税减免，因国会议员始终未能就包括这些措施的刺激法案达成协议。若签署则或继续支撑贵金属走势。3）在美国各地的冠状病毒病例激增之后，所有迹象都表明7月份就业增长将放缓，甚至可能变得更糟。但回顾本周公布就业数据喜忧参半，ADP就业预期120万，公布16.7万，大幅低于预期，而截止8月1日初请失业金预期140万，公布118.6万，好于预期，公布的数据多空交织，故非农或不会太差。核心逻辑：综合来看，本周公布的就业数据喜忧参半，非农或不会像小非农表现那么糟糕。此外，美国两党或会达成小规模刺激政策，叠加本周末特朗普大概率签署失业金行政令，或会拉动贵金属走势。在疫情尚未结束及全球货币宽松大环境下，贵金属或仍有长期支撑。下周需关注：美国7月核心PPI；美国核心CPI；美国8月密歇根消费者信心指数；美国当周初请失业金人数等情况。风险提示：疫情结束，经济V型复苏。责任编辑：贵金属研究院贵金属周度报告 招金期货贵金属研究院2二、机构持仓跟踪【黄金ETF持仓】截止到8月07日黄金ETF持仓为1267.96吨，较上日增加10.23吨。对黄金或偏利多。图表来源：招金期货数据库【黄金CFTC持仓】截止到7月28日报告显示，黄金CFTC持为多单减少，空单减少，从此数据看，空头占优。图表来源：99期货网 招金期货贵金属研究院3三、相关指标跟踪【美债收益率】美债收益率维持低位运行，或对避险资产形成支撑。图表来源：招金期货数据库【黄金基差】黄金基差有走弱趋势，或支撑期金走强。图表来源：招金期货数据库 招金期货贵金属研究院4【白银基差】白银基差维持震荡，无明显指向。图表来源：招金期货数据库【黄金库存】COMEX黄金库存依旧高位，对黄金或偏利空。图表来源：招金期货数据库 招金期货贵金属研究院5【白银库存】白银内外盘库存增加，对白银或偏利空。图表来源：招金期货数据库【非农就业】美国6月非农就业人数（万）前值250.9，预期值305.8，公布值480。图表来源：招金期货数据库 招金期货贵金属研究院6【美失业率】美国6月失业率（%）前值13.3，预期值12.5，公布值11.1，虽然6月失业率有所下滑，但仍在高位极值区域，或继续支撑贵金属。图表来源：招金期货数据库贵金属研究院2020年8月07日免责声明本报告仅向特定客户传送，未经招金期货研究院授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，招金期货研究院力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。