贵金属产业链日报：参议院公布小规模刺激方案，金银反弹

东海期货研究所 1 参议院公布小规模刺激方案，金银反弹 黄金：长期美债利率存上行动能，多空博弈加剧 1.核心逻辑：疫苗进展较好、美国经济呈复苏之势、美联储未有更进一步宽松意愿，名义利率端再深降动力不足；美国两党迟迟未能通过新一轮刺激计划，通胀预期短期内增强动力有限。金价在高位的支撑来美国经济仍受疫情困扰、美联储延续QE政策对长端名义利率的压制以及对达成新一轮刺激计划仍有必要的预期，但黄金当前缺乏显著的上升动能。 2.操作建议：前期多单注意止损 3.风险因素：美国经济复苏超预期，美国疫情传播受控 4.背景分析： 周二，SHFE黄金主力合约夜盘收报379.70/克，COMEX黄金主力合约收报1819.2美元/盎司。 美联储主席鲍威尔在国会作证时表示，在我们看到实际的通胀之前，美联储不会先发制人地加息。财政政策应该是经济复苏的主要部分。在财政上做得过火的风险要小于做得不足的风险。 美联储埃文斯表示，希望我们不要重复2011年和2012年的紧缩政策，利率很可能在2023年甚至之后保持在接近零的水平，美联储很难提供更多的宽松，在这方面已经做了很多。美联储戴利也指出，现在不是大力刺激经济的时候，那样做不安全。量化宽松政策不如利率和前瞻性指引强大。 一个由两党参议员组成的小组公布了一个规模9080亿美元的经济刺激方案。美国参议院共和党的一揽子方案将把紧急失业救济金延长一个月至1月31日，随后是为期两个月的逐步取消计划。新的参议院共和党定向纾困方案将耗资3327亿美元。不过该计划遭到美国参议院多数党（共和党）领袖麦康奈尔否决。 美联储前主席耶伦称，期待重建公众对财政部的信任。团队永远不会放弃对平等的承诺，经济复苏应该包括所有人在内。我们正面临历史性的疫情和经济危机。采取紧急行动是至关重要的。 据CME“美联储观察”：美联储直至2021年9维持利率在0%-0.25%区间的概率为100%。 白银：下行调整，仍有一定支撑 1.核心逻辑：金价连创新高拉动白银金融属性，投机情绪仍未完全消东海期货| 产业链日报2020年12月02日 贵金属产业链日报 研究所 宏观策略组 贾利军 高级研究员 从业资格证号：F0256916 投资分析证号：Z0000671 联系电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 刘晨业 联系人 联系电话：021-68757223 东海期货研究所 2 散，白银波动剧烈。贵金属利多因素显现但在冲高后缺乏进一步利多刺激，等待金价下一阶段指引。 2.操作建议：前期多单注意止损 3.风险因素：美国经济复苏超预期，美国疫情传播受控 4.背景分析： 周二，SHFE白银主力合约夜盘收报5056元/千克，COMEX白银主力合约收报24.140美元/盎司。 SHFE金银比夜盘收得75.0，COMEX金银比收得75.4。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn