国防军工行业周报：军工中报即将发布，板块行情有望持续

请务必阅读正文之后的重要声明部分 qo[Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2020年08月09日 国防军工 国防军工行业周报（08.03-08.09） 军工中报即将发布，板块行情有望持续 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：李聪 执业证书编号：S0740520050002 电话：010-59013903 电话：010-59013903 Email：licong@r.qlzq.com.cn 研究助理：范方舟 Email：fanfz@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 68 行业总市值(亿元) 16908.21 行业流通市值(亿元) 11906.17 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 《奋力推进国防和军队现代化建设，军工板块迎来发展新机遇》 2020.08.02 《“天问一号”发射成功，航空航天景气度持续》 2020.07.26 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价（元） EPS PE PEG 评级 评级 2019 2020E 2021E 2022E 2019 2020E 2021E 2022E 中航沈飞 73.40 0.63 0.95 1.01 1.21 116.51 77.16 72.59 60.48 4.77 买入 航天彩虹 29.34 0.25 0.38 0.50 0.64 117.36 77.13 59.13 45.52 3.16 买入 航发动力 51.21 0.48 0.56 0.66 0.79 106.69 90.98 77.25 65.15 5.97 —— 中直股份 65.70 1.00 1.21 1.46 1.77 65.84 54.46 45.04 37.08 3.12 买入 振华科技 47.68 0.58 0.73 0.97 1.26 82.48 64.88 48.99 37.90 2.79 买入 航天发展 20.61 0.42 0.58 0.76 0.99 49.07 35.34 27.12 20.73 1.47 买入 航天电器 55.51 0.94 1.13 1.37 1.66 59.05 48.97 40.62 33.35 2.82 买入 中航高科 28.91 0.40 0.33 0.42 0.55 72.28 88.75 68.62 52.60 6.47 买入 光威复材 89.13 1.01 1.26 1.58 1.98 88.25 70.75 56.46 45.01 3.51 买入 北摩高科 238.11 1.89 1.95 2.66 3.54 125.98 122.30 89.64 67.31 5.42 —— 中航电子 22.40 0.32 0.37 0.44 0.53 70.89 60.00 50.59 42.58 3.83 买入 中航机电 11.53 0.26 0.31 0.37 0.43 44.35 36.77 31.23 26.55 2.38 买入 四创电子 52.88 0.70 0.91 1.14 1.36 75.54 58.08 46.53 38.77 3.03 买入 新雷能 19.95 0.38 0.40 0.75 1.12 52.50 50.00 26.44 17.89 1.22 买入 红相股份 27.32 0.66 0.71 0.87 1.06 41.39 38.34 31.43 25.80 2.43 买入 安达维尔 16.60 0.29 0.39 0.52 0.69 57.60 42.18 31.88 24.10 1.71 买入 备注：股价为最新（08月07日）收盘价；注：航发动力、北摩高科采用WIND一致预测 [Table_Summary] 投资要点  本周行情：本周市场小幅上涨，军工板块涨幅远超大盘。 指数表现：上证综指上涨1.33%，申万国防军工指数上涨16.60%，涨幅高于上证综指15.27个百分点，位列申万28个一级行业中的第1名；中证国防指数上涨17.05%，涨幅高于上证综指15.72个百分点。估值表现：截至本周五，军工板块PE（TTM）为83.06，相比上周大幅上涨。个股表现：涨幅第一为精准信息（61.15%），涨幅第一为康达新材（-11.33%），成交量第一为通裕 重工（13.84亿股）。  本周观点：军工中报即将发布，板块行情有望持续。中报披露期将至，多家公司发布2020年半年度业绩预告，军工行业基本面整体呈现改善趋势。2020年是“十三五”收官和“十四五”规划的承前启后之年，随着我国军队现代化建设不断推进，国防预算开支保持稳定增长，未来新一代主战装备将加速列装，军费开支和订单层面的利好也将逐步体现在公司业绩的改善上，我们预计军工板块行情在未来有望持续升温。  中长期逻辑：成长层面：基于国防现代化建设面临的迫切需求，我们认为 2020 年军费增长将保持稳定，新一代主战装备列装也有望加速。虽然目前经济下行压力较大，但军工领域需求相对独立，投资价值有望凸显，重点关注航空板块、国防信息化板块和新材料板块市场前景。改革层面：军工集团上市平台资源持续整合，2020年有望持续升温；混改领域，建立激励机制作为国企改革的重要手段之一将持续推进，激发板块活力，重点关注航空、电科旗下的资产注入和混改。  推荐标的：建议重点关注主机厂：中航沈飞，航天彩虹，航发动力，中直股份；信息化：亚光 科技，振华科技，航天发展，航天电器；新材料：中航高科，光威复材，北摩高科；改革：中航电子，中航机电，四创电子；民参军：新雷能，红相股份，安达维尔；行业龙头公司的集合：军工龙头ETF。  风险提示：行业估值过高；军费增长不及预期；武器装备列装进展不及预期；院所改制、军民融合政策落地进展不及预期。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 1.本周市场表现 ................................................................................................... - 3 - 1.1行情回顾 ................................................................................................ - 3 - 1.2估值表现 ................................................................................................ - 4 - 1.3成交规模 ................................................................................................ - 4 - 2.本周观点 ........................................................................................................... - 4 - 2.1本周中报业绩总体向好，期待后市业绩集中披露期 .............................. - 4 - 2.2军工中报即将发布，板块行情有望持续 ................................................. - 6 - 2.3成长与改革层面长期看好军工行业 ........................................................ - 7 - 3.行业新闻 ........................................................................................................... - 8 - 3.1产业新闻 ................................................................................................ - 8 - 3.2军情速递 ................................................................................................ - 9 - 4.公司动态 ......................................................................................................... - 10 - 5.重点公司估值 ................................................................................................. - 13 - 6.风险提示 ......................................................................................................... - 13 - 图表目录 图表1：国防军工行业（申万）周涨跌幅 ........................................................... - 3 - 图表2：近一年申万国防军工行业指数走势 ........................................................ - 3 - 图表3：近一年申万国防军工二级子行业指数走势 ............................................. - 3 - 图表4：上周涨跌幅前五标的.............................................................................. - 3 - 图表5：申万国防军工指数PE走势图................................................................ - 4 - 图表6：申万国防军工子版块PE走势图 ............................................................ - 4 - 图表7：近一年股票周成交量走势（亿股） ........................................................ - 4 - 图表8：2020年度中报预测已披露情况 ............................................................. - 5 - 图表9：上周产业新闻......................................................................................... - 8 - 图表10：上周军情速递 ...................................................................................... - 9 - 图表11：上周公司动态 .....................................................................................